正反向杠桿ETF正興起 散戶做空時代來臨
根據證監會最新基金募集申請公示表，匯添富上報包含有空頭杠桿的ETF產品已經獲得申請受理，包括滬深300正向兩倍、滬深300反向一倍、滬深300反向兩倍3只杠桿ETF。而此前有消息稱，易方達基金管理公司也獲得中證指數公司和上證所的授權，將開發滬深300指數期貨正向兩倍杠桿ETF(交易型開放式指數基金)、反向杠桿ETF及反向兩倍杠桿ETF。
杠桿ETF(Leveraged ETF)，又稱做多或看多ETF(Bull ETF)，是通過運用股指期貨、互換合約等杠桿投資工具，實現每日追蹤目標指數收益的正向一定倍數(如1.5倍、2倍甚至3倍)的交易型開放式指數基金；當目標指數收益變化1%時，基金凈值變化可以達到合同約定的1.5%、2%或3%。當杠桿倍數為1倍時，杠桿ETF實際上就相當于傳統ETF。
據悉滬深300杠桿指數系列包括滬深300兩倍杠桿指數、滬深300反向指數及滬深300反向兩倍杠桿指數。具體來看，滬深300兩倍杠桿指數的日收益為滬深300指數日收益的兩倍并扣除無風險利率；滬深300反向及反向兩倍杠桿指數除每日獲得滬深300指數的反向及反向兩倍收益外，還可以獲得現金管理或其他金融工具中隱含的無風險利率，但同時需付出與杠桿倍數相對應的賣空成本。
事實上，杠桿及反向指數是國際市場杠桿及反向ETF的常用標的，符合國內金融市場的客觀條件及日漸旺盛的杠桿型投資需求。從美國杠桿ETF情況來看，美國杠桿ETF交易比較活躍，投資者結構以散戶為主。一方面，機構可以較為容易地通過衍生工具獲得杠桿；另一方面，該產品適合短期操作，散戶投機傾向性會更強。
對此，業內人士指出，目前A股市場上的做空工具有股指期貨和融資融券，但這二類資金門檻高達數十萬元。參與主體為機構和大戶投資者。而包含空頭杠桿的ETF問世，意味著低成本、低門檻、高效便捷的做空時代來臨，對市場的意義更加重大。（黃作金）
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