央行發(fā)布2012年金融市場運(yùn)行情況
2012年，我國金融市場繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行。債券市場快速發(fā)展，在實(shí)施國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、優(yōu)化資源配置、加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度等方面發(fā)揮了重要作用。2012年，債券發(fā)行總量穩(wěn)步擴(kuò)大，公司信用類債券發(fā)行規(guī)模大幅增加，債券融資在直接融資中的比重增加顯著；銀行間市場交易活躍，貨幣市場利率下降；銀行間市場債券指數(shù)上行，收益率曲線整體平坦化上移；機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)步增長，類型更加多元化；股票市場指數(shù)總體上行，市場交易量有所萎縮。
一、債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大
2012年，債券市場累計(jì)發(fā)行人民幣債券8.0萬億元，同比增加2.4%。與去年相比，公司信用類債券發(fā)行量增加顯著。截至2012年末，債券市場債券托管量2達(dá)26.0萬億元，其中，銀行間市場債券托管量為25.0萬億元，同比增加16.7%。
2012年，財(cái)政部通過銀行間債券市場發(fā)行債券1.7萬億元(包括地方政府債券2500億元)；國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在銀行間債券市場發(fā)行債券2.1萬億元；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券4034億元；資產(chǎn)支持證券試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，5家金融機(jī)構(gòu)先后獲準(zhǔn)在銀行間市場發(fā)行資產(chǎn)支持證券，總計(jì)193億元。公司信用類債券呈加速發(fā)展態(tài)勢，全年共發(fā)行公司信用類債券33.6萬億元，同比增加60.1%，其中超短期融資券5822億元，短期融資券8356億元，中期票據(jù)8453億元，中小企業(yè)集合票據(jù)100億元(含中小企業(yè)區(qū)域集優(yōu)票據(jù)29億元)，非公開定向債務(wù)融資工具3759億元，非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)57億元，企業(yè)債券6499億元，公司債券2508億元。
目前銀行間債券市場的債券發(fā)行機(jī)構(gòu)包括財(cái)政部、政策性銀行、鐵道部、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)和非金融企業(yè)等各類市場參與主體，債券種類日趨多樣化。
圖1：近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況
近年來銀行間債券市場主要債券品種發(fā)行量變化情況
2012年，銀行間債券市場發(fā)行期限結(jié)構(gòu)依然以中短期債券為主。期限5年以內(nèi)的債券發(fā)行量占比42.3%，比2011年下降10.6%；期限5年(含)到10年的債券發(fā)行量占比39.2%，比2011年增加9.4%；期限10年(含)以上的債券發(fā)行量占比18.5%，比2011年上升1.2%。
二、市場成交量同比大幅增加，債券指數(shù)總體上行
2012年，銀行間市場累計(jì)成交263.6萬億元，同比增加34.2%。其中同業(yè)拆借累計(jì)成交46.7萬億元，同比增加39.8%；債券回購累計(jì)成交141.7萬億元，同比增加42.4%；現(xiàn)券成交75.2萬億元，同比增加18.2%。
圖2
2012年，債券指數(shù)總體呈現(xiàn)上行走勢。全年來看，銀行間市場債券指數(shù)由年初的139.78點(diǎn)升至年末的144.68點(diǎn)，上升4.9點(diǎn)，升幅3.51%；交易所市場國債指數(shù)由年初的131.44點(diǎn)升至年末的135.79點(diǎn)，上升4.35點(diǎn)，升幅3.31%。
三、貨幣市場利率整體下降，收益率曲線階段性變化顯著
2012年，貨幣市場利率在波動(dòng)中總體回落。1月18日，7天回購加權(quán)平均利率達(dá)到7.72%的年內(nèi)最高水平；5月31日，7天回購加權(quán)平均利率達(dá)到2.17%的年內(nèi)最低水平。全年來看，12月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為2.61%，較去年同期下降72個(gè)基點(diǎn)。12月份質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率2.62%，較去年同期下降75個(gè)基點(diǎn)。
圖3
2012年，銀行間市場國債收益率曲線總體呈現(xiàn)平坦化上移趨勢。全年大致分為三個(gè)階段：第一階段為2012年前4個(gè)月，國債收益率曲線呈平坦化上移趨勢。第二階段為2012年5月份至7月份，國債收益率曲線出現(xiàn)明顯陡峭化下移。第三階段為2012年8月份至12月份，收益率曲線再次平坦化上移。
四、投資者類型多元化
截至2012年末，銀行間債券市場共有參與主體11287個(gè)，比2011年末增加415個(gè)，包括各類金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)投資者，形成了以做市商為核心、金融機(jī)構(gòu)為主體、其他機(jī)構(gòu)投資者共同參與的多層次的投資者結(jié)構(gòu)，銀行間市場已成為各類市場主體進(jìn)行投融資活動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要平臺(tái)。2012年，銀行間市場投資者進(jìn)一步豐富，非金融企業(yè)投資主體增加較多。境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。截至2012年底，已有100家包括境外央行、國際金融機(jī)構(gòu)、主權(quán)財(cái)富基金、港澳清算行、境外參加行、境外保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和RQFII等境外機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場。
圖4
五、商業(yè)銀行柜臺(tái)交易量有所下降，開戶數(shù)量穩(wěn)步增加
2012年，商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。2012年商業(yè)銀行柜臺(tái)新增記賬式國債15只，包括1年期4只，3年期2只，5年期2只，7年期3只，10年期4只。截至2012年末，柜臺(tái)交易的國債券種包含1年、3年、5年、7年、10年和15年期六個(gè)品種，柜臺(tái)交易的國債數(shù)量達(dá)到99只。2012年商業(yè)銀行柜臺(tái)記賬式國債累計(jì)成交15億元，同比減少46.3%。截至2012年12月底，商業(yè)銀行柜臺(tái)開戶數(shù)量達(dá)到1160萬戶，較上年增加157萬戶，增長16%。
六、衍生產(chǎn)品交易活躍度有所下降
2012年，債券遠(yuǎn)期共達(dá)成交易56筆，成交金額166.1億元，同比下降83.9%。從標(biāo)的債券來看，債券遠(yuǎn)期交易以政策性金融債為主，其交易量占總量的73.9%；從期限來看，以2-7天品種交易量占比最高，為63.3%。
2012年，人民幣利率互換市場發(fā)生交易2.1萬筆，名義本金總額2.9萬億元，同比增加8.5%。從期限結(jié)構(gòu)來看，1年及1年期以下交易最為活躍，其名義本金總額2.2萬億元，占總量的77.5%。從參考利率來看，2012年人民幣利率互換交易的浮動(dòng)端參考利率包括Shibor、7天回購定盤利率以及人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，與之掛鉤的利率互換交易名義本金占比分別為50.0%，45.3%，4.7%。與上年同期相比，以Shibor為浮動(dòng)端參考利率的互換交易占比有明顯上升。
2012年，遠(yuǎn)期利率協(xié)議較為清淡。遠(yuǎn)期利率協(xié)議全年共成交3筆，名義本金額共2億元。
七、股票指數(shù)總體上行，成交量萎縮
2012年，股票指數(shù)總體上行。年末上證指數(shù)收于2269.13點(diǎn)，比2011年底上漲69.71點(diǎn)，漲幅3.17%。本年，上證指數(shù)最高為2460.69點(diǎn)，最低為1959.77點(diǎn)，波幅為500.92點(diǎn)。
股票市場成交量明顯下降。以上證A股市場為例，全年累計(jì)成交金額16.4萬億元，日均成交金額674.5億元，較2011年減少30.5%。
圖5
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