券商把脈A股：明年上半年機會大 看好房地產電力
上證指數
針對當前市場的悲觀情緒，本報對申萬、招商、廣發、興業、國君、華泰六大業內主流研究機構，做了一次2013年行情前瞻的摸底調查，以期為投資者提供一些參考。
經濟：雖有近憂但無遠慮
盡管中國GDP增長在2012年將保持在7%以上的全球相對高位，2012年的A股市場卻是全球表現最差的市場之一。應該說，2012年的A股市場集中反映了投資者對中國中期前景的擔心，特別是投資者對中國GDP增長可能趨勢下行的擔心，越來越多的人形成了中國的經濟增長將逐漸下臺階的共識。
從主流研究機構觀點看，業內專家對于來年經濟的走勢并不悲觀，對于GDP增速這一數據的預測值均高于7.5%。申萬研究指出，雖然中國經濟仍面臨風險，但風險總體可控。預計明年GDP繼續在“L”型底部波動，全年增長7.8%。
招商證券首席經濟學家丁安華認為，造成本輪經濟下行的主要原因是周期性的：既有國內周期因素，又有國際周期因素；既有經濟周期因素，又有其他方方面面的周期因素。既然周期因素是主要原因，周而復始，則中國經濟有望在負面因素影響消散后出現周期性回升。
而國泰君安證券分析認為，明年政策可能會在今年“穩”的基調上更為強調結構的變化，減稅、鼓勵消費等平衡性政策更為值得期待，預計在這種格局中，經濟整體會呈現圍繞7.5%左右的增幅窄幅波動。
股市：明年上半年機會大
有機構認為，今年的股票市場下行，主要是因為企業盈利增長放緩造成的，未來股市的趨勢也基本由盈利趨勢(即經濟趨勢)決定。照此邏輯，只要明年經濟表現不比今年差，A股表現理應好于今年。
這一結論得到了多數研究機構的認同。興業證券認為，總體來看，明年A股繼續在“螺螄殼里做道場”，行情較2012年相對樂觀。但依然不具備趨勢性牛市的條件，依然需要關注結構性機會以及階段性反彈的機會。
從六大主流機構對2013年上證綜指運行區間的預判上看，機構最高看到2600點，最低看到1700點，但集中落在1900點——2500點這一區間內。
值得一提的是，主流機構對于明年股市的演進路線也有相類似判斷，即：明年初繼續下探，之后可能有春季行情，下半年繼續震蕩。且機構幾乎一致認為，明年上半年的機會要好于下半年。
策略：看好房地產電力等
不少機構預計，明年的政策將是穩中求變，貨幣政策、財政政策延續穩健，“變”主要在于各項改革政策逐步推進。因此，在未來可能發生的大變革中尋找投資機會，也成為主流機構明年的策略重點。
從可預期的如分配制度改革、財政刺激規劃、金融創新等改革路徑看，機構明年看好的相關行業集中在房地產、電力、非銀行金融等行業。
申萬研究認為，從市場、改革預期和改革推進的進程出發，三大主線尤其值得看好：基礎設施投資、醫療環保TMT非銀金融等服務發展、改造傳統產業以及新技術相關的裝備需求增加。
在仍面臨諸多不確定因素下，具備良好業績確定性的消費行業仍是機構明年調研的重中之重。國泰君安證券看好金融、醫藥、農林牧漁、商貿零售以及一部分基建投資相關行業，并認為，明年值得調研的方向大多數還是集中在消費領域，如電子、農業、醫藥等。
此外，明年作為換屆后的第一年，機構認為政策性的主題投資機會將層出不窮。興業證券建議從三條主線挖掘投資機會：一是基建投資，如鐵路、電網投資等；二是新城鎮化主題，不僅包括傳統的鋼鐵、水泥、工程機械，還需重點關注生活方式轉變、節能環保、智能化、配套設施升級的城鎮化發展新方向；三是美麗中國概念，如林業板塊、污染防治、資源再生、生態修復等。
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