[摘要] 隨著經濟增長壓力凸顯,房地產行業長產業鏈的意義再次受到關注,“雙向調控”意味著中央調控態度的微妙變化,局部偏冷的地區可能得到扶持。1-2月地方政府推地及成交量均有所下降,成交均價沖高回落。
隨著經濟增長壓力凸顯,房地產行業長產業鏈的意義再次受到關注,“雙向調控”意味著中央調控態度的微妙變化,局部偏冷的地區可能得到扶持。中銀國際證券數據顯示：2014年1-2月,銷售面積和銷售均價分別同比下降0.1%和3.6%,同期投資開發增幅回落,其中新開工面積同比下降27.4%,降幅大超預期,估計有月度統計上報因素存在,需要繼續觀察;年初貸款偏緊,市場觀望導致銷售不暢,房企資金來源偏緊,也加劇了2014年房地產投資增速加快回落的預期。
1-2月,房地產開發企業到位資金21,264億元,同比增長12.4%。其中,除利用外資同比下降43.2%外,其余資金仍同比增長,國內貸款、自籌資金和其他資金分別同比增長24.8%、12.6%和6.3%;但各資金來源增速均有不同程度的回落,國內貸款、利用外資、自籌資金和其他資金的同比增速分別較13年全年下降8.3、76.0、8.7和22.6個百分點。14年中房企資金來源有所趨緊。
1月信貸投放過猛抬升銀行存貸比、存款流失、經濟預期惡化惜貸情緒上升致使2月信貸投放受限、低于市場預期,但1-2月的信貸投放保持平穩;貨幣市場基金分流銀行存款致使1-2月存款增速大幅下滑;銀行收縮非標導致非信貸類融資大幅下滑,高利率和信用風險拖累債券融資。隨著PMI數據持續回落,表明當前階段實體經濟表現走弱,投資需求不旺和銀行存貸比雙重限制,導致1-2月金融數據不理想。以及后續清理地方債務問題,和可能出現的理財同業非標監管加強,以及利率市場化對銀行負債端的負面影響、金融業開放趨勢有所加強。
值得注意的是財政存款1-2月高于往年,可能是由于土地出讓收益高于往年造成的。而其他兩項：居民戶存款和非金融企業存款均有較大程度的流失,可能和近期貨幣市場基金對銀行存款的分流有關系,人民幣一般性存款余額增速為12.5%,低于M2(含一般性存款+貨幣市場基金)增速13.3%,這也恰好驗證了貨幣市場基金以同業存款的形式回流到銀行體系,但又未被納入一般性存款,對銀行存款的分流作用。
1-2月地方政府推地及成交量均有所下降,成交均價沖高回落。1-2月40城市推地量同比下降24.9%,其中,一線同比增長2.5%,二三線同比下降28.3%;土地成交面積同比下降26.3%,其中,一線同比下降20.6%,二三線同比下降27.0%;1-2月成交均價12月同比增長66.4%,其中,一線同比增長178.2%,二三線同比增長33.4%;土地溢價率1月份沖高后2月份出現回落。
兩會期間,政府把14年的GDP目標定為7.5%左右,與12-13年的目標相同,并且政府有信心完成,這表明14年房地產行業將不會再承受過多政策壓力,而“雙向調控”也預示著調控結構性放松存在可能,此外解決好“三個1億人”問題也將加快新型城鎮化的進程。
