2013-12-03 08:46:00 來源:中國資本證券網(wǎng)
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上周末，證監(jiān)會突然宣布明年1月有望重啟IPO，同時即將實施優(yōu)先股試點工作。兩大重磅消息在同一時間出臺，給了市場一場地震式影響。其中上證指數(shù)上下波動劇烈，震蕩逾59點，日K線圖上收出一根巨大的紅十字星；深圳成指、中小板指以及創(chuàng)業(yè)板指均呈現(xiàn)出較大的跌幅，其中創(chuàng)業(yè)板指跌幅巨大，殺跌逾8個多點，為創(chuàng)業(yè)板歷史之最。同時，兩市逾400多只個股跌停的場面也實屬罕見。
筆者認為，IPO重啟從中國A股的歷史規(guī)律來看，常常伴隨著資金面趨于緊張的局面，導致市場聽聞IPO就產(chǎn)生畏懼，擔憂市場資金面愈發(fā)緊張而紛紛離場，從而帶動市場殺跌，迎來更多的恐慌盤出現(xiàn)。而本次資本市場改革將轉(zhuǎn)變成注冊制改革，意味著未來上市公司有望形成大批量上市，特別是市場預計在明年1月底大約將有50加企業(yè)過會上市，這樣使得自己面趨緊的預期正急劇回升。同時，注冊制改革意味著未來將會有更多的中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板以及在中小板上市。所以，周一在盤面的反應上，創(chuàng)業(yè)板與中小板指數(shù)跌幅巨大。不過，隨著IPO即將重啟的預期，創(chuàng)投類以及券商等有望形成業(yè)績爆發(fā)點，周一受到重大利好刺激，紛紛逆勢走強，位居兩市漲幅榜前列。這種趨勢，短期來看，有望形成延續(xù)性。
同時，面對優(yōu)先股實施試點政策的沖擊，權(quán)重藍籌股如銀行、電力、有色等有望率先成為試點對象，從而刺激了銀行股等在周一走出強勢格局。優(yōu)先股一旦在銀行進行試點，將對銀行業(yè)構(gòu)成積極影響。綜合來看，優(yōu)先股發(fā)行對銀行股構(gòu)成三大利好：一是將實質(zhì)降低核心一級充足率要求；二是大幅減輕銀行普通股股權(quán)融資壓力；三是優(yōu)先股推出將使得每年銀行內(nèi)源性風險加權(quán)資產(chǎn)增速提升2個百分點。投資者可積極關(guān)注招商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、華夏銀行、北京銀行等個股。其次，對于電力板塊也存在超預期利好。目前來看，電力公司三季報業(yè)績持續(xù)超預期，板塊盈利大增。目前，電力行業(yè)基本面良好，同時，壓制行業(yè)估值的電價調(diào)整政策利空風險已經(jīng)釋放，三季度煤價下跌也彌補了本次電價調(diào)整影響，行業(yè)盈利能力持續(xù)提升，在市場風格切換時，電力板塊無論從基本面還是估值，均是最具投資價值的板塊。而且，目前大型電力公司的資產(chǎn)負債率基本維持在70%-80%，過高的負債率限制了企業(yè)進行債務融資的能力。同時，多數(shù)電力公司的市盈率維持在6-10倍，通過發(fā)行優(yōu)先股可以解決融資難題，也能通過優(yōu)先股進行收購提高盈利能力。鑒于此，電力行業(yè)有望在盈利能力持續(xù)提升與實施優(yōu)先股試點的雙輪驅(qū)動下形成良好的投資機會。
而因兩大重大消息出臺后，市場之中應該規(guī)避風險的標的主要是前期漲幅過高的中小盤個股，特別是前期漲幅虛高的創(chuàng)業(yè)板個股更應該敬而遠之。由于IPO即將重啟，而注冊制也隨后有望進一步落實，上市公司的數(shù)量會愈加增多，而通過已經(jīng)過會的企業(yè)看，大部分是高科技概念的中小盤企業(yè)，因此，上市公司數(shù)量增多，上市融資額擴寬，而存量資金有限，市場新近血液也極度缺失的背景下，前期估值偏高的中小盤股與創(chuàng)業(yè)板個股需要謹慎對待。（金證顧問）
