大盤(pán)將延續(xù)目前平臺(tái)整理走勢(shì)
目前投資者心理是矛盾的，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比并不差，藍(lán)籌股的估值在低位，同時(shí)資金面并不緊張，銀行間隔夜拆借利率2.0669%；另一方面，對(duì)國(guó)內(nèi)、外諸多不確定因素的擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致各類(lèi)投資者都較為謹(jǐn)慎。這些因素反應(yīng)在滬深股市上，就是A股市場(chǎng)上漲、下跌動(dòng)能都不足?？磥?lái)要打破目前的僵局，還需要借助預(yù)期之外的利好或利空因素。否則，大盤(pán)將延續(xù)目前平臺(tái)整理的走勢(shì)。
今日央行公布的信貸數(shù)據(jù)顯示：3月人民幣貸款增加1.06萬(wàn)億元，同比多增515億元，高于市場(chǎng)預(yù)期的8500億元左右的水平。3月末，廣義貨幣M2同比增長(zhǎng)15.7%，比上月末和上年末高0.5個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)該說(shuō)，目前市場(chǎng)的資金面是寬松的，但投資者擔(dān)心的是：第一，今年1、2、3月，M2同比增長(zhǎng)分別為15.9%、15.2%、15.7%，而全年M2管理目標(biāo)是同比增長(zhǎng)13%；第二，3月末，M2余額103.61萬(wàn)億元，首次突破100萬(wàn)億大關(guān)，是美國(guó)的1.5倍。正是上述兩點(diǎn)原因，讓大家擔(dān)心未來(lái)貨幣政策是否會(huì)收緊。
由于各種正負(fù)面因素相互交織，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇跡象越發(fā)明顯。首先，3月份全社會(huì)用電量和發(fā)電量的增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，預(yù)期3月全國(guó)全社會(huì)用電同比接近零增長(zhǎng)，而1-2月累計(jì)同比增長(zhǎng)5.5%；其次，反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的火車(chē)貨運(yùn)量也相對(duì)低迷，3月貨運(yùn)發(fā)送量33651萬(wàn)噸，同比下降2.2%；再次，3月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降1.9%，環(huán)比持平。PPI已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢；最后，3月官方PMI指數(shù)50.9，雖然高于2月0.8個(gè)百分點(diǎn)，但低于往年的平均水平。
其實(shí)，在股市中任何一條信息都有兩方面解釋。比如：在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中，市場(chǎng)對(duì)新股IPO會(huì)解讀為利好，這在2006、2007年中很常見(jiàn)。在弱勢(shì)市場(chǎng)中，市場(chǎng)恐懼新股發(fā)行解讀為利淡。再如：3月信貸增加1.06萬(wàn)億元，M2同比增長(zhǎng)15.7%，在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)對(duì)A股有很強(qiáng)的向上刺激，但目前市場(chǎng)則擔(dān)心貨幣政策是否要收緊。我們認(rèn)為，一旦恢復(fù)新股IPO時(shí)間確定，投資者的“恐懼”心理會(huì)減輕，但在此之前，大盤(pán)恐將延續(xù)目前的疲弱的走勢(shì)。
2008年以來(lái)，受美國(guó)次貸危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，宏觀政策波動(dòng)的時(shí)間周期變短，使得周期性板塊出現(xiàn)較為劇烈的波動(dòng)。由于周期性個(gè)股漲跌，往往因諸多不確定因素所引發(fā)，而這些因素把握起來(lái)很難，這樣越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)“厭惡”周期股，更傾向于在受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期影響小的行業(yè)中選擇投資標(biāo)的。以醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、品牌消費(fèi)等弱周期股票，應(yīng)該給予中、長(zhǎng)期關(guān)注，周期類(lèi)股票更適合根據(jù)“政策擺動(dòng)”而“擇時(shí)”交易。
上周A股交易結(jié)算保證金凈流出570億元，交易結(jié)算資金余額為5870億元，比前一周增加124億元。目前兩市單日交易金額萎縮到1300億元左右，A股市場(chǎng)的后續(xù)資金還是不足。而美國(guó)、歐洲股市大幅上漲，對(duì)A股市場(chǎng)有正向刺激。這種情況下，除非有新的事件刺激，目前指數(shù)大漲、大跌的條件都不具備。目前年線點(diǎn)位是2215點(diǎn)，半年線點(diǎn)位是2198點(diǎn)，2200點(diǎn)附近有利于多方組織有效的抵抗。在經(jīng)歷了3月28日和4月8日兩次利空大跌之后，做空情緒已經(jīng)得到有效宣泄，短期進(jìn)一步大幅下跌的能量并不足。
想有所作為的資金或采取“棄大盤(pán)，追逐個(gè)股”的策略，而前期超跌的個(gè)股也將進(jìn)入板塊輪流反彈階段。只是在目前的A股市場(chǎng)中，多數(shù)個(gè)股的反彈力度恐并不強(qiáng)，“強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱”將是近階段市場(chǎng)的一大特點(diǎn)。
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