去庫存壓力將長期拖累光伏企業
記者 郭力方
截至8月28日，A股太陽能發電板塊有66家公司發布2012年中期業績，凈利潤延續去年以來的大幅下挫態勢。統計數據顯示，這66家公司上半年存貨共計達450.87億元，同比和環比均出現數十億元的增長。
庫存激增直接導致相關公司銷售收入銳減，這也成為全行業通病。市場需求短期內難以回暖讓眾多企業飽受煎熬，紛紛在市場上低價甩賣產品爭取套現。
分析認為，光伏行業長期以來的產能過剩如今碰上市場需求萎靡，而在價格戰持續裹挾下，后期去庫存化壓力或將持續一兩年時間。
存貨激增
數據統計顯示，66家已發布中報的光伏上市公司上半年存貨共計達450.87億元，比去年年底的409.89億元增長41億元。而這一數字在去年年中為374.71億元，光伏主要企業存貨在過去一年時間內增長了75.15億元，同比增幅達20.32%.
在A股市場活躍的眾多光伏龍頭企業中，超日太陽（002506）上半年存貨同比大增49.73%，達9.63億元，幾乎接近其上半年10.63億元的營業收入。不久前成功摘掉ST帽子的海潤光伏（600401）存貨由去年年中的6428.54萬元猛增至今年上半年的8.04億元，同比大增11.51倍。
傳統需求國歐洲市場低迷及近期“雙反”影響，導致部分國內光伏廠商信心松動，存貨大幅攀升更是迫使一些廠商開始做出非理性舉動。據中國證券報記者了解，近來有不少多晶硅中小企業開始在市場低價甩貨以套現，下游不乏大型龍頭企業在國內電站招標中報出超低價以拉動自身組件銷售。
存貨激增同時也導致大多數廠商產能利用率不足。市場研究機構EnergyTrend研報指出，今年上半年國內電池廠產能利用率維持在50%-70%徘徊。下游廠商拖欠供貨商貨款甚至毀約情形目前有擴大蔓延之勢。
或成長期拖累
中報顯示，這66家光伏企業上半年歸屬上市公司股東凈利潤降幅普遍超過50%，其中天龍光電（300029）、超日太陽和海潤光伏的凈利潤同比大降幅度較大。市場需求的萎靡加之全產業鏈產品價格持續下跌，導致絕大多數光伏企業毛利率一路下滑，66家A股公司上半年毛利率均低于10%。海外上市的不少光伏中概股毛利率更是出現1%以下甚至為負值的現象。
當下超高的庫存壓力或將成為光伏企業走出低谷的又一制約因素。業內普遍預計，光伏行業將長期身陷去庫存化壓力而難以自拔。
據賽迪智庫光伏所最近的統計，目前全國156家電池組件企業2012年太陽能電池產能已超過40GW，而2012年全球電池產能僅為80GW，亟待消化的產能有一半是在中國。
值得注意的是，面對去庫存化壓力與日俱增，國內主要企業為維持一定的產能利用率紛紛逆勢增產。據統計，今年上半年國內多晶硅產量達到3.8萬噸，晶硅電池產量達到12GW，而市場能夠實現的安裝量僅為1.5GW，這將進一步加劇市場的供需矛盾。
業內分析指出，除非下游需求快速轉暖，否則國內外市場要吞下目前全行業巨大庫存，至少需要一到兩年時間。這將成為行業內企業業績恢復的長期拖累。（郭力方）
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