橡膠價(jià)格短期企穩(wěn)反彈 主產(chǎn)區(qū)即將步入停割期
10月初以來(lái)，在QE3利好兌現(xiàn)、美國(guó)“財(cái)政懸崖”擔(dān)憂、希臘債務(wù)危機(jī)等不利宏觀因素的主導(dǎo)下，滬膠從高位連續(xù)回落，期間最大跌幅已超過(guò)10%。近期，隨著以上不利宏觀因素逐漸淡化，主產(chǎn)國(guó)陸續(xù)步入停割期，橡膠開(kāi)始呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。專(zhuān)家認(rèn)為，短期在多重利多因素的帶動(dòng)下，滬膠走勢(shì)有望保持強(qiáng)勢(shì)，但鑒于當(dāng)前下游輪胎企業(yè)低迷態(tài)勢(shì)依舊，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬舷拗颇z價(jià)漲幅。
主產(chǎn)區(qū)將入割膠淡季
昨日，滬膠和日膠再度聯(lián)袂收漲。上海天膠上漲1.43%，截至發(fā)稿，日膠上漲1.91%。
“支撐滬膠上漲的主要因素來(lái)自于國(guó)家可能推出的天膠收儲(chǔ)計(jì)劃，以及市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)即將進(jìn)入膠樹(shù)停割期的預(yù)期。”上海中期分析師陳瑞碧表示。
中證期貨能源化工分析師徐云錦稱(chēng)，國(guó)內(nèi)云南、海南都將相繼進(jìn)入割膠淡季，國(guó)內(nèi)橡膠消耗將主要依靠進(jìn)口及前期庫(kù)存，國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存將進(jìn)入下降時(shí)期，高庫(kù)存問(wèn)題有望緩解。
步入11月中下旬之后，云南農(nóng)墾國(guó)營(yíng)橡膠園將首先迎來(lái)停割期，供應(yīng)逐漸趨弱有望緩解當(dāng)前現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)攀升的速度。此外隨著時(shí)間推移，海南農(nóng)墾國(guó)營(yíng)橡膠園也將緊跟其后并進(jìn)一步增強(qiáng)供應(yīng)趨弱的勢(shì)頭，這無(wú)疑會(huì)從供應(yīng)端起到支撐膠價(jià)的作用。
進(jìn)口方面，雖然三大產(chǎn)膠國(guó)產(chǎn)量仍處于相對(duì)較高的時(shí)期，但回看往年數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)橡膠進(jìn)口基本保持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，并無(wú)明顯波動(dòng)，且前期三大產(chǎn)膠國(guó)托價(jià)收儲(chǔ)政策也在較大程度上緩解外圍供給壓力。
此外，近期市場(chǎng)傳聞的中國(guó)收儲(chǔ)政策也對(duì)橡膠形成利多支撐。寶城期貨分析師陳棟表示，近期國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)天膠傳聞?dòng)萦摇Ｒ罁?jù)目前形勢(shì)來(lái)看，全面收儲(chǔ)之風(fēng)似已形成，市場(chǎng)對(duì)于收儲(chǔ)天膠的預(yù)期在不斷增強(qiáng)，尤其是上游生產(chǎn)加工企業(yè)更是急盼政府出臺(tái)救市措施，其甚至不排除會(huì)去行業(yè)協(xié)會(huì)和政府部門(mén)申訴，加快收儲(chǔ)預(yù)期落實(shí)。
需求不旺難以持續(xù)支持膠價(jià)
從下游需求來(lái)看，需求不旺依然是制約膠價(jià)漲幅的關(guān)鍵因素。
記者了解到，當(dāng)前輪胎企業(yè)的開(kāi)工率較9月份有所回落，整體維持在7成左右。雖然該行業(yè)原料庫(kù)存仍然偏低，但成品輪胎庫(kù)存有所增長(zhǎng)。再考慮到臨近年底，物流運(yùn)輸行業(yè)料將進(jìn)入季節(jié)性淡季，所以在春節(jié)前的集體備貨行情爆發(fā)前，短期料將維持疲軟。
陳瑞碧認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)計(jì)劃正式付諸行動(dòng)前，以下因素仍將持續(xù)對(duì)滬膠施壓：首先，當(dāng)前為輪胎行業(yè)的季節(jié)性銷(xiāo)售淡季，配合輪胎成品庫(kù)存的上升，所以該行業(yè)對(duì)天膠的需求短期料維持疲軟。其次，保稅區(qū)高企的庫(kù)存依然是我國(guó)天膠市場(chǎng)的巨大壓力。再者，在天膠現(xiàn)貨價(jià)格跟漲乏力的背景下，期現(xiàn)價(jià)差的擴(kuò)大，容易誘使現(xiàn)貨套保盤(pán)的持續(xù)入場(chǎng)。最后，合成膠價(jià)與天膠價(jià)格的巨大價(jià)差不僅將增大合成膠對(duì)天膠的替代作用，也將拖累橡膠市場(chǎng)的整體人氣。所以，整體而言，當(dāng)前滬膠仍不具備大幅上漲的理由，在短線技術(shù)修正前期過(guò)深跌幅后，恐將再度回落。
陳棟也認(rèn)為，短期在多重利多因素的帶動(dòng)下，滬膠走勢(shì)有望保持強(qiáng)勢(shì)，但鑒于當(dāng)前下游輪胎企業(yè)低迷態(tài)勢(shì)依舊，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬舷拗颇z價(jià)漲幅。
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