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　　震蕩市中，食品飲料股防御價值凸顯。在食品工業(yè)“十三五”規(guī)劃完成、降息降準，以及季節(jié)性消費旺季到來和國企改革步伐的加快，無疑將提升食品飲料行業(yè)的整體上漲空間。

　　上證指數(shù)3232.354.82%

　　細分行業(yè)發(fā)展良莠不齊

　　由于近年來消費環(huán)境長期低迷，直接導致目前食品飲料整體業(yè)績表現(xiàn)良莠不齊。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，今年1~6月份，調味品、軟飲料、肉制品和乳制品行業(yè)累計收入同比增速分別為11.32%、5.89%、6.07%和2.87%，累計利潤同比增速分別為23.05%、22.36%、4.03%、15.34%，較一季度增速均有所放緩。從上述數(shù)據(jù)可以看出，調味品和軟飲料無論是從行業(yè)同比增速，還是利潤同比增速來看，均明顯領先其他子行業(yè)，尤其是調味品行業(yè)綜合表現(xiàn)最為明顯，相對來說，乳制品的發(fā)展明顯落后。

　　從食品飲料股中期業(yè)績來看，細分行業(yè)食品綜合、調味發(fā)酵品、白酒均實現(xiàn)了正收益，而乳品、軟飲料和黃酒業(yè)績增速卻出現(xiàn)了大幅下滑。研究人士在接受記者采訪時表示，雖然從當前國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，整體不太樂觀，但這對短期消費影響還是有限的，畢竟國內經(jīng)濟形勢不會繼續(xù)惡化，特別是本次“雙降”后，國家很可能還會有其他重大利好出臺提振經(jīng)濟（本周四，財政部下達了6000億新增地方債和3.2萬億地方債轉換存量債務額度、商務部等六部委聯(lián)合發(fā)布稱有資格境外機構和個人可在國內購房等利好）。

　　記者注意到，在公布中期業(yè)績的食品飲料股中，一些細分行業(yè)公司確實出現(xiàn)了一些新變化、新亮點。如近年來雞尾酒產(chǎn)品突然火爆，就吸引了相關的公司介入，如在2014年時，百潤股份斥資55.63億元收購大股東劉曉東控股的上海巴克斯酒業(yè)100%股權，進軍雞尾酒市場；古井貢酒出資3000萬元設立安徽百味露酒有限公司，介入預調酒市常預調酒和雞尾酒、蘇打酒市場；而黑牛食品也宣稱推出新產(chǎn)品，并在今年中報中明確表示，將通過置入相關影視劇方式及舉辦相關活動來推廣其雞尾酒產(chǎn)品。

　　食品“十三五”規(guī)劃為行業(yè)變革保駕護航

　　對食品飲料行業(yè)而言，食品工業(yè)“十三五”規(guī)劃是催化行業(yè)發(fā)展的最新要素，將為行業(yè)發(fā)展提供原動力。而相關食品安全概念股和白酒、乳制品等領域龍頭上市公司也有望借助技術和規(guī)模優(yōu)勢獲得更好發(fā)展。

　　據(jù)了解，食品工業(yè)在“十一五”期間暴露出來的如產(chǎn)業(yè)鏈建設、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式、企業(yè)組織結構優(yōu)化等問題“十二五”期間已有改善，食品安全、自主創(chuàng)新能力等問題估計會貫穿“十三五”始終。

　　白酒板塊迎來密集催化

　　白酒板塊是整體食品飲料板塊中最具權重的子板塊。近期，高端白酒紛紛提價吸引了市場的眼球，如茅臺近日召開內部會議決定：2015年合同量在10噸及以上的經(jīng)銷商和專賣店，從8月17日起茅臺酒流通批發(fā)價格低于850元/瓶銷售的，一旦查實，將不再續(xù)簽2016年合同。其實，早在茅臺提價之前，五糧液于8月3日起一批價就由609元提高至659元/瓶，瀘州老窖也于8月8日宣布全面調價，從8月10日起，調整對帶有“瀘州老窖”(頭曲、二曲除外)字樣的總經(jīng)銷產(chǎn)品的經(jīng)銷商結算價不足100元/瓶的產(chǎn)品結算價提高至100元/瓶。

　　除此之外，從業(yè)績變化看，今年也是白酒行業(yè)業(yè)績反轉年。繼一季報業(yè)績整體實現(xiàn)增長后，在今年中期已公布業(yè)績的白酒股中，除金種子酒、沱牌舍得、山西汾酒外，大部分白酒公司仍延續(xù)了一季報增長的態(tài)勢，中期業(yè)績都出現(xiàn)了不同程度的提升。與此同時，我們也看到，無論是貴州茅臺、五糧液目前銷售額還是發(fā)貨量同比都出現(xiàn)了增長，而像古井貢酒、老白干酒、瀘州老窖和洋河股份等，甚至*ST酒鬼等二類酒企，也都在消費回暖的背景下實現(xiàn)了業(yè)績的企穩(wěn)增長。

　　研究人士分析認為，在歷經(jīng)三年銷售低迷、減產(chǎn)、降價后，限制“三公”消費對于高端白酒需求的抑制已經(jīng)見底。2015年開始，白酒業(yè)初步出現(xiàn)轉機，庫存得到控制，商務消費和個人消費一定程度上彌補了三公消費帶來的空缺，整個行業(yè)呈現(xiàn)出量價齊升的態(tài)勢。以茅臺、五糧液為代表的部分名酒去泡沫、去庫存已經(jīng)較為充分，未來有望在白酒消費旺盛控價，有的采取直接提價，有的采取控貨的方式來梳理品牌、理順價格。“一批價是最真實的價格，已經(jīng)反映了供需情況，近期高端白酒以茅臺、五糧液、瀘州老窖為代表的企業(yè)紛紛提價，更是驗證了高端白酒景氣度回升這一事實。之后，隨著中秋以及十一、元旦、春節(jié)等節(jié)日均是白酒消費的旺季。所以，在消費旺季到來之前，可提前布局高端白酒的標的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖”。

　　除此之外，白酒上市公司還紛紛掀起了改革浪潮，17家白酒上市公司中有13家是國有企業(yè)，近日上市公司紛紛停牌引發(fā)市場猜想。其中，五糧液自7月29日已停牌，員工和重要經(jīng)銷商入股；老白干酒針對員工和戰(zhàn)投的增發(fā)正等待證監(jiān)會審批；*ST酒鬼停牌擬收購資產(chǎn)并涉股東變更；貴州茅臺在集團層面的改革也積極推進；瀘州老窖和洋河股份早就有員工激勵和持股；當前僅山西汾酒和古井貢酒沒有明確的改革意向。在此基礎上，記者了解到，白酒行業(yè)管理層變更，也顯示出積極的變化，貴州茅臺總經(jīng)理變更、水井坊人事變動，*ST酒鬼也箭在弦上。

　　“消費旺季的到來、國企改革、估值提升為板塊三大催化劑。老白干酒改革超預期，隨著五糧液停牌加大國改預期，建議關注老牌白酒國企的改革落地。國企改革將是白酒板塊最為確定、規(guī)模最大、持續(xù)時間最長的主題”。研究人士如是說。