航油價格高企匯兌收益減少 四大航去年業績皆綠
3月27日，南方航空、中國國航、東方航空相繼交出了一份慘淡的業績答卷。加上此前已發布年報的海南航空，國內四大航2012年凈利潤同比下滑均超過兩位數。其中，南航業績降幅最大，為48.22%，海航業績降幅最小，為26.74%。而航油價格居高不下以及匯兌收益大幅減少，再次成為航空公司業績大幅下滑的兩大主要原因。
值得注意的是，盡管業績下滑，但除東航外，另三大航均推出了分紅方案。其中，國航擬每10股現金分紅0.5935元；南航擬每10股分配現金股利0.5元(含稅)；海航擬以資本公積向全體股東10轉10派1元(含稅)，共計派發現金紅利約6.09億元，占全年凈利潤比達31.60%。
南航降幅最大
四大航企中，南航業績降幅最大。年報顯示，2012年南航實現營業收入1014.83億元，同比增長9.47%；實現凈利潤26.28億元，同比下降48.22%；基本每股收益0.27元。
另三家航空公司盡管業績跌幅沒有南航那么“悲慘”，但依然難逃盈利能力下滑的厄運。年報顯示，國航全年實現營收998.41億元，同比增長2.78%；實現凈利潤49.48億元，同比下降33.82%；基本每股收益0.41元。
東航2012年實現營收855.69億元，同比增長1.9%；實現凈利潤34.30億元，同比下降29.81%；基本每股收益0.3元。
此前公布年報的海航業績降幅最低，但收入規模也最小。公司去年實現營收288.68億元，同比增長9.87%；實現凈利潤19.28億元，同比下降26.74%；基本每股收益0.40元。
四大航低迷的業績可謂延續了整個2012年。數據顯示，2012年前三季度，四大航凈利潤皆大幅下滑。其中，南航凈利潤降幅最大為54.73%，國航次之為46.12%，東航第三為36.98%，而海航的凈利潤降幅則為25.35%。2012年中期，南航、國航、東航和海航的凈利潤降幅分別為83.70%、73.87%、59.41%和25.46%。可見，盡管四大航2012年業績一直下滑，但業績降幅卻在逐步收窄。
航油“不能承受之重”
航油價格居高不下以及匯兌收益大幅減少，再次成為航空公司解釋業績大幅下滑的兩大主要原因。
航油成本已連續多年成為航企“不能承受之重”。由于耗油量的增加以及平均航油價格較2011年上漲，三大航2012年的航油成本繼續攀高。
年報顯示，南航2012年航油成本為374.01億元，同比增加14.5%，占主營業務成本達到44.2%；國航2012年航油成本為356.38億元，同比增加5.48%，占營業成本的44.12%；東航2012年航油成本為298.72億元，同比增加2.20%，占主營業務成本達到39.99%。此外，海航2012年的航油成本最少，為95.07億元，但占公司總營業成本比例也高達44.10%。
這一航油高企的情況或在2013年延續。國際航協近日發布預測稱，2013年航空業成本將增加90-100億美元；預計2013年航油成本平均價格為130美元/桶，燃料費用將占到航企經營成本的33%。
另一方面，航企的匯兌收益也在2012年大幅縮水。如南航2012年的凈匯兌收益較2011年減少了24.09億元人民幣，東航2012年的凈匯兌收益也較2011年減少17.24億元，僅為1.48億元。
2011年，由于人民幣對美元大幅升值，航空行業的匯兌收益對整體利潤的貢獻曾一度達到20%-30%。但這一情況在2012年出現了反轉，匯兌收益一度成為匯兌損失。2012年中期，國航由于人民幣貶值造成的匯兌損失為3.41億元，而上一年同期由于人民幣升值實現的匯兌收益為14.8億元；南航2012年上半年匯兌損失3億元，同比上一年減少15.11億元；東航2012年上半年匯兌損失為2.28億元，同比上一年減少10.46億元。而同期，國航、南航、東航的凈利潤分別只有10.7億元、4.49億元和9.95億元。
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