申銀萬(wàn)國(guó)：震蕩筑底尚未結(jié)束
盤(pán)中特征：
周二滬深股指沖高回落。上證指數(shù)收于2227.74點(diǎn)，下跌6.66點(diǎn)，跌幅0.30%，成交776.0億元；深成指收盤(pán)8960.46點(diǎn)，上漲22.70點(diǎn)，漲幅0.25%，成交785.1億元。兩市成交量較周一放大228.87億元。23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)跌多漲少，其中房地產(chǎn)、黑色金屬和建筑建材等板塊領(lǐng)漲，醫(yī)藥生物、電子和餐飲旅游等板塊領(lǐng)跌。個(gè)股方面，終盤(pán)兩市671只上漲，172只平盤(pán)，1727只下跌，其中申達(dá)股份，普羅斯金等13只個(gè)股漲停，中捷股份，盛運(yùn)股份等10只個(gè)股跌停。
后市研判：
周二股市沖高遇阻回落，量能放大，中小盤(pán)股大幅回落，部分強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌。短線或有技術(shù)反彈，但震蕩筑底尚未結(jié)束。
利空有待消化。上周廣東國(guó)五條出臺(tái)拉開(kāi)地方細(xì)則大幕，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎，回歸2300點(diǎn)附近整理，周四銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文給市場(chǎng)帶來(lái)致命一擊，短期趨勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文的出臺(tái)固然超出市場(chǎng)預(yù)期，且特別對(duì)權(quán)重板塊有一定負(fù)面影響，但由此擔(dān)憂政策趨緊、流動(dòng)性回落乃至經(jīng)濟(jì)將受重創(chuàng)，我們認(rèn)為還不需如此悲觀，市場(chǎng)反映有點(diǎn)過(guò)度。一方面，8號(hào)文是針對(duì)銀行“表外”的規(guī)范，而非針對(duì)宏觀整體的緊縮或緊縮暗示，對(duì)社會(huì)融資總量進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整并不意味著總量收緊，未必對(duì)經(jīng)濟(jì)造成很大沖擊，對(duì)股市也未必全面利空；另一方面，隨著1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)以及匯豐PMI初值等調(diào)研指數(shù)的回升，前期過(guò)度悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期有望回升，我們?nèi)匀徽J(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇是大概率事件，弱復(fù)蘇的大背景有利于支撐市場(chǎng)在波折中震蕩上行。短期恐慌情緒釋放后，市場(chǎng)有望逐步回歸理性，但在市場(chǎng)環(huán)境仍未完全明朗的情況下，市場(chǎng)確實(shí)更容易對(duì)利空因素進(jìn)行過(guò)度負(fù)面反映，這本身也顯示市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，利空消化人氣修復(fù)都尚需時(shí)日。
觀察等待不確定性落地。1)PMI差強(qiáng)人意，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的證實(shí)證偽需要等待3月份數(shù)據(jù)驗(yàn)證。2)相繼出臺(tái)的粵京滬“國(guó)五條”細(xì)則相對(duì)溫和，有望在一定程度上緩解悲觀情緒，但后續(xù)進(jìn)展仍有待觀察。3)全國(guó)兩會(huì)閉幕，全面換屆后改革新進(jìn)程如何啟動(dòng)、改革紅利如何釋放，各個(gè)新部委的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)等各方面政策有何動(dòng)向也需要觀察。4)證監(jiān)會(huì)換屆后政策未明，周五證監(jiān)會(huì)雖明確IPO財(cái)報(bào)檢查進(jìn)入審核自查報(bào)告階段，但重啟猜測(cè)不斷仍撩撥市場(chǎng)神經(jīng)。一方面，諸多不確定性的逐步消除將構(gòu)成再度反彈的動(dòng)力；另一方面，不確定性的存在也制約市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好水平的提升，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)和震蕩反復(fù)，本周清明假期之前預(yù)計(jì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望氛圍較濃。
短期或有技術(shù)反彈，企穩(wěn)尚待時(shí)日。短期跌勢(shì)趨緩，在年線上方整理，或有一定技術(shù)反彈，但年線(目前在2216點(diǎn))和半年線(目前在2200點(diǎn))仍面臨考驗(yàn)，2444點(diǎn)回調(diào)0.5的位置在2196點(diǎn)，因此2200點(diǎn)附近將形成一定支撐。目前中短期均線再度轉(zhuǎn)為空頭排列，因此上方受到多條均線壓制，目前20日和60日線分別在2293和2317點(diǎn)，2300點(diǎn)阻力大。
操作策略：
觀望為主。
(主持人：李筱璇A0230511040044)
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