全球主權債收益率多近歷史低點 誰在買
和訊債券消息 去年夏天，西班牙基準10年期國債收益率突破7.5%，那時歐洲乃至全球央行都否認這樣的收益率反映了西班牙的現實狀況。
九個多月過去，西班牙的經濟數據更加糟糕，國內失業率超過了26%，去年12月為26.02%，去年GDP年增長-1.9%。
本月公布數據顯示，去年西班牙財政赤字比例全歐盟最高，達到10.6%，超過歐盟委員會預期的10.2%。
但西班牙10年期國債收益率已回落到4.3%左右，這是債務危機爆發前的水平。
全球90%的主權債券收益率都已經或接近了歷史最低水平。
而就在昨天，知情者透露，盧旺達將發售首批國際債券，這批10年期歐元債券價值4億美元，最終指導收益率為6.875-7%。
盧旺達政府上周指定法國巴黎銀行與花旗主要管理這次發售。這次發債的“水平”有多高？我們可以與西班牙對比來看。
在主要央行的大量流動性幫助下，近來意大利與西班牙國債10年期收益率降至2010年以來最低水平，掩蓋了目前歐元區的經濟與財政問題。
拋開“另類”的盧旺達不看，以現在的超低收益率，誰來買主權債呢？應該不是“聰明的資金”。
全球最大債券基金公司PIMCO正在削減意大利與西班牙政府債券持倉。
過去幾周，PIMCO的歐洲債券倉位已經“減輕”，PIMCO在固定收益市場的較高風險資產敞口普遍減少。
PIMCO歐洲投資管理負責人Andrew Balls說：“這種央行引發的漲價讓市場成本更高，西班牙和意大利（國債）的收益率可能還會更低。我們已經在上漲時拋售了，因為還是擔心歐元區的基本面。”
全球最大資產管理機構貝萊德（BlackRock）也不會買。
貝萊德美國固定收益主管之一Rick Rieder說：“與3-6個月前相比，我們對歐元區主權債沒有那么熱情。歐元區增長惡化的原因主要是銀行業去杠桿使私人部門貸款增長疲弱，如果繼續惡化，我們會進一步削減意大利和西班牙等歐元區（債券）持倉。”
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