2013-08-28 08:42:00 來源:華泰證券
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導讀：從中報的情況看，大部分食品公司利潤水平得到改善，主要是原料成本帶來的，但銷量表現(xiàn)較好的并不多，大部分和經(jīng)濟相關度高的品類都顯示出這個特點，隨著原料成本走高，大部分食品公司的業(yè)績將有一定壓力，品牌力強，所在行業(yè)競爭格局好的公司受到的影響較小。我們預計食品飲料板塊在未來一段時間將有可能與大盤走勢基本持平。
上周大盤開始反彈，食品飲料板塊跑輸大盤。上周大盤反彈，周漲幅0.92%。食品飲料板塊，跑輸大盤0.84個百分點，漲幅0.09%。在我們跟蹤的食品飲料個股中，上周三元股份、雙塔食品、恰恰食品漲幅居前；跌幅居前的是山西汾酒、老白干酒和水井坊。
板塊走勢及公司推薦。從中報的情況看，大部分食品公司利潤水平得到改善，主要是原料成本帶來的，但銷量表現(xiàn)較好的并不多，大部分和經(jīng)濟相關度高的品類都顯示出這個特點，隨著原料成本走高，大部分食品公司的業(yè)績將有一定壓力，品牌力強，所在行業(yè)競爭格局好的公司受到的影響較小。我們預計食品飲料板塊在未來一段時間將有可能與大盤走勢基本持平。酒類板塊：近期為酒類消費淡季，同時政府對三公限酒的政策持續(xù)執(zhí)行，目前酒類銷售仍處于較為低迷的狀態(tài)，預計短期仍將處于窄幅震蕩之中；非酒食品板塊繼續(xù)推薦新品創(chuàng)新的代表：光明乳業(yè)和中炬高新，以及業(yè)務大反轉(zhuǎn)的恒順醋業(yè)和南方食品。同時建議開始關注雙匯