朱民：歐洲經(jīng)濟去杠桿化面臨兩難處境
IMF副總裁朱民認為，盡管歐債危機對于中國經(jīng)濟有可能造成的沖擊仍然在引發(fā)各界的擔憂，但歐洲的確面臨一個艱難的去杠桿化過程。并且這一過程并不容易，因為財政刺激和經(jīng)濟增長之間，眼下面臨兩難處境。而在進行結構性方面改革時，不能將緊縮和增長兩者對立起來。
歐洲亟須結構性改革
國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的《中國經(jīng)濟展望》報告中，預計歐元區(qū)2012年會陷入衰退，經(jīng)濟收縮0.5%，拖累全球經(jīng)濟減速至3.25%。如果歐元區(qū)陷入嚴重衰退，中國的增長率可能也將急劇下滑。對此朱民表示，此次經(jīng)濟危機的一個內(nèi)核是債務危機，但是眼下，債務的情況事實上并沒有緩解。
“首先是政府債務，發(fā)達國家今年年底政府財政的赤字達到107%。在出臺了眾多經(jīng)濟緊縮的方案和政策后，這種赤字上行趨勢仍然沒有被扭轉，預計要到2016年左右，發(fā)達國家才可以把財政赤字穩(wěn)住。”朱民分析指出。
朱民也表示，負債很高的不僅僅是政府，居民的負債也很高，發(fā)達國家的居民負債超過了他收入的100%以上，公司負債比例同樣非常高，危機之后發(fā)達國家將對其有所調整。但是問題關鍵在于負債還會出現(xiàn)轉移。
“這些負債資產(chǎn)表轉移到了銀行，然后從銀行轉移到了政府，最后轉移到了央行的資產(chǎn)負債表，全球央行的整體負債水平在過去十年里增長迅猛，英國、美國、日本的央行負債翻了一番，金磚四國也是一樣。在各經(jīng)濟體負債水平高企的壓力下，緊縮是必然的。而解決債務危機的一大難點在于，全球經(jīng)濟增速的放緩，今年全球經(jīng)濟增長是3%，這對于解決負債是一個利空，因為GDP分母在下降。財政緊縮和經(jīng)濟增長之間的爭論現(xiàn)在越來越激烈，在經(jīng)濟微弱增長的情形下，就業(yè)形勢嚴峻，發(fā)達國家中年輕人的失業(yè)率達到50%，如果繼續(xù)缺乏增長，民眾的生活水平就會下降，這帶來眾多不安定因素。”朱民表示。
因此朱民認為世界面臨的是中期的中速增長以及中長期結構調整的嚴峻事情，去杠桿的過程必須要推進。
那么財政緊縮和經(jīng)濟增長是否是魚與熊掌不可兼得呢？IMF對此作了很多分析，朱民認為兩手齊抓事實上是可行的。負債縮減同時防止資產(chǎn)負債表轉移，關鍵是要有中期的、可信的計劃取信于市場。在增長方面，除了刺激總需求，改革方案方面仍有很多路可以走。
而在談及短期的具體策略時，朱民總結了其認為最重要的三項舉措，第一是歐洲政府必須拿出對財政中期的有效方案，恢復市場的短期信心；第二是要建立防火墻，最近歐洲得到了4300萬歐元的基金，IMF有一萬億歐元的資產(chǎn)，歐盟還有一萬億歐元，兩萬億歐元資金建立防火墻；最后是解決銀行危機，因為銀行的系統(tǒng)如果不運轉，金融風險會很大，而且拖累經(jīng)濟增長。
新興經(jīng)濟體面臨巨大挑戰(zhàn)
雖然此次債務危機源自發(fā)達國家，但在危機中，發(fā)展中國家面臨了巨大挑戰(zhàn)。
朱民此前曾表示，歐債危機與前兩場危機的間隔時間太短，低收入國家根本來不及構建必要的“政策屏障”，而且，此前它們?yōu)槔瓌咏?jīng)濟增長及維護社會穩(wěn)定已經(jīng)推出相當多的經(jīng)濟刺激政策，所以現(xiàn)在應對歐債危機的政策空間大幅收窄。
朱民也在論壇上指出，歐洲發(fā)達國家的福利很好，從小孩出生開始，教育是有的，醫(yī)療保險是有的，失業(yè)有失業(yè)救濟，退休有退休金。所以未來很安定，他們儲蓄率很低，都用于消費。在社保問題上，新興經(jīng)濟體面臨的挑戰(zhàn)更大，因為新興經(jīng)濟體的人口老齡化要快于發(fā)達經(jīng)濟體，新興經(jīng)濟體的社會保險制度建立的時候，是人先老后富。新興經(jīng)濟體中，步入老年的民眾對社保系統(tǒng)依賴性加大了，但是財富還是不夠。社保系統(tǒng)的缺口很大。
因此，在朱民看來，如何建立一個合理的社保體制，使之可以有效地保障未來，同時可以節(jié)約成本，控制價格，而且可以使得現(xiàn)在的人居安思危，能夠激勵人們繼續(xù)努力，這是人類面臨的挑戰(zhàn)，也是新興經(jīng)濟體給人類智慧創(chuàng)造的機會。相對而言，IMF對于中國經(jīng)濟仍然保持了謹慎樂觀。（徐婷）
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