東吳證券：底部尚未確立 下跌趨勢仍未變
昨日兩市早盤延續了上一交易日的下跌趨勢，雙雙低開，但是在新三板和航空題材股的引領下，帶動市場做多人氣，但是在銀行等權重板塊的打壓下，滬市再次創出本輪調整以來的新低2029點。午后大盤維持窄幅震蕩整理，最終滬指以十字星報收。成交量與上一個交易日相比基本持平，仍屬地量格局。盤面上看，航空概念、黃金、觸摸屏、新三板等板塊有不錯的表現，相比之下，煤炭、運輸設備、鋼鐵、銀行等板塊表現持續低迷。
中國經濟結構轉型正加速推進
中國國家電力監管委員會周二表示，中國8月份的發電量為4，444.9億千瓦時。據道瓊斯通訊社計算，中國8月份發電量較上年同期增加4.3%。國家電力監管委員會稱，中國1-8月份的發電量總計32500億千瓦時。據道瓊斯通訊社計算，中國1-8月份的發電量較上年同期增加5.5%。我們認為今年以來，中國產業結構出現了明顯的分化，7月份數據顯示輕工業增加值增速在經過短暫的下探之后，由6月份的9%反彈至10.1%，但是重工業增加值增速繼續回落至8.8%，兩者之間出現明顯的分化。重工業作為用電大戶，其增速的走弱與用電量的增速相契合，由此分析，目前中國經濟結構轉型正在快速推進，未來能否企穩一方面要看輕工業回升的力度，另一方面還需等待重工業增速企穩，隨著土地市場的回暖，預計此時點已經不遠。
保障房概念股值得關注
近15日內，國務院總理溫家寶、副總理李克強密集考察京津兩地的保障房，并對保障房的建設、配套、入市、分配等問題做出具體指示。種種跡象顯示，在國務院督查組8月份調研16個省市樓市調控之后，房地產調控處于又一個關鍵時期，保障房建設再次被推上調控的前臺。今年保障房已經到了集中交付期。保障房的交付和入市，不僅關系到前期啟動的房地產系列政策能否兌現效果，而且也是對房地產行業投資增速下滑以及經濟增速下滑的重要對沖。8月PMI創9個月新低，顯示經濟下行壓力仍較大 因此在未來幾個月立足經濟穩增長的高度，政府有望著力從資金和政策層面提速基礎設施的建設，特別是保障房建設。短期內，保障房概念板塊的活躍將有望區別于簡單的概念股活躍。保障房概念涉及水泥板塊和家電板塊，水泥板塊屬于純內需產品且目前國內庫存水平較低，將直接地受益于國內保障房和基建投資的增長；另外保障房的集中交付和入市也有助于支撐低廉價格的家電用品的需求。
下跌趨勢仍未改
技術面上，首先從MACD上看，滬指的MACD指標綠柱狀在周三出現了放大，這說明多空雙方在短兵相接的激烈博殺之后，空方占據了上風。然后從均線上看，滬指上方的MA5，10，30日三條重要中短期均線形成了空頭排列形態，并且周三滬指最高反彈到5日均線，就被空方力量打壓，這說明強大的空方力量正在得以宣泄。最后從成交量上看，大盤最近持續縮量，屬于地量格局。根據量價理論中的核心思想“量為價先”，也就是說成交量的變化一定先于股市價格的變化而變化。我們認為市場在沒有得到資金支持的基礎上，市場出現反彈往往都是無力的。因此我們綜合技術面看大盤中期下跌趨勢未改，大盤底部尚未確立。操作上，我們建議穩健型的投資者應繼續耐心等待大盤趨勢性行情的到來，激進型的投資者在控制證券倉位的前提下，適當布局政策關注的保障房概念股。 (東吳證券)
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