中信建投：關注土地政策對地產的推動 2月薦3股
未來樓市成交可能低于預期，房價上漲風險增大
1月份各地成交持續火熱符合我們前期的預期，但持續三個月的成交火爆后，我們認為未來成交量很可能低于市場的預期，一方面是近期的成交已經部分透支了未來的需求，再者價格的上漲也在擠出部分剛需，加之價格的上漲帶來的政策預期會使得部分需求重新進入觀望。房價方面，庫存如我們預期的持續下降，近期成交大多在消化前期的庫存，我們擔心進入3 月份后房價加速上漲，而此時我們正面臨著兩會這個重要的時間窗口，因此未來一段時間地產的總體環境并不好。
關注資金成本下降帶來的估值提升
1月份的板塊指數如我們前期預期的跑輸了指數，我們仍然認為目前的地產股的估值相對合理，未來我們將持續關注資金成本下降帶來的估值提升，目前時點選股仍然以銷售增速高與結算業績確定性高的品種為主。
成交環比回落，價格保持堅挺，去化速度加快
1月，一線四大城市的成交，除了深圳環比上漲33%，其余三個城市均環比小幅回落，但仍然處于高位，同比大增。價格方面則都保持堅挺。由于1月新入市樓盤相對較少，即使成交略有回落，我們看到庫存仍在下降，這使得未來房價上漲可能增大。更值得注意的是，四個城市的二手房市場在1月非常火爆，均呈現量價齊升，在一定程度上反映了一線城市住宅供需矛盾的日益尖銳。二線城市成交環比回落幅度大于一線城市，北上廣深四大城市的樓市成交量環比微降5%，而我們統計的12 個二線城市的樓市成交量環比下滑近15%。二線城市房價同樣保持穩中有升。從開發商的角度看，一線城市的空間日益狹窄，各大規模房企和區域龍頭繼續在二線城市進行角逐。1月的推盤情況和成交數據也對此作了腳注。
一線城市土地供應增加，重點關注土地政策
進入1月，各地土地市場出現分化。北京和上海等重點城市延續了去年年底的火熱，土地市場供需兩旺。尤其是北京，1月宅地供應量達到116 萬平米，是本月唯一一個住宅供地超過百萬方的城市。同時，規模房企也于年初重回一二線城市進行布局。除了住宅用地之外，13 年土地市場的重要看點集中在宅基地和工業用地，對于土地流轉的探索以及工業用地指標置換，將會對我國房地產行業長期供給產生深遠的影響。
本月組合情況
進入2月，我們的配置標準是選取銷售增速較好、業績確定性較高和PE 低的公司。因此，2月份的組合將加入我們前期持續推薦的金地集團，同時加大對金科股份與陽光城的配置力度。
相關新聞
更多>>
