養老金入市立竿見影,引爆相關個股漲停。8月21日,養老金入股的正海磁材、九陽股份漲停;走勢來看,九陽股份早盤短暫開板后隨即封板,正海磁材則一字封板,場內資金熱情較高。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,養老金入市將推動A股形成價值投資理念,也有利于A股市場的長期穩定。另有專家分析稱,養老金的入市后將獲得高于通貨膨脹率、追上經濟增長率的投資回報。

　　養老金入股中小創 

　　目前,披露的兩只養老金持股股票,分別屬于創業板、中小板,從股價表現來看,中小創最早分享養老金入市紅利。

　　消息方面,8月18日晚間,九陽股份發布半年報。公告顯示,基本養老保險基金八零二組合新進公司前十大股東,截至報告期,養老金802組合持有公司286.7萬股,占比0.37%,為公司第十大股東。不過,九陽股份上半年主營收入、凈利潤較上年同期分別微降1.24%、0.69%。

　　此外,創業板公司正海磁材也披露了半年報,公告顯示,基本養老保險基金八零二組合新進公司前十大流通股東,截至報告期,養老金802組合持有392.92萬股,占流通股股本的0.53%。業績方面,正海磁材上半年營業收入4億元,同比下降44%;凈利潤虧損1497萬元。

　　以二季度九陽股份平均股價估算,養老金802組合的買入額約為5400萬;買入正海磁材耗費的資金約為4300萬。昨日兩只股票漲停,養老金802組合預計浮盈1000萬。

　　從外溢效應看,重倉業績成長型公司的基金直接獲益。同花順數據顯示,二季度末,3只偏股基金持有正海磁材,分別是嘉實智能汽車股票、嘉實新能源新材料股票和大成價值增長平衡混合,3只基金持有正海磁材數量分別為145.96萬股、531.92萬股和1331.78萬股。

　　九陽股份方面,15只偏股型基金重倉持有,合計持有數量779.27萬股,持有數量最多的是大成價值增長平衡混合,該基金持有311.54萬股九陽股份,九陽股份中報顯示,該基金為二季度新進基金。

　　八省區市簽4100億養老金委托投資合同 

　　據悉,截至6月底,北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西、安徽8省區市已經與社保基金會簽署了委托投資合同,合同總金額4100億元,其中的1721.5億元資金已經到賬并開始投資,剩余其他資金將按照合同約定分年分批到位。

　　7月28日,人力資源和社會保障部政策研究司副司長盧愛紅在新聞發布會上表示,除上述8省區市外,還有一些省份也正在積極推動這項工作。下一步,人社部將重點抓好合同簽約。對各省區市的情況進行分析,確定委托投資的重點地區,加快工作進度。同時研究推動城鄉居民養老保險基金委托投資。

　　此前廣東和山東已經先行開展養老基金入市試點。

　　根據全國社會保障基金理事會社保基金2016年年度報告,廣東委托資金權益1213.79億元,其中,委托資金1000億元,累計投資收益331.57億元,扣除按合同約定返還首個委托期2年期應得收益117.78億元后,首個委托期滿至2016年末的投資收益累計213.79億元。

　　而山東委托資金權益1050.19億元,其中,委托資金1000億元,投資收益累計50.19億元。

　　短期將帶來上漲行情 

　　昨日早盤兩市指數雙雙高開,截至收盤,滬指報3286.91點,漲0.56%,深成指報10689.77點,漲0.71%,創指報1829.22點,漲0.41%。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示,養老金的入市將推動A股形成價值投資理念,也有利于A股市場的長期穩定。

　　廣發證券策略團隊在今年年初的一份研報稱,美國經驗顯示,養老金入市短期有正面推動作用,中長期并未平抑市場波動性。

　　美國401K計劃是美國養老金入市計劃的重要組成部分。

　　該研報認為,從中長期來看,美國養老金入市改善了投資者結構,個人投資者占比持續降低,以共同基金為主的機構投資者規模大幅提升。此外,從標普500和道瓊斯工業指數的月度波動水平來看,雖然(以401K計劃為代表的)養老金是長期資金,相對而言傾向于長期的價值投資,但由于其本身的逐利性,養老金入市也無法改善市場的波動性。

