提要：大可不必對今年GDP7.5%的目標感到突兀。實際上作為全球第二大經(jīng)濟體，如果中國保持住7%左右的經(jīng)濟增速，已經(jīng)非常了不起。因為只需要10年，中國經(jīng)濟將再翻一番;只需要10多年，中國將超越美國，成為全球第一大經(jīng)濟體。
溫家寶總理在3月5日的政府工作報告中，將今年GDP增速目標調(diào)低為7.5%，引發(fā)了廣泛關(guān)注。當日，中國股市萎靡不振。當晚，歐美股市普遍下挫。及至次日，這種現(xiàn)象仍未有所緩解，《華爾街日報》稱，中國調(diào)低經(jīng)濟增速引發(fā)全球資本市場憂慮。
盡管從客觀角度說，全球資本市場震蕩或許不獨因為中國調(diào)整了經(jīng)濟增速指標，但中國的影響力的確已經(jīng)今非昔比，投資者如果不能合理地看待和解讀7.5%背后所隱藏的脈絡(luò)和邏輯，恐怕會妨礙2012年采取正確的投資方略。
圖說：資料圖
首先，政府將今年的經(jīng)濟增速調(diào)低至7.5%，在我們看來，一點兒都不新鮮，實乃題中應有之義。如果對此感到驚訝，一定是一年前沒有仔細研讀“十二五”規(guī)劃。“十二五”時期被稱之為“戰(zhàn)略拐點”，是劃分過去30年和未來30年發(fā)展周期的拐點。
早在這一規(guī)劃出臺之際，《投資者報》便強調(diào)，由于政府在“十二五”規(guī)劃中將未來五年的平均GDP增速定為7%，人們應該對中國經(jīng)濟增速的下滑抱有思想準備。中國政府對五年規(guī)劃是非常重視的，既然做出了安排，就是要真刀真槍地按照規(guī)劃實施的。要完成五年平均7%的這一目標，注定GDP經(jīng)濟增速逐漸下滑這一天即將來臨。難道在2011年GDP增速高達9.2%的情況下，你能想象經(jīng)濟增速今年不降、明年不降，最后一兩年來個崩盤式下滑嗎?
因此，大可不必對2012年GDP7.5%的目標感到突兀。實際上，作為全球第二大經(jīng)濟體，如果中國保持住7%左右的經(jīng)濟增速，已經(jīng)非常了不起。因為只需要10年，中國經(jīng)濟將再翻一番;只需要10多年，中國將超越美國，成為全球第一大經(jīng)濟體。
問題的關(guān)鍵是，如果中國經(jīng)濟是粗放式而非節(jié)約型增長，哪里有那么多的資源供得起中國經(jīng)濟這列火車快速飛奔呢?怎么又能夠迎來“低通脹、高增長”的可持續(xù)發(fā)展局面呢?
其次，雖然對政府調(diào)低經(jīng)濟增速并不感到意外，但我們也不愿意簡單相信，只要經(jīng)濟增速降下來了，經(jīng)濟增長的質(zhì)量就會自然而然地提高。我們擔憂的是，如果政府不做出一些新的努力和改變，必然面臨尷尬局面，既犧牲了GDP增速，又沒有達到調(diào)結(jié)構(gòu)的愿望，那樣，中國經(jīng)濟必將面臨新的困局。為了避免這種現(xiàn)象的出現(xiàn)，我們認為政府應該內(nèi)外兼修，至少先從兩個方面入手尋求突破。
所謂內(nèi)，指的是政府要有意識地減少直接下場參與經(jīng)濟活動的意愿和沖動。由于中央政府追求的GDP增長速度有所放緩，這使得各地政府獲得一些喘息機會，來改變“唯GDP馬首是瞻”的治理思維和直接下場“越俎代庖”的管理方式。我們曾經(jīng)分析過，政府效率低下的大手筆投入，是導致通脹居高不下的主因之一，如果政府減少了無效的投資活動，無疑將使中國乃至全球通脹壓力有所減緩——當中國宣布降低經(jīng)濟增長目標之后，全球大宗商品價格紛紛回落，顯然不能說兩者之間僅僅是巧合而已。而通脹水平的顯著回落，又將給中國經(jīng)濟軟著陸創(chuàng)造良好的環(huán)境和基礎(chǔ)。
通脹壓力減緩只是一方面的益處，另一方面，當政府直接下場的活動范圍和頻率趨于減少，就會給更多的民間力量騰挪出舞臺施展才華，從而給中國經(jīng)濟注入更大的活力，增強其內(nèi)生性成長的比重。我們相信，如此將注定使得GDP增速的質(zhì)量大為改善。
所謂外，指的是全面減稅的呼聲正在獲得比較大的共識，這也是我們兩年來一直在呼吁和期待的事情。我們隱約感到，隨著GDP增速的調(diào)低，政府更有可能對于減稅的呼聲采取較為寬容的態(tài)度，并且最終逐漸采納其中的一部分建言獻策。
毫無疑問，中國的稅負水平在全球名列前茅，按照福布斯全球負擔指數(shù)來看，中國位列世界第二。在我們這里辦企業(yè)，只要一開門兒就要交稅，一買一賣還要交稅，你忙活了一通，不管你賠了還是賺了，最后還得交稅。而在中國香港這樣的市場經(jīng)濟體中，只有賺錢了才需要交稅。
有一種傳統(tǒng)的說法是，稅收是作為社會守夜人的政府向作為生產(chǎn)者和消費者的老百姓依法收來的米。政府如何收米，是一門大學問。在這方面，歐美和中國香港的作法值得效仿，人家在財政盈余的前提下，始終堅持與民分利、藏富于民和共享經(jīng)濟繁榮的思路，由此促使經(jīng)濟在增長速度并不太高的情況下，保持了充盈的活力。
必須強調(diào)的是，高稅負不利于經(jīng)濟長期健康高效地發(fā)展。過去30年，老百姓之所以還算能夠容忍高稅負，是因為隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，民眾收入同樣處在較快增長期，所以對高稅負的容忍力較強。可是，一旦經(jīng)濟增速明顯放緩，民眾對高稅負的容忍度必然將下降。由此來看，不管政府愿意與否，中國逐漸開始踏上減稅之路，應該是可以期待的。當然，大家希望看到政府是有意為之，而不是被迫為之。
當GDP這一指標在“十二五”時期被歷史性淡化之后，2012年GDP被確定在7.5%應該是政府的有步驟撤退之舉。所謂有步驟，就是在不久的將來大家能夠看到我們所期待的新變化出現(xiàn)，如果政府能夠更加主動一些，帶給我們意料之外的驚喜，則是再好不過了。從這個角度著眼，我們更愿意以積極的心態(tài)看待政府主動將經(jīng)濟增速降下來。
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