掌趣科技:迎接手游行業(yè)爆發(fā) 加速推出智能機(jī)游戲
國(guó)泰君安證券股份有限公司分析師(高輝，湯志彥)6月26日發(fā)布掌趣科技(300315)的研究報(bào)告。
分析師給予掌趣科技“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)至35元。上調(diào)原因：手游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)一步向好得到確認(rèn)，整個(gè)行業(yè)規(guī)模由2012年的60億迅速向百億膨脹；公司智能機(jī)游戲推出速度明顯加快，作為唯一上市手游公司亦具有稀缺性。分析師對(duì)公司2013-2015年的盈利預(yù)測(cè)(假設(shè)下半年并表動(dòng)網(wǎng)先鋒)分別為EPS0.43元、0.58元、0.80元。
公司投資邏輯的重點(diǎn)在于我國(guó)手游行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)：1、中低價(jià)位的大屏智能手機(jī)逐漸普及、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶群快速膨脹；2、移動(dòng)時(shí)代用戶時(shí)間呈現(xiàn)碎片化趨勢(shì)，手機(jī)游戲?yàn)樘钛a(bǔ)碎片時(shí)間的重要應(yīng)用，手游覆蓋用戶數(shù)將比端游、頁(yè)游有數(shù)量級(jí)上的提升；3、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如等已開始推動(dòng)手機(jī)游戲行業(yè)平臺(tái)，如微信游戲平臺(tái)，促進(jìn)行業(yè)有序快速發(fā)展。
公司發(fā)展轉(zhuǎn)型思路清晰，智能機(jī)游戲產(chǎn)品推出速度明顯加快，自研或獨(dú)家代理的大作數(shù)量在今年內(nèi)迅速增加：《石器時(shí)代》、《大話海賊》、《天下第一》、《熱血足球經(jīng)理》、《喵將傳》等。
核心假設(shè)：公司專注手機(jī)游戲業(yè)務(wù)，智能機(jī)平臺(tái)游戲產(chǎn)品迅速推出。
催化劑：1、今年手機(jī)游戲盈利能力增強(qiáng)明顯，公司上線手游產(chǎn)品中連續(xù)出現(xiàn)月流水超千萬(wàn)的產(chǎn)品；2、與在微信游戲平臺(tái)的合作；3、行業(yè)處于并購(gòu)整合期，對(duì)價(jià)合理的新并購(gòu)可以期待。
主要風(fēng)險(xiǎn)提示：手游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇；收購(gòu)的動(dòng)網(wǎng)先鋒頁(yè)游業(yè)績(jī)低于預(yù)期。
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