西部證券：百點震蕩格局或延續
隨著歐美股市上周連續的大幅回落，國內A股也明顯受到拖累，兩市成交量的持續萎縮表明當前場外資金馳援的意愿不強，而僅依靠存量資金的運作，A股短線仍然難以積聚足夠的做多動能向上發起攻擊。不過，考慮到目前宏觀經濟已有所趨穩，且市場供求關系短線得到一定改善， A股短線下跌的空間也較為有限，短期或圍繞2050點-2150點持續箱體震蕩。
宏觀經濟繼續企穩回升
在上周五統計局公布的最新10月份宏觀數據中，市場關注的CPI數據同比增長1.7%，創下年內新低，預計全年CPI控制在4%的調控目標基本可以實現。10月CPI下降的主要源于豬肉價格的大幅回落，15.8%的同比降幅直接拉低了整體水平；同時節假日因素的淡化，以及翹尾因素的減弱都是CPI數據低位運行的原因。但隨著天氣逐漸轉冷，未來蔬菜等價格仍存在反彈的可能，這對CPI會有一定程度的拉動。此外，考慮到美聯儲實施了第三輪的量化寬松政策，對大宗商品價格的上漲有正面刺激作用，這意味著我國未來也會面臨較大的輸入性通脹壓力。因此，10月份CPI數據成為本輪通脹低點的可能性較大。需要指出的是，從歷年CPI數據和GDP增速的走勢對比分析可以發現，兩者低點出現的時點基本趨于一致，因此，未來CPI一旦出現連續的小幅反彈，可視為我國宏觀經濟回升的重要參考信號，對于A股而言不失為正面的利好刺激。
實際上，從最新的10月份PPI數據也可以發現經濟已經出現一定的回暖跡象，10月份PPI數據自5月份來首次出現環比回升；從環比分項數據來看，生活資料價格漲幅已經連續兩月為正，采掘工業價格和原材料工業價格漲幅也均為連續兩月環比增速為正，且增速有加快的跡象。作為衡量總需求復蘇持續性的重要指標，PPI的回升有利于增強市場對經濟趨穩的信心。此外，10月份規模以上工業增加值同比實際增長9.6%，比9月份加快0.4個百分點 ，從鋼材、水泥、橡膠、石化等中游行業來看，其行業產品價格近期也出現了企穩甚至回升的跡象，對于市場而言，單月或是短期的數據可能不足以確認經濟底部的到來，未來還需要有進一步的數據去驗證這一趨勢。
市場短期供求關系持續改善
近期持續改善的供求關系無疑也為A股提供較大的正面支撐。一方面，新股發行基本處于停滯狀態中，近期僅浙江世寶一只新股上市交易，舒緩了市場對新股發行過快的擔憂情緒。另一方面，股東增持的行為不斷增加。下半年以來兩市合計有250家上市公司獲包括大股東及高管在內的重要股東增持，尤其10月以來，上市公司重要股東的增持股份市值已反超減持股份市值，產業資本態度的轉變不僅是響應管理層維穩的號召，更是對當前企業估值水平的認可，而這也顯著緩和資金面的壓力，加上管理層對RQFII額度的放寬舉動，市場流動性仍處于相對充裕的狀態中。
結構型特征或延續
回到盤面運行特征來看，目前市場各板塊的走勢差異性較大，分化的跡象較為明顯。而主流熱點效應的缺失，固然是多空分歧巨大的體現，同時也在一定程度上抑制了做多動能的釋放。由于權重板塊走勢相對疲軟，金融、地產等板塊周K線均綠盤報收，一定程度上拖累了指數表現，也使得市場做多合力短期難以形成。但在二三線板塊當中，仍有不少的品種走勢強勁，正是包括高鐵、天然氣、水利等在內的題材概念熱點在盤中不時的活躍，有效地維系了市場人氣，也表明當前仍有不少資金在積極尋找做多機會，只要盤中依然存在亮點，股指也就不至于出現連續的深幅下跌。
技術層面來看，目前多條均線匯聚于2080點一帶，且呈現出纏繞的狀態，而MACD指標也在0軸附近反復震蕩，表明股指短線上面臨方向性的選擇，多空雙方也暫處于弱平衡的狀態當中。從過去的運行規律來看，A股在60日均線附近大多以反復拉鋸的走勢出現，后市仍需要強有力的外部因素打破當前的平衡格局。
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