謝百三:股市何以跌跌不休
復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三教授
世界多數股市在漲，特別是美國經濟有復蘇跡象，股市累創近一階段新高。但是中國，作為金磚幾大國之首的中國，經濟與股市情況都不太好，呈現向下調整的趨向。
(一)房地產還在嚴調，1—2月經濟顯性下行
目前，全國的大中城市房地產市場大多現量減價跌的態勢，但住建部領導仍稱我國部分城市房價仍處于高位，副部長齊驥稱，當前部分未實施住房限購措施的二、三線城市購買需求仍然比較旺盛，調控效果還有待進一步鞏固，還稱，我國房地產市場投資投機性購房需求得到了有效遏制。
總之，在房地產市場已十分困難的情況下，他們還要調控下去。
這和當年財政部搞房產稅的情況完全一樣，只知道房價、房價，不知道房地產市場如果繼續大跌，中國經濟極可能發生雪崩式下跌。從寶鋼到各大鋼鐵企業，不得不通過搞三產、副業來勉強度日。
國家統計局公布，1—2月份規模以上工業企業利潤同比降5.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工利潤下降94%，計算機、通信和其他電子設備制造業下降40%，估計3—4月份的情況還會更差，這對股市打擊甚大，全世界都在關注中國經濟的走勢，擔心這個世界第二大經濟體會否盡快停止下行。
(二)股市隨經濟一起下跌
中國股市的一大特點，就是宏觀經濟上升，股市不一定上升，但宏觀經濟下行，股市多半會跟隨下跌。本周三，當工業利潤同比下跌5.2%的經濟數據公布后，股市低開并一路走低，人們很凄慘地說：“股市又變熊市了。”人們不禁又想到了新主席郭樹清講的，中國股市風險大，“退休與低收入人員不宜進來”的警語。看來，2100多點的反彈，可能告一段落。
但也有市場人士認為，雖然經濟不好，但社會上資金還是有，僅居民存款就有30多萬億，他們認為股市會在一定低位上止跌，并可炒炒個股。
(三)新股如殘花落葉，慘不忍睹
在中國股市中，近一階段備受折磨、打擊的是申購新股、炒新一族。27日上市的N首航開盤就跌破發行價，收盤跌5.4%。有媒體同日發文把它認為是好事，并以此教訓投資者。2010年初到2012年2月深市583只新股，已有497只跌破首日收盤價，可見炒新股之危害。
周四的四只新股更是大跌一場。特別是裕光股份，發行價42元，跌6.9元收盤；遠方光電跌4.38元，慈星股份跌4.78元。這些創業板、中小企業有的流通盤1200萬—1360萬股，真是可憐之至。人們怕50%停牌，慌不擇路地逃跑，但看看太低，又割不下手，結果無一家達50%換手率。
新股目前的情況是極不正常的，是在管理層別出心裁、挖空心思的“新政策”下的病態市場。新股破發的根本原因是發行價太高，“市場化改革”造成的，又加上種種怪舉措，更是成殘花落葉之勢。
我已寫了多文反對此事，提醒交易所和管理層，不要把中國好端端的新股市場搞成 “香港創業板”及 “德國新市場”，那時，想救也救不起來了。同時也被世界各交易所同仁笑話。
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