長陰擊穿2100 供求關系成致命短板
昨日，一根長陰將市場做多情緒降至低點。QE3推出后，國內利好落空，上市公司業績下滑，特別是解禁股壓力陡增，使市場在驅動因素不足的同時，更感受到了資金的失衡。
昨日，A股不僅沒有延續QE3推出后的上漲，滬指反而調頭向下，擊穿2100點，跌幅逾2%。盤面上，兩市漲停家數僅有7家，且無一板塊紅盤，市場恐慌情緒再度蔓延。
接受《金融投資報》記者采訪的分析師認為，長期來看，市場對QE3推升大宗商品價格從而帶動股市大漲的預期過于樂觀；而短期來看，解禁股壓力讓市場資金捉襟見肘。
QE3預期過于樂觀
盡管美國推出了第三輪量化寬松貨幣政策，不過廈門證券分析師葉勇在接受記者采訪時認為，“對于美國經濟而言，這種方法并不能長期解決美國經濟的低迷，但對于A股市場來說，市場對QE3推升大宗商品價格從而帶動股市大漲的預期過于樂觀。”
從盤面看，即便是受益于QE3的有色金屬板塊，昨日漲幅也有所回落，這意味著在沒有真實需求支撐背景下的早周期性板塊，其上漲只是一時的，而影響其價格和利潤的還是需求。目前歐美以及中國的經濟增長仍然面臨困難，因此QE3對A股影響也就明顯低于QE2，而影響A股的根本還是國內自身經濟情況。
葉勇認為，QE3推動商品價格的大漲是必然的，但給更大范圍內的企業形成成本上的壓力，加上隨之而來的通貨膨脹，企業盈利將雪上加霜。從上市公司三季報的業績預期來看，有數據顯示，近五成公司三季報預虧，而且預警公司數量上升，這意味著上市公司的業績、估值還將下滑，因此在宏觀經濟不樂觀的背景下，由流動性催生的泡沫無法長期存在。“如果QE3導致我國通貨膨脹再度飆升，市場利率也必然大漲，如果民間利率到達去年那種20%-30%的水平，那么股市3-5倍的市盈率才合適。這樣一來，市場的估值還會下跌，因此昨日的大跌也就正常了。”葉勇認為。
海通證券分析師喬春玲表示，周一市場的下跌主要源于在消化政策利好、QE3因素后，無新的刺激政策跟進，因此短期仍將以整理為主。從上市公司業績來看，目前共950家公司發布三季報預告，其中490家上市公司實現扭虧或正增長，是近四年來公告的業績預告中相對較差的年份，企業盈利能力短期難見明顯好轉。而目前按照整體法計算的全部A股估值為11.3倍，但創業板和中小板的估值仍高至36倍和29倍；同時10月份創業板解禁將引發估值下移，總體來看，QE3對于A股的正面提振作用較小，而業績對估值的影響才是主要因素。
短線還有調整要求
由于昨日的大跌讓市場信心再次下挫，因此對于后市的走勢，葉勇認為，此次下跌意味著指數將再次進入調整態勢，因此投資者應該重點回避解禁股與績差股。
消息面上，本周解禁股市值307億，解禁股數是上周的6.6倍。對此，葉勇也認為，“實際上，上市公司解禁股解禁后減持的情況是很正常的，每個有創業板的國家都面臨這種現象。很多現在的大公司，創始股東基本都退出去了(比如惠普、蘋果)，但對于A股來說，解禁股對A股的沖擊將非常大，特別是那些包裝上市的公司，在行情不好時，原始股東解禁是必然的。”值得注意的是，產業資本解禁后，這些錢的流向很關鍵，流回實業是良性循環，但如果流到國外就是壞事了。因此，這也意味著后市行情不樂觀。
從技術面上看，喬春玲認為，滬指在突破了5日均線以來的下降通道壓力線后，指數基本在前一周長陽后的頂端2100點上方運行，但昨日的大跌已經跌穿多重均線的支撐，這意味著下跌空間將會被打開。
開源證券分析師任進也表示，盡管此前放量大陽線引發了市場對行情的諸多猜想，但目前來看，這一預期再次落空。同時，政策面上，既沒有存貸款利率的降低，也沒有存款準備金率的下調，并且也沒有其他強力的利好政策出臺，反倒是上月宏觀經濟數據顯示經濟增速仍在下滑。因此從這個角度來說，市場的下跌是理性的回歸，大盤仍面臨較大風險，建議投資者減倉規避風險。(陳美)
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