國海西部太平洋傭金恐降三成 券商陷傭金大戰(zhàn)
日前，中國證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司分支機構(gòu)監(jiān)管規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱《 規(guī)定》)，欲放開券商設立營業(yè)部的限制，也宣告了全國范圍內(nèi)尤其是在中西部地區(qū)新一輪的券商傭金大戰(zhàn)可能到來。這對于創(chuàng)新業(yè)務尚未取得實質(zhì)性進展，投行和經(jīng)紀等傳統(tǒng)業(yè)務收入陷入持續(xù)下滑的券商，尤其是一些依賴經(jīng)紀業(yè)務的區(qū)域性券商而言，顯然不是一個好消息。
證監(jiān)會放開營業(yè)部設立限制
按照《規(guī)定》，證監(jiān)會放開了證券公司分支機構(gòu)設立的主體資格限制、地域限制、數(shù)量限制，鼓勵證券公司在競爭中打造核心競爭能力。另外，今后將不對分支機構(gòu)業(yè)務范圍作具體限定。在符合集中管理、建立信息隔離墻制度等要求的前提下，分支機構(gòu)可以經(jīng)營證券公司授權的各類業(yè)務。證監(jiān)會表示，目前證券公司設立分支機構(gòu)的剛性成本顯著降低，從原來的每家300萬元至800萬元，可降至最低30萬元至200萬元。
證監(jiān)會表示，近年來，我國國民經(jīng)濟一直保持高速增長，城鄉(xiāng)居民特別是二、三線城市居民財富快速積累，相應產(chǎn)生了新的金融服務需求。但目前全國2003個縣級行政區(qū)(不含市轄區(qū))中，有超過60%的區(qū)域無證券分支機構(gòu)，相應的金融服務渠道尚未建立。從設立條件來看，按照《規(guī)定》，證券公司設立、收購分支機構(gòu)，應當具備包括：最近1年各項風險控制指標持續(xù)符合規(guī)定；最近2年未因重大違法違規(guī)行為受到行政或刑事處罰，最近1年未被采取重大監(jiān)管措施以及信息技術系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行，最近1年未發(fā)生重大信息技術事故等條件。
而就在稍早之前，中國證券業(yè)協(xié)會正式發(fā)布修訂的《證券公司證券營業(yè)部信息技術指引》，為證券公司設立低成本輕型營業(yè)部和網(wǎng)上開戶等業(yè)務提供了制度保證。新《指引》放松了過去對設立營業(yè)部的物理和信息系統(tǒng)的硬性要求，將證券營業(yè)部信息系統(tǒng)建設模式分為三種類型。
券商經(jīng)紀業(yè)務臨變局
來自證監(jiān)會的最新數(shù)據(jù)顯示，自2008年證券公司分公司、證券營業(yè)部設立重新啟動后，累計批準設立證券分公司337家，證券營業(yè)部1153家，規(guī)范1063家證券服務部為證券營業(yè)部，清理關閉84家歷史遺留違規(guī)營業(yè)網(wǎng)點。截至2012年10月底，全行業(yè)共有證券公司分公司337家，證券營業(yè)部5385家。
而從歷史的情況來看，券商營業(yè)部的數(shù)量以及增長速度顯然同傭金率具有相關性。國信證券的研究則顯示，在上述期間，證券行業(yè)傭金 率 由1 .80‰ 降 至0 .77‰ ，累 計 降 幅 高 達57 .41%，年均復合降幅19 .22%。期間降速最快的是網(wǎng)點設立最多的2010年，降幅26 .51%；降速最慢的是網(wǎng)點設立最少的2012年，降幅12.00%。
國信證券認為，決定傭金率下降空間的因素有兩個：經(jīng)營的差異化和傭金率的保本點。目前來看，證券營業(yè)部的服務雖然在投資咨詢、產(chǎn)品銷售上有所創(chuàng)新，但整體來看并未擺脫同質(zhì)化。網(wǎng)點放開后，傭金價格仍是客戶選擇營業(yè)部的主要依據(jù)。據(jù)其測算，在2012年日均股票交易額1300億元的情況下，大券商的保本點傭金率在5%%-6%%，中小券商在6%%-7%%。2013年成交量持續(xù)放大，傭金率的保本點進一步下移，為傭金價格戰(zhàn)創(chuàng)造了空間，存在個別券商采用低傭金策略搶占市場份額的可能性。此外，非現(xiàn)場開戶政策的進一步落實和網(wǎng)絡交易商的形成，也將加劇傭金率的下滑。
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