釀酒行業：景氣度回落 盈利能力仍強
從已經公布的27家公司中報業績來看，釀酒行業營業總收入和歸屬母公司的凈利潤整體分別同比增長26.52%和40.83%，相比較于其他行業仍然表現較好，但是主營收入和凈利潤增速較同比分別下滑9.61和8.80個百分點，這也符合我們之前的對于釀酒行業景氣度回落的判斷。 考慮到以白酒為首的酒類近些年來持續提價的因素，釀酒行業的整體毛利率近5年呈持續上升的態勢， 今年中報平均毛利率達到62.10%，其次，行業今年中報的營業費用率和管理費用率分別較去年同期下滑0.71 和0.43個百分點，導致行業凈利潤率同比上升2.59個百分點，相比較其他行業，釀酒行業仍然體現出了較高的盈利能力。 從公布的數據來看，行業的存貨周轉率為0.78次，同比下降了0.08次，而白酒類上市公司的存貨周轉率都較低，主要是因為釀造需要一個較長的過程，另一方面是高端白酒淡季囤貨的現象仍然存在；而行業的整體應收賬款周轉率為47.09次，較去年同期增加7.71次，增幅為19.58%，說明行業回收應收款的能力增強。(恒泰證券)
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