電力行業(yè)：電量煤價企穩(wěn) 港口存煤回落
【電力行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
1~7 月份全社會用電量28332 億千瓦時，同比增長5.4%，增速逐步企穩(wěn)。同時，由于迎峰度夏采購上升，港口存煤出現(xiàn)回落，煤價呈現(xiàn)企穩(wěn)勢態(tài)。建議重點關注三類公司：沿海電廠比重大、對煤價敏感的公司，擁有坑口電廠、受益煤炭產(chǎn)能過剩的公司和裝機結(jié)構(gòu)良好，長期成長性好的公司。
全社會用電量累計同比增長5.4%。1～7 月份，全國全社會累計用電量達到28332 億千瓦時，同比增長5.4%。7 月份當月用電量4556 億千瓦時，同比增長4.5%。其中：第一、二、三產(chǎn)業(yè)和居民用電累計增速分別為-0.4%、3.6%、11.9%和12.5%。
全國累計發(fā)電量同比增長3.8%。1～7 月份全國累計發(fā)電量27436 億千瓦時，同比增長3.8%。其中：水電發(fā)電量3936 億千瓦時，同比增長15.6%；火電發(fā)電量22004 億千瓦時，同比增長1.6%；核電發(fā)電量550 億千瓦時，同比增長15.3%；風力發(fā)電量569 億千瓦時，同比增長29.7%。
全部機組利用小時累計下降122 小時。1～7 月份全國全部機組平均利用小時為2645 小時，比上年同期下降122 小時，下降幅度為4.4%。其中，水電設備平均利用小時為1901 小時，比去年同期增加135 小時，火電設備平均利用小時為2907 小時，比去年同期減少167 小時。
全國裝機容量達10.50 億千瓦。全國全口徑裝機容量達到105010 萬千瓦，同比增長8.3%。其中：水電、火電、核電、風電裝機容量分別達到20263、77841、1257、5381 萬千瓦，累計增速分別為6.1%、6.9%、16.2%、37.1%。
坑口港口煤價漸企穩(wěn)，到廠煤價仍在下降。8 月14 日秦皇島5500 大卡山西優(yōu)混最高售價635 元/噸，較上月同期回升15 元/噸；石洞口二廠5500 大卡電煤到廠價670 元/噸，較上月同期下降30 元/噸。8 月14 日秦皇島煤炭庫存700.8 萬噸，較上月同期下降159 萬噸。
長期電煤供應和利用小時均有利，建議重點關注三類公司。(1) 沿海電廠比重大、受益市場煤價下跌的公司：如華能國際、粵電力A、華電國際；(2) 擁有坑口電廠、受益煤炭產(chǎn)能過剩的公司：如內(nèi)蒙華電、皖能電力、st 漳電； (3)裝機結(jié)構(gòu)良好，長期成長性好的公司：如國電電力、國投電力。
風險提示：煤價大幅反彈，電量持續(xù)低迷。
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