保險信托總資產之“爭”表內表外各有不同
即將進入“7萬億”時代的信托業，正趕超保險業成為金融業資產規模的“榜眼”？最近，信托業和保險業經常被拿來作為比較的對象。但業內人士表示，誠然保險資產和信托資產有很多類似的地方，但在管理、期限、風險等方面還是有很大的區別。
“表內”“表外”各有不同
業內人士對《第一財經日報》記者表示，信托業和保險業的資金都來源于第三方，屬于資產管理的大類，但是兩者還是有很大的不同。
從資金性質來說，保險資金是基于“大數原則”開發產品及定價以收取保險費收入和決定保額的，而信托是基于風險收益原則的“純第三方理財產品”，并無保障功能。
從資金管理來說，保險資金最大來源在于保費收入，其保費收入及賠付支出都在保險公司的資產負債表和利潤表表內呈現；而信托的項目資金無論是募集還是到期兌付都在信托公司的資產負債表之外呈現，屬于“表外資產”和“表外負債”，而信托公司以管理費形式將部分資金放入資產負債表和利潤表內。
從資金運用的方面來說，由于偏重保障功能，保險資產對于風險的管控非常嚴格，保險資金的資金運用一直有許多限制。即使在今年保監會放開了眾多保險資金的投資領域，與信托資金相比，保險資金的運用也偏向于保守。上述業內人士表示：“保險的資金成本相較于信托來說低太多了?！睋私?，目前在壽險中占大多數的分紅險預定利率通常設計為1.5%到2.5%。信托近幾年來則更多作為“影子銀行”而存在。它所做的更多是通過自己的制度優勢，撮合無法從銀行獲得貸款的借款人和社會資金的結合?！靶磐锌梢砸暈槔适袌龌臉蝾^堡，在中國，市場化的利率要遠高于央行基準利率?！币晃恍磐行袠I業內人士說。
從資金期限上來說，保險資金，尤其是壽險期繳類產品的資金期限較長，投保人一旦中途退保將要承擔虧損，因此保險資金大多是長久期負債，而保險公司在進行投資時如何使投資品種與負債進行很好的匹配成為了重中之重。相對來說，信托則存在產品期限的問題。2010年以來，國內信托業規模激增，從存量信托產品期限來看，2年期產品占據了其中的大多數。對于信托產品來說，期限問題是一個很大的風險，因為短期內的宏觀經濟和行業走向充滿了不確定性，這使得一些信托項目在產品設計時無法考慮到未來短時間內的風險。一旦這種小概率的風險因素爆發，那么信托產品就會爆發風險?！暗珡拈L期來看，一些項目并沒有問題。這種現象是信托所獨有的風險?！鄙鲜鲂磐行袠I業內人士表示。
信托、保險行業發展“雙飛”
據了解，至11月底，信托業管理信托資產達到6.98萬億元，馬上進入7萬億元時代，而根據中國信托業協會數據表明，截至今年三季度末，信托資產規模為6.32萬億元，兩個月的累計漲幅達到10.44%。而去年三季度末的信托資產規模為4.1萬億元，今年前三季度的信托資產規模同比漲幅高達54%。
而與信托業的飛速發展一樣，中國保險業也在十年內經歷了高速的發展。
從保險業的總資產規模來看，雖然11月的總資產規模還未公布，但中國保監會的最新數據顯示，截至2012年10月末，保險總資產6.83萬億，是十年前，即2002年10月末6031億元的11.3倍。保費收入世界排名由2002年的第十一位上升到2010年的第六位。而據媒體報道，截至今年上半年，保險業從業人員354萬人，從業人員數量位居金融行業之首?！跋鄬τ谑澜缭S多其他保險市場，中國保險業的規模發展速度是比較快的?！币晃槐ｋU業分析師對本報記者表示。
在擴張背后，保險行業也面臨著發展的“陣痛”，保險公司粗放的經營模式、壽險銷售誤導及車險理賠難使得保險公司的形象“一落千丈”，而之前集中在偏重理財、躉繳產品的銷售也使眾多保險公司在這資本市場動蕩的兩年承受了“舊債”的壓力。因此，保監會今年也將壽險銷售誤導和車險理賠難做為了工作重點。而保險公司也在積極地調整其產品結構，將產品結構漸漸調整為注重保障及期繳產品。
相比較之下，目前國內約60家信托公司在編人數總共才2萬人左右。這還包括行政人員。真正的業務人員更少。
上海一家中型信托公司采訪管理中心總經理表示，目前前十大的信托公司人數大概占了行業的一半，也就是說，后面大概50家信托公司總人數才1萬人。但是前十大信托公司管理的資產規模并不到行業的一半。這就意味著，雖然信托行業人均管理資產規模超過3億元，但是剔除前十大信托公司之外的其他公司人均管理資產規模卻接近2億元。
他表示，他所在的公司現在已經有意控制規模增長。“其他不少同行年底還在忙著賣產品，但是我現在很閑，因為公司現在沒有產品可發。”他認為，公司這一決定雖然影響到他所在的銷售部門員工的業績，但是從長遠來看，主動規避行業風險，更有利于公司的穩定發展。
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