王巍：金融改革要?jiǎng)?chuàng)新 不要招安
2012年3月28日，國(guó)務(wù)院通過溫州綜合金融改革的方案，筆者認(rèn)為，這個(gè)方案有可能成為近年來最值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)體制改革突破。
十年來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制向政府管制軌道回歸是不爭(zhēng)的事實(shí)，尤其是次貸危機(jī)以來的4萬億元投資大部分都投向國(guó)有企業(yè)系統(tǒng)，加上部委與地方政府過度開發(fā)土地儲(chǔ)備，國(guó)有企業(yè)獲得特權(quán)經(jīng)營(yíng)，信貸規(guī)模、上市通道以及稅收安排等各種社會(huì)公共資源的全面配合，中國(guó)經(jīng)濟(jì)事實(shí)上已經(jīng)進(jìn)入發(fā)改委主導(dǎo)的新計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代。
溫州金融改革方案的出臺(tái)，是一個(gè)方向調(diào)整的標(biāo)志性事件。
中國(guó)金融改革發(fā)軔于上世紀(jì)80年代中期，第二屆中國(guó)金融年會(huì)上提出了以資本市場(chǎng)為突破口的“藍(lán)皮書”，期待在計(jì)劃管制的財(cái)政金融系統(tǒng)中撕開一角，不久就在配合物價(jià)改革和宏觀調(diào)控中無疾而終。
上世紀(jì)90年代初，以“聯(lián)辦”為代表的北京一批活躍的海歸金融人士，試圖在體制外獨(dú)立運(yùn)作一個(gè)證券市場(chǎng)，這個(gè)“白皮書”的夢(mèng)想，也在幾年后被整體納入嚴(yán)格的證券監(jiān)管體系而成為歷史的記憶。
此后關(guān)于創(chuàng)建上海、天津等各地的金融中心的設(shè)計(jì)陸續(xù)出臺(tái)，但基本是表達(dá)與國(guó)際市場(chǎng)接軌的姿態(tài)，配合地方政府和城市開發(fā)的配套，與金融制度本身的改革關(guān)聯(lián)不大。
金融是制度安排，金融改革便是制度創(chuàng)新，不僅是強(qiáng)化地域集中、服務(wù)豐富、工具增加、激勵(lì)機(jī)制或政治級(jí)別的提高等技術(shù)層面的改善。
從這個(gè)意義上看，這次溫州金融改革方案明確民間金融的合理性，同時(shí)將監(jiān)管權(quán)力下放到地方，這是具有突破性的變化。
依筆者看，溫州金融的核心就是民間金融，溫州金融改革試點(diǎn)的意義就在于全國(guó)民間金融的發(fā)展。反之，如果將溫州金融改革視為國(guó)有金融一次制度招安，甚至用傳統(tǒng)監(jiān)管的方式引蛇出洞一網(wǎng)打盡民間金融力量，這會(huì)成為一個(gè)更大的倒退。
溫州金融的民間性
溫州過去始終是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)社會(huì)中一個(gè)被忽視的小城，沒有多少國(guó)有企業(yè)的投資和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，這也就給改革開放后第一批試驗(yàn)者提供了一個(gè)沒有歷史負(fù)擔(dān)和約束的飛地。溫州文化繼承了南宋永嘉學(xué)派一脈，主張“以利和義”、“道不離器”，重商重利。
這種務(wù)實(shí)精神和勤勉奮斗，造就溫州成為30年改革開放以來最有影響的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中心。服裝、電器、貿(mào)易和五金制造業(yè)等代表了第一代中國(guó)市場(chǎng)企業(yè)家的業(yè)態(tài)，不僅在中國(guó)獨(dú)占鰲頭，而且聲名遠(yuǎn)播世界。
活躍的民間金融真正支撐了溫州民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。一大批以擔(dān)保、抵押、保理、租賃、匯兌、結(jié)算服務(wù)、理財(cái)投資等金融中介業(yè)務(wù)見長(zhǎng)的中小企業(yè)和個(gè)人云集此地，形成了一個(gè)長(zhǎng)久不散的民間金融生態(tài)圈。
盡管公司的名目都是服裝、批發(fā)、美容、地產(chǎn)中介等匪夷所思的低調(diào)，但他們積聚起來的巨量資本，卻有效地通過選擇最有能力的創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家，而投入到各個(gè)產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)溫州成為中國(guó)最有競(jìng)爭(zhēng)活力的新興城市。肯定溫州民營(yíng)企業(yè)和經(jīng)濟(jì)，就必須肯定溫州的民間金融。
