2013-12-04 08:41:00 來源:證券時報
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申銀萬國證券研究所：周二，股市低開高走，個股普漲，中小板領漲。量能欠佳，大盤短期有反復。
市場對三中全會的解讀先抑后揚，符合我們此前判斷。改革預期提升是本輪反彈動力。改革效應短期難證偽。隨著各領域細則出臺和落實，預期仍有望逐步提升。市場震蕩越充分，基礎越穩固。12月份需重點關注中央經濟工作會議及各領域落實《決定》的進展。我們認為，轉型由被動的、市場自發的、局部的到主動的、頂層設計的、全局的，可能即將進入下半場。對于下半場，我們要比上半場樂觀，但轉型風險還遠未釋放完畢。
關于新股發行（IPO）重啟，畢竟是供給壓力，不確定性尚未完全消除。更重要的是對中小股票沖擊較大，可能推升市場風險溢價的上行，結構性行情可能再度演化為結構性風險。因此，短期還需要消化IPO重啟的下行壓力。不過，IPO、優先股等新政是《決定》的實質性落實，再次印證本輪改革的務實和堅定，有助于改革信心的增強。我們預計本次市場制度變革對市場趨勢構成正面因素，因此不必太悲觀。此外，12月再融資料將回升，解禁壓力明顯增大，需警惕產業資本的巨額凈減持。（陳剛整理）
