光大證券：今年傳媒股業績增長有望超30%
近兩年政策悉心扶持、企業精心呵護，傳媒業市場快速成長，上市公司去年業績更是逐季提升。在宏觀經濟環境整體走弱的情況下，傳媒行業相對優秀的業績實屬難得。
Wind統計數據顯示，截至1月28日，36家屬于傳播與文化產業(證監會行業分類)的公司中，有13家公司披露了年報業績預告。其中，ST傳媒“扭虧”，預計凈利潤增長110%；藍色光標、光線傳媒、華策影視“預增”，預計凈利潤分別增長100%、80%、55%；還有華錄百納、華數傳媒、新文化、華誼兄弟等多家公司“略增”，預告的凈利潤增幅也都在30%以上。
值得注意的是，上述這些業績增幅較大的公司多數都屬于廣播電影電視子行業。據了解，證監會行業分類將傳播與文化產業分為四個子行業：出版業、聲像業、廣播電影電視業、信息傳播服務業。和廣播電影電視業相比，信息傳播服務業的業績則要遜色很多，如粵傳媒、上海鋼聯都是“預減”，而S*ST聚友則“續虧”，其中粵傳媒預告去年凈利潤下滑30%，上海鋼聯業績也下滑了15%。
光大證券傳播與文化行業分析師張良衛表示，2012年業績增速在30%以上的公司主要分布在整合營銷、影視制作和互聯網子行業。而報刊和出版較為平穩，浙報傳媒、博瑞傳播等以報刊經營為主業的公司業績下滑顯著。目前的趨勢很明顯，新媒體公司處于快速擴張階段，傳統媒體公司積極尋求向新媒體布局轉型。
具體到公司方面，根據張良衛的跟蹤預測：去年業績增速在50%以上的公司可能有藍色光標、光線傳媒、樂視網、順網科技；增速在40%-50%的公司可能有百視通、省廣股份、華策影視、華錄百納、三六五網；增速在30%-40%的公司可能有人民網、奧飛動漫、華誼兄弟、數碼視訊、鳳凰傳媒等。
張良衛認為，在宏觀經濟環境整體走弱的情況下，傳媒行業仍維持較快增長，同時出現明顯的結構性分化，傳統媒體的估值進一步下滑。而第四季度通常是傳媒行業業績確認高峰，預計2012年四季度傳媒行業公司凈利潤平均增速將達到43%，全年平均增速將達31%。實際上，近兩年文化傳媒行業受到政策的大力扶持，整個行業成長明顯加速，特別是互聯網新媒體、影視制作、動漫等子行業的增速快于平均水平。在傳統媒體經營業績下滑的情況下，新的文化消費熱點正在培育過程中，如電影市場近年快速崛起，未來的成長性值得期待。
分析人士預計，2013年傳媒行業將充分受益于文化產業大發展的大環境，行業轉型和擴張繼續推進，相關公司轉型將取得積極成效，全年有望超過30%的平均增速。張良衛也提示投資者關注傳媒的年報業績行情，傳媒公司業績確定性高，一方面增強市場對于傳媒行業變革與轉型的信心，一方面業績兌現也將對市場情緒產生積極的催化作用，強化對于2013年的信心。
張良衛進一步分析稱，長期看好新媒體公司把握營銷數字化、視聽產業互動化、平臺化的轉型發展趨勢。同時建議關注大部制改革等“紅利”可能帶來的主題性投資機會，可適當配置傳統媒體，關注有望打造綜合性傳媒集團的公司，未來區域性的媒體整合，以及跨媒體整合將有機會。
此外，從估值的角度看，剔除非經常性損益等異常值影響，傳統媒體(包括有線、出版、報刊等)2012年平均市盈率為23倍，2013年平均市盈率為20倍左右，新媒體公司2013年平均市盈率為25倍，互聯網行業2013年平均市盈率為30倍，估值具有一定吸引力。（記者 李宇欣）
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