溫州金融的核心恰恰在其民間性，民間資金、民間借貸、民間管理、行業(yè)自律。鑒于相對(duì)規(guī)模小，主要服務(wù)于中小企業(yè)的短期融資和增值服務(wù)，這是彌補(bǔ)主流金融業(yè)不足的不可或缺的力量。堅(jiān)持溫州金融的民間性，才是此次溫州金融改革成敗的試金石。
長(zhǎng)期以來，民間金融被嚴(yán)重妖魔化，高利貸、非法集資、洗錢、地下錢莊等詞匯習(xí)慣地與民間金融畫等號(hào)，涉及民間金融的機(jī)構(gòu)和個(gè)人動(dòng)輒得咎，戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢。
事實(shí)上，那些積極、創(chuàng)新的民間金融不過是管制之外的金融，并不是非法金融。
盡管溫州出現(xiàn)過一些商業(yè)欺詐和信用危機(jī),但與同期國(guó)有金融系統(tǒng)出現(xiàn)的更為嚴(yán)重的欺詐和技術(shù)破產(chǎn)一樣,民間金融的主流和方向始終是積極的有價(jià)值的。
市場(chǎng)的發(fā)展是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，金融進(jìn)入管制也是一個(gè)歷史過程。基于市場(chǎng)需求、成本、創(chuàng)新和技術(shù)等多種考量，金融工具和金融過程進(jìn)入政府管制的范圍和方式是不斷變化的。管制外金融的廣泛存在和蓬勃發(fā)展應(yīng)當(dāng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的福音和伴生現(xiàn)象，沒有民間金融的豐厚土壤，就不會(huì)有真正資本市場(chǎng)的發(fā)展，也不會(huì)有企業(yè)家和金融家的產(chǎn)生。這是西方幾百年來的金融經(jīng)濟(jì)歷史所印證的經(jīng)驗(yàn)，也是30年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)寫照。
許多空泛的指責(zé)常常經(jīng)不起認(rèn)真的推敲。例如，高利貸是一個(gè)具有道德評(píng)價(jià)的詞匯，不應(yīng)是討論的觀念因素。在常態(tài)社會(huì)下，利率應(yīng)當(dāng)反映正常的商業(yè)活動(dòng)狀況，調(diào)節(jié)資本進(jìn)入特定行業(yè)區(qū)域或企業(yè)。而且，在資本可以自由進(jìn)出的環(huán)境下，金融業(yè)與其他行業(yè)利潤(rùn)率也應(yīng)當(dāng)是一致的。利率高低都是調(diào)節(jié)資源流動(dòng)的信號(hào)，不是道德指控。只有在管制經(jīng)濟(jì)中，利率才被人為調(diào)高或調(diào)低，這恰恰是管制經(jīng)濟(jì)的結(jié)果，不是呼喚管制的理由。
金融資源的制度博弈
市場(chǎng)交換的需求導(dǎo)致貨幣的創(chuàng)造，風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展的需求推動(dòng)了銀行保險(xiǎn)和一系列金融機(jī)構(gòu)的建立，社會(huì)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)的進(jìn)步，選擇并造就了不同形態(tài)的金融制度。
金融是一種制度安排，也是一種生活態(tài)度。它要保證以最合理的成本來幫助資金從提供者轉(zhuǎn)移到需求者，給社會(huì)以安全和樂觀的環(huán)境。資金是公共資源，如同陽光和空氣一樣，要由金融制度來安排到最佳位置。
幾千年以來，金融制度都是基于民間需求而在民間發(fā)展起來的，只是在西方產(chǎn)業(yè)革命后，各國(guó)政府才在扶植民間金融演變?yōu)楝F(xiàn)代銀行體系后，建立市場(chǎng)監(jiān)管原則。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融體制的核心不是產(chǎn)權(quán)問題，而是資源的有效配置問題。
任何社會(huì)的增長(zhǎng)核心動(dòng)力是始終處于創(chuàng)新過程中的中小企業(yè)，所有優(yōu)秀的大企業(yè)都是從中小企業(yè)中發(fā)展起來的。金融體制的要點(diǎn)在于兩個(gè)問題：中小企業(yè)獲得正常資本資源的途徑是否暢通，中小企業(yè)獲得資本的成本是否合理。途徑與成本是衡量一個(gè)社會(huì)中金融制度優(yōu)劣的根本指標(biāo)。
