估值或暗含悲觀預期 A股市場底部特征顯現
目前A股的估值已經與港股接軌，估值已經包含了悲觀預期，從估值、情緒、政策等綜合來看，A股底部特征明顯。
盡管隔夜美股暴漲2%以上，但A股卻“跟跌不跟漲”，上證綜指昨日跌破2300點關口。分析人士認為，投資者情緒極度悲觀，但這往往是底部的特征，目前A股的估值已經與港股接軌，估值已經包含了悲觀預期，從估值、情緒、政策等綜合來看，A股底部特征明顯。
昨日A股高開低走，尾盤殺跌，上證綜指失守2300點。大盤雙雙高開，在地產、券商等權重板塊的助推下，兩市股指曾一度沖高，但無奈拋盤涌出，兩市股指一路走低。截至收盤，上證綜指報收于2293.13點，下跌16.42點，跌幅為0.71%；深證成指報收于9755.64點，下跌57.34點，跌幅為0.58%。
悲觀情緒濃厚，下跌中出現放量。昨日兩市共成交1138.9億元，量能相比前日略有放大，資金也繼續凈流出，兩市大盤資金凈流出20.05億元。
板塊“一日游”行情成為了本周的特征。本周三表現較好的有色、稀土永磁等個股昨日大幅回落，取而代之，券商、地產等板塊小幅上漲。本周三的領漲板塊有色金屬昨日位居資金凈流出首位，凈流出4.51億元。而在本周二表現突出的電力、醫藥等板塊也均沒有走出持續上升的勢頭，不過電力板塊昨日資金凈流入首位，達1.34億元，未來或許會走出一波升勢。但目前來看，熱點板塊無法走出持續行情，也對市場焦慮的情緒起不到安撫作用。
“跟跌不跟漲”反映了市場極度悲觀的情緒。英大證券研究所所長李大霄認為，目前市場的悲觀情緒類似998點以及1664點的狀況，底部特征之一就是悲觀情緒濃厚，高開便引發拋盤，對任何利好反應麻木。
李大霄還認為，從估值的角度來看，底部特征也非常明顯。“A股的估值比標普要低，與港股已經接軌，目前A股市場擔憂IPO分流資金，但港股的IPO來自全球，港股的估值基本不受IPO募資的影響，因此港股的估值具有國際投資者認可的價值意義。”歷史上，A股的估值一直高于港股。
從政策角度來看，市場也具有底部特征。李大霄表示，無論是998點，還是1664點，都有國家隊資金入市，比如匯金出手，管理層喊話，但目前還多了一個有利因素，就是養老金入市，底部意義重大。
盡管外圍還存在不確定，經濟是否止住下滑也依然還是問題。但李大霄認為，這些風險的確還存在著，但問題的另一面是，估值已經很低了，估值已經包含了所有悲觀的預期。“如果沒有這些問題，你怎么能夠用10倍的市盈率買到藍籌股，怎么能用‘破凈’的價格買到銀行股。換句話說，估值包含了所有悲觀的預期。”（屈紅燕）
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