葉檀：讓“股市強(qiáng)盜”圈不到一分錢(qián)
4月22日，香港證監(jiān)會(huì)開(kāi)出最高罰單，吊銷兆豐資本的保薦人牌照，并處以4200萬(wàn)港元罰款。原因是，兆豐資本在內(nèi)地布料生產(chǎn)商洪良國(guó)際于2009年申請(qǐng)赴港上市時(shí)，沒(méi)有履行保薦人職責(zé)。
香港證監(jiān)會(huì)再次以鐵腕彰顯維護(hù)股票市場(chǎng)秩序的決心，上一次則是在電訊盈科分拆案上，成為中小投資者的堅(jiān)強(qiáng)后盾。
讓人關(guān)注的是，洪良國(guó)際案為什么不啟動(dòng)退市制度，而直接在洪良國(guó)際上市三個(gè)月后凍結(jié)了資產(chǎn)？為什么將兆豐資本永久禁入，不給他們改過(guò)的機(jī)會(huì)？
洪良國(guó)際于2009年12月24日上市，次年3月29日被香港證監(jiān)會(huì)入稟高等法院，起訴公司的招股說(shuō)明書(shū)存在數(shù)據(jù)虛假、對(duì)投資人有誤導(dǎo)，以及嚴(yán)重夸大公司的財(cái)政狀況的現(xiàn)象。市場(chǎng)人士分析，洪良國(guó)際涉嫌提高毛利，誤導(dǎo)投資者，上市首日即破發(fā)。香港證監(jiān)會(huì)隨即將洪良國(guó)際停牌，并凍結(jié)集資所得9.974億港元，要求退還給投資者。
此案例歷時(shí)頗長(zhǎng)，至今尚未結(jié)束，處罰嚴(yán)厲前所未有。香港證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)強(qiáng)制令、凍結(jié)涉嫌違法人士資產(chǎn)已屬罕見(jiàn)，歸還新股交易尚無(wú)先例。香港證監(jiān)會(huì)疾顏厲色的根本原因是，大幅提升違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，以儆效尤。
此案的背景是，在香港，疑似造假上市日漸泛濫，一些企業(yè)將造假上市視作圈錢(qián)捷徑，一旦上市就業(yè)績(jī)變臉，嚴(yán)重荼毒市場(chǎng)生態(tài)，投資者成為魚(yú)肉。今年以來(lái)，內(nèi)地民企股霸王、百麗、碧生源、好孩子等公司業(yè)績(jī)紛紛下滑，博士蛙更被前審計(jì)機(jī)構(gòu)德勤指責(zé)經(jīng)銷商與供貨商存疑。投資者的抱怨聲成為沉重壓力，市場(chǎng)的誠(chéng)信度迅速衰退。若不嚴(yán)懲，必然出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的市場(chǎng)整體性敗落。
之所以不直接退市，是因?yàn)槿﹀X(qián)到手之后的公司退市有可能成為“強(qiáng)盜”退出的坦途。如果說(shuō)退市是針對(duì)業(yè)績(jī)下降的公司，那么造假上市后嚴(yán)懲、退還募集資金而后退市針對(duì)的則是市場(chǎng)“盜竊者”，他們比業(yè)績(jī)下降的公司更可恨，兩者性質(zhì)完全不同。
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