中國(guó)民間金融沒有西方同類那樣幸運(yùn)，在迅速開放之后，錢莊和票號(hào)在官僚資本和外國(guó)資本的雙重壓力下解體，強(qiáng)行轉(zhuǎn)化為軍事和政治管制下的國(guó)有金融體系。它不僅低成本地獲得了最大的社會(huì)公共資源：經(jīng)營(yíng)許可、大眾儲(chǔ)蓄、強(qiáng)制利率匯率、財(cái)政和外匯儲(chǔ)備注資等，而且還從法律上封堵了民間金融正常生存的空間而令其進(jìn)入非法狀態(tài)。
幾十年來，中國(guó)的金融改革更多被賦予了政治和意識(shí)形態(tài)涵義，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)所有和歧視，側(cè)重行政監(jiān)管和規(guī)模，以壟斷經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管政策來維護(hù)巨大的存貸利率剪刀差，實(shí)施系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)高利貸制度。不僅按計(jì)劃指導(dǎo)分配資金資源，而且不斷通過各種稅收、合資、股份制和上市等手段強(qiáng)制分配金融利益。
民間金融則在中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化和國(guó)內(nèi)金融嚴(yán)厲監(jiān)管下危機(jī)四伏，跳樓的有，跑路的多，還有吳英案試圖死里逃生。溫州金融綜合改革方案在此刻出臺(tái)，其方向和實(shí)質(zhì)自然要引起我們的高度關(guān)注。
金融市場(chǎng)是一個(gè)多層次多角度多工具創(chuàng)造金融需求與供給的復(fù)雜系統(tǒng)，人才和服務(wù)遠(yuǎn)比資本規(guī)模和經(jīng)營(yíng)特權(quán)更為重要。
在中國(guó)目前格局下，中小企業(yè)和消費(fèi)者個(gè)人是民間金融最重要的市場(chǎng)和客戶群。從上世紀(jì)80年代的幾個(gè)億到今天的幾千億甚至上萬億元，在嚴(yán)厲打壓的商業(yè)環(huán)境下，民間金融仍獲得巨大的生存空間，本身就說明了民間金融生態(tài)的合理性和效率性。
民間金融的溫州方案中，有五項(xiàng)涉及既有金融機(jī)構(gòu)(當(dāng)然是國(guó)營(yíng)為主)面向小微企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和擴(kuò)張，鼓勵(lì)國(guó)有金融與民間金融競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)有金融的規(guī)模、機(jī)制、客戶群體和管理方式等使得面向中小企業(yè)的服務(wù)并非長(zhǎng)項(xiàng)，完全可以與民間金融建立互補(bǔ)的合作關(guān)系。
金融制度改革的要義是建立一個(gè)合理配置資源的金融制度，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)于資源的長(zhǎng)期博弈仍在劇烈進(jìn)行之中。
希望溫州金融改革不是用國(guó)有金融招安民間金融，用行政監(jiān)管取代行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，用既定的金融系統(tǒng)延伸服務(wù)封堵民間金融家的各種創(chuàng)新。而應(yīng)讓民間資本主導(dǎo)銀行、證券、信托、保險(xiǎn)、基金甚至交易所，給溫州和全國(guó)的市場(chǎng)金融家一個(gè)機(jī)會(huì)。這才是筆者期待的真正的溫州金融模式。
溫州金融試驗(yàn)區(qū)的文本使得金融在體制和機(jī)制的創(chuàng)新上具有合法性，這個(gè)合法性能否具有市場(chǎng)上的合理性需要實(shí)踐的檢驗(yàn)。
溫州金融綜合改革方案的實(shí)施,無論結(jié)果成敗,這個(gè)努力都是具有歷史意義的。與許多學(xué)者不同，筆者希望中央不再出臺(tái)任何細(xì)則，給地方、給民間、給市場(chǎng)一個(gè)創(chuàng)新甚至失敗的機(jī)會(huì)。當(dāng)年鄧小平南方講話沒有什么技術(shù)細(xì)則，一個(gè)開放和發(fā)展的精神支持就波瀾壯闊地啟動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的歷史。
作者為中國(guó)股權(quán)投資基金協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)、中國(guó)金融博物館理事長(zhǎng)
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