反彈看高一線 短期關(guān)注年報行情
新年以來的幾個交易日，股指持續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩整固走勢，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股走勢明顯遲緩，不過，生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、綠色建筑、移動通信等行業(yè)政策利好不斷，個股表現(xiàn)持續(xù)活躍，做多熱情依然高漲，個股活躍抑制股指的調(diào)整空間，市場總體依然處在強勢格局之中。展望后市，股指經(jīng)過持續(xù)的高舉高打過后，獲利盤豐厚下資金獲利了結(jié)愿望有所提升，且2300點整數(shù)關(guān)口技術(shù)阻力較大，短期反彈將進入新階段，即由前期的持續(xù)逼空式上漲行情開始進入到震蕩緩慢攀升的運行格局，股指上行空間不大，但權(quán)重搭臺、個股唱戲的格局有望繼續(xù)演繹。
反彈節(jié)奏放緩 走強邏輯不變
從這波反彈路徑上看，銀行、地產(chǎn)等低估值權(quán)重股率先啟動，進而引發(fā)估值修復(fù)行情，從水泥建材、機械，到有色金屬、煤炭，再到近期大放異彩的防御性品種，估值修復(fù)性行情基本已輪動一圈。并且，經(jīng)過持續(xù)一個多月的上漲過后，新型城鎮(zhèn)化的消息刺激作用出現(xiàn)邊際遞減，短期大盤缺乏更大的上漲動力，因此反彈節(jié)奏將有所放緩。
不過，本輪反彈的邏輯在于經(jīng)濟小周期復(fù)蘇開始得到確認以及新一輪政治周期下的改革預(yù)期憧憬。這意味著，本輪反彈行情存在著基本面及政策面的雙重預(yù)期改善，由此導(dǎo)致行情的幅度及廣度較為強勢。目前引導(dǎo)市場總體上漲的邏輯仍未改變。首先，兩會召開在即，市場對于經(jīng)濟改革預(yù)期仍在，并且不時有一些產(chǎn)業(yè)改革政策出臺，對盤面形成極大的提振，有利于進一步刺激市場做多人氣。其次，小周期復(fù)蘇預(yù)期仍在，即使復(fù)蘇力度可能低于預(yù)期，但由于1-2月將處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的相對真空期，短期也無法證偽，市場慣性力量下仍有進一步做多的動能。最后，證監(jiān)會力圖解決IPO“堰塞湖”問題，IPO重啟目前也依然沒有時間表，這有利于進一步舒緩市場對于股票供給的壓力。這些因素在沒有發(fā)生更多不利變化的背景下，市場短期轉(zhuǎn)為弱勢的概率較低，更遑論經(jīng)過1個月市場的大幅上漲后，賺錢效應(yīng)再度呈現(xiàn)，市場做多熱情被激發(fā)，情緒轉(zhuǎn)變之下市場對于未來預(yù)期也更趨樂觀。因此，即使面臨技術(shù)性調(diào)整壓力，更多也將以強勢震蕩走勢來化解盤中壓力。
此外，由于本輪反彈更多由場外資金涌入帶動，且反彈主線已經(jīng)由周期性品種的估值修復(fù)逐漸演化為多熱點齊開花的局面，因此本輪中期反彈行情的時間及空間仍可繼續(xù)看高一線。
短期關(guān)注年報行情
基于權(quán)重股進一步拉抬動力有所減弱，而市場做多熱情正酣，后續(xù)權(quán)重搭臺題材唱戲的格局有望繼續(xù)演繹。而時值歲末年初，短期行情炒作重心正逐漸由前期的政策利多主線逐漸向年報行情開始切換，建議后續(xù)圍繞年報主線深入挖掘兩大主題板塊機會。
一方面，一季度經(jīng)濟小周期復(fù)蘇的預(yù)期依然強烈。市場開始預(yù)期一季度煤炭業(yè)績將逐漸觸底回升，而水泥價格近期再度回穩(wěn)下市場對于未來華東、華北區(qū)域性水泥股的業(yè)績也有良好預(yù)期，因此，這些產(chǎn)能過剩并不嚴重的周期性品種的強勢格局有望持續(xù)。同時，汽車、家電等中游行業(yè)在2012年四季度消費旺季過后，年報業(yè)績也有望超出市場預(yù)期，后續(xù)可以重點關(guān)注。此外，一些業(yè)績存在轉(zhuǎn)暖可能、近期表現(xiàn)也相對滯漲的中游行業(yè)如機械、化工等，也有可能繼續(xù)出現(xiàn)估值修復(fù)式行情。
另一方面，傳統(tǒng)的歲末年初都是炒作高送配個股的重要時點。2012年12月份以來，一些符合高送轉(zhuǎn)條件的小盤股和次新股遭遇資金熱炒，長亮科技、百洋股份等相關(guān)個股漲幅驚人，樹立了良好的示范效應(yīng)。因此，在目前市場做多情緒依然活躍的情況之下，高送轉(zhuǎn)行情依然有望延續(xù)。但隨著市場即將進入年報披露階段，業(yè)績地雷就將成為個股的最大不確定性。因此，對于高送轉(zhuǎn)行情，建議除了關(guān)注盤子小、每股資本公積金及每股未分配利潤等硬性指標之外，更應(yīng)該自下而上地深入分析個股所處行業(yè)基本面以及個股業(yè)績會否超預(yù)期，避免踩中業(yè)績地雷。
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