　　中泰證券分析師楊濤發表評論認為,長期來看,養老金入市有助于完善A股市場的投資者結構,進一步增強機構投資者的絕對收益性質和低風險偏好屬性。結合養老金入市目的,低風險偏好屬性疊加資產保值增值的訴求將使得養老金的資產配置風格更貼近基本面,與當前政策引導價值投資的趨勢相一致。

　　■ 投資回報 

　　養老金入市投資回報會有多高? 

　　今年5月,全國社保基金理事會理事長樓繼偉指出,未來養老基金與儲備基金的預期收益率會存在較大差異,大概率養老基金的預期收益率會低于儲備基金。主要原因在于養老基金屬于階段性結余,流動性要求高,風險承受能力較低,各委托省份均要求有保底收益率,在投資運營上更為謹慎。

　　與儲備基金相比,養老基金重點配置固定收益產品,不能投資境外資產和私募股權基金,投資股票等資產的比例也較低。因此,養老基金的安全性更有保障,但預期收益率也會相應地低一些。

　　據報道,由于主要配置于銀行存款和國債,過去五年來,養老金的年化收益率分別是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%,與社保基金成立至今平均年化8.8%的收益率(2003年后只有2008年因為金融危機跑輸通脹)相差甚遠,社保基金的投資收益便主要來自于二級市場。

　　那么,養老金入市后的收益率能打敗通貨膨脹嗎?

　　東方證券首席經濟學家邵宇對新京報記者表示,養老基金投資人是一個團隊投資人,屬于長期的保值資金,所以養老基金的投資期限比較長,對收益的要求也沒有那么敏感,有很明顯的價值取向,對整個市場的投資風格可能會起到一個好的影響。

　　對于養老基金入市投資回報能否打敗通貨膨脹?邵宇認為,養老基金能夠完成這一目標,“養老基金是作為一種另類投資,投資目標是中長期獲取經濟增長的紅利,所投資的大的公司一般代表經濟增長穩定或是一些行業龍頭,養老基金對這些公司提供資金支持,能夠獲得高于通貨膨脹、追上經濟增長的投資回報。”

　　■ 股民策略 

　　養老金入市,股民該如何布局 

　　楊德龍稱,從受托基金管理人名單來看,與之前社保基金管理人類似,其投資理念都是進行價值投資和長期投資,選擇一些優質的藍籌股,追求資產的保值、增值,獲得穩健收益。養老金主要看好偏藍籌股,藍籌股估值比較低,分紅比較高,符合養老金投資性質,養老金追求穩定,每年有持續的回報,對于投資風險把控比較嚴格,養老金更多關注藍籌股。

　　北京一家私募人士認為,從試點期間的表現和政策導向來看,養老金入市投資操作策略將與社保基金相似,二者將形成新的“國家隊”力量。

　　中泰證券研報認為,養老金的股票投資風格可以借鑒社保基金的經驗,社保基金主要傾向于配置低估值、穩定增長和高分紅的中等市值公司,行業分布上,除了醫藥、食品飲料等大消費行業,社保基金對部分新興產業也有較強的投資意愿,而對傳統周期行業(鋼鐵、煤炭、金融)的配置比例并不高。

　　社保基金的投資風格到底是什么樣的?新京報記者根據choice數據統計,截止到8月21日,滬深兩市有530家上市公司的前十大股東名單中含“全國社保基金”,其中399家企業規模為“大型企業”。其所投資企業中有315家2014年至2016年的凈利潤復合增長率大于10%。

　　北京一位股民表示,養老金入市是利好消息,他表示,會重點關注中小創板塊中,估值低,業績好的藍籌股票,進行長期投資。(記者 王全浩 李云琦)