人民網(wǎng)10日暴漲135% 游資上演“一日游”
短短10個(gè)交易日暴漲135%，人民網(wǎng)(603000)上市以來的驚艷表現(xiàn)，洗刷了市場(chǎng)對(duì)這只大盤股的憂慮。昨日人民網(wǎng)創(chuàng)出上市以來近47元的新高，也引來游資的競(jìng)相追捧。《投資快報(bào)》記者在對(duì)人民網(wǎng)近期席位跟蹤后發(fā)現(xiàn)，該股的暴漲均是各地游資擊鼓傳花的結(jié)果，并且是資金快進(jìn)快出的“一日游”游戲。另外，從資金的分布來看，近期重倉(cāng)人民網(wǎng)的游資已經(jīng)從江浙一帶的資金轉(zhuǎn)移到深圳當(dāng)?shù)氐南弧?/p>
交易10天大漲135%
如果要數(shù)5月份的大牛股，非人民網(wǎng)莫屬。上市首日便大漲74%，從4月27日掛牌交易到5月14日，短短10個(gè)交易日內(nèi)，在游資與機(jī)構(gòu)的共同追捧下，人民網(wǎng)8次上龍虎榜，漲幅達(dá)到135%，其現(xiàn)價(jià)2011年攤薄市盈率高達(dá)100倍。如果按照昨日收盤時(shí)人民網(wǎng)46.91元的價(jià)格來計(jì)算，該股總市值接近130億元。
《投資快報(bào)》記者在查閱人民網(wǎng)的定價(jià)報(bào)告時(shí)發(fā)現(xiàn)，人民網(wǎng)如今的走勢(shì)已經(jīng)讓一眾機(jī)構(gòu)大跌眼鏡。其中，主承銷商中信證券對(duì)人民網(wǎng)研報(bào)稱，綜合考慮所處的行業(yè)優(yōu)勢(shì)和互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，對(duì)人民網(wǎng)給出16.50元/股~21.80元/股的價(jià)格區(qū)間，對(duì)應(yīng)2012年市盈率25倍~33倍。而人民網(wǎng)目前的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)高達(dá)93倍。
從招股說明書來看，人民網(wǎng)并無(wú)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)和信息服務(wù)業(yè)務(wù)是其主要收入來源，占主營(yíng)收入的比例大約為90%。跟商業(yè)網(wǎng)站相比，人民網(wǎng)收入規(guī)模顯得較小，毛利率也低于行業(yè)平均水平。同時(shí)，營(yíng)收結(jié)構(gòu)方面，人民網(wǎng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易和稅收優(yōu)惠的依賴都極為明顯。此外，2010年和2011年上半年，人民網(wǎng)所享受的稅收政策優(yōu)惠金額分別為2025萬(wàn)元和906萬(wàn)元，分別占當(dāng)期稅前利潤(rùn)總額的25.68%和29.93%。
深圳接力江浙游資上演“一日游”
人民網(wǎng)這輪暴漲，正是游資瘋狂炒作的結(jié)果，從人民網(wǎng)上市以來的席位變化來看，基本上可以斷定為游資擊鼓傳花的博傻游戲。
銀河證券廈門美湖路就是在其中倒騰的席位。在人民網(wǎng)上市首日，即4月27日，該席位就出現(xiàn)在買入席位的首席。上交所交易龍虎榜顯示，該席位當(dāng)日凈買入人民網(wǎng)6267萬(wàn)元，而上市首日，人民網(wǎng)盤中兩度因?yàn)橛|碰到警戒線而被臨時(shí)停牌，收盤時(shí)大漲74%。
隨后幾個(gè)交易日，銀河廈門美湖路也頻頻在流通市場(chǎng)上亮相。5月2日，該席位繼續(xù)跟進(jìn)，凈買入人民網(wǎng)1052萬(wàn)元。不過，到了次日，即5月3日，該席位一次性凈賣出人民網(wǎng)，賣出金額為9225萬(wàn)元。粗略估算，如果按照資金買賣的情況來看，在這段時(shí)間的交易中，銀河廈門美湖路最多已經(jīng)獲得大概1900萬(wàn)元的利潤(rùn)。
另外，《投資快報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在早期買入人民網(wǎng)的資金席位里，大部分是江浙一帶的活躍游資。以上市第一天為例，在買入賣出的前五名席位中，包括中信建投杭州解放路、中信杭州延安路、國(guó)信上海北京東路等合共五家江浙一帶的營(yíng)業(yè)部榜上有名。
從席位分布情況來看，人民網(wǎng)席位還出現(xiàn)了從江浙到深圳地區(qū)轉(zhuǎn)移的跡象。
事實(shí)上，資金快進(jìn)快出的情況也出現(xiàn)在深圳的游資席位上。5月2日，招商證券深圳益田路免稅商務(wù)大廈已經(jīng)凈賣出人民網(wǎng)687萬(wàn)元，當(dāng)日人民網(wǎng)收獲漲停，該席位有出貨跡象。不過，到了5月4日，該席位選擇在流通市場(chǎng)上建倉(cāng)，凈買入人民網(wǎng)869萬(wàn)元，當(dāng)日人民網(wǎng)的交易比較平穩(wěn)，5月4日收盤微跌0.13%。
游資炒短線“一日游”的行蹤還是很明顯，招商深圳益田路免稅商務(wù)大廈在建倉(cāng)之后，旋即在5月9日大量出貨，當(dāng)日凈賣出人民網(wǎng)450萬(wàn)元。
分析師：短期已積聚風(fēng)險(xiǎn)
90多倍的動(dòng)態(tài)市盈率，目前人民網(wǎng)的估值是否已經(jīng)超出了合理的范圍？《投資快報(bào)》記者就人民網(wǎng)的估值問題采訪了東北證券分析師耿云，耿云表示，目前人民網(wǎng)47元的價(jià)位，顯然已經(jīng)是超越了該股的基本面，“人民網(wǎng)的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)90多倍，相對(duì)于其2011年0.67元的每股收益來說，目前該股的估價(jià)已經(jīng)過高。”耿云表示，大多數(shù)研究機(jī)構(gòu)對(duì)人民網(wǎng)年內(nèi)的估值為70倍的市盈率，顯然，目前該股的走勢(shì)已經(jīng)讓出乎大多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)料。
當(dāng)《投資快報(bào)》記者問及人民網(wǎng)的走勢(shì)預(yù)判時(shí)，耿云表示，長(zhǎng)期來看，如果作為價(jià)值投資，人民網(wǎng)或許能成為投資標(biāo)的，“但作為短期投資，人民網(wǎng)目前已經(jīng)積聚了風(fēng)險(xiǎn)，并且從業(yè)績(jī)面上來說這只股票還是偏貴。”
除此之外，這次人民網(wǎng)的瘋狂炒作，與其獨(dú)特的背景不無(wú)關(guān)系。
華泰證券分析師程艷在接受《投資快報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前人民網(wǎng)的走勢(shì)的確是市場(chǎng)沒有預(yù)料到的。程艷還補(bǔ)充道，人民網(wǎng)良好的盈利能力與公司強(qiáng)勁的背景密切相關(guān)，“近期炒作人民網(wǎng)的資金以游資居多，都是瘋狂炒作。另外，從人民網(wǎng)上市第一天的表現(xiàn)來看，換手率急劇放大，估計(jì)部分申購(gòu)的機(jī)構(gòu)已經(jīng)換走了。”
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