方正證券：大盤(pán)先揚(yáng)后抑 抵抗式反復(fù)震蕩
方正證券11月12日發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，盡管指標(biāo)股極力護(hù)盤(pán)，但對(duì)十八大后市場(chǎng)政策的擔(dān)憂(yōu)、對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難超預(yù)期的謹(jǐn)慎、對(duì)維穩(wěn)行情結(jié)束后市將走弱的提前判斷，以及受美大選結(jié)果全球股市大跌影響，上周大盤(pán)全周基本震蕩走跌，并以較大跌幅收盤(pán)，上周兩市總成交量小幅回落，表明目前市場(chǎng)運(yùn)作的資金依舊以場(chǎng)內(nèi)存量資金為主，場(chǎng)外資金基本處于觀望的態(tài)勢(shì)，對(duì)維穩(wěn)行情不認(rèn)可，市場(chǎng)信心難樹(shù)立，市場(chǎng)制度缺陷是導(dǎo)致信心不足的關(guān)鍵因素之一。個(gè)股分化加大，熱點(diǎn)散亂且不持續(xù)，賺錢(qián)效應(yīng)邊際遞減，維穩(wěn)資金穩(wěn)定指標(biāo)股，場(chǎng)內(nèi)資金在超跌低價(jià)股中短促出擊，對(duì)于連續(xù)漲幅過(guò)高股則出貨堅(jiān)決，資金性質(zhì)為短線(xiàn)特征十分明顯，這就是上周盤(pán)面主要特征，出現(xiàn)上述特征的根本原因是資金對(duì)后市并不樂(lè)觀。
從技術(shù)上看，上周大盤(pán)價(jià)跌量減，5周、10周均線(xiàn)再度失守，K線(xiàn)組合形成二陰夾一陽(yáng)態(tài)勢(shì)，日線(xiàn)中短期均線(xiàn)開(kāi)始形成空頭排列，并對(duì)大盤(pán)形成技術(shù)性反壓，市場(chǎng)弱勢(shì)特征較為明顯，作為市場(chǎng)先行指標(biāo)之一的中小板指數(shù)創(chuàng)今年調(diào)整以來(lái)新低，深成指表現(xiàn)也弱于滬市，這些都表明大盤(pán)繼續(xù)存在調(diào)整壓力；但分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)底背離跡象，表明短線(xiàn)大盤(pán)存在技術(shù)性反抽要求。本周大盤(pán)有望先揚(yáng)后抑，抵抗式反復(fù)震蕩整理，上注意2090點(diǎn)附近壓力，下關(guān)注2050點(diǎn)附近支撐，若2050點(diǎn)被有效擊穿，則大盤(pán)2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口將危矣。
上周末，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，數(shù)據(jù)整體向好但有隱憂(yōu)。受食品價(jià)格環(huán)比回落影響，CPI同比增長(zhǎng)1.7%，環(huán)比下降0.1%，創(chuàng)33個(gè)月新低，數(shù)據(jù)不及預(yù)期，CPI數(shù)據(jù)表明通脹已不再是主要問(wèn)題，相反居民消費(fèi)能力在下降；10月規(guī)模以上工業(yè)增加值無(wú)論同比還是環(huán)比繼續(xù)保持回升態(tài)勢(shì)，且同比創(chuàng)5個(gè)月新高，發(fā)電量與多數(shù)行業(yè)指標(biāo)顯示制造業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)好于預(yù)期，PPI同比下降2.8%，回落幅度縮窄，15個(gè)月來(lái)環(huán)比首次回升，但回升幅度不及預(yù)期，受季節(jié)性因素影響，10月進(jìn)出口數(shù)據(jù)繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。從公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，10月經(jīng)濟(jì)延續(xù)9月經(jīng)濟(jì)探底回升態(tài)勢(shì)，但回升斜率較低，消費(fèi)占GDP比重近50%，若CPI繼續(xù)低迷則不利經(jīng)濟(jì)持久穩(wěn)定發(fā)展。繼續(xù)向好但有缺陷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及降低紅利稅有望實(shí)施，有助制約大盤(pán)下行空間，但年底資金壓力及“大小非”減持又制約大盤(pán)上行空間，本周大盤(pán)有望先揚(yáng)后抑、反復(fù)震蕩為主。
操作上，不追高，短線(xiàn)為主，逢低關(guān)注資源、化工、海工及底部形態(tài)較好超跌低價(jià)股，回避近期連續(xù)漲幅過(guò)高股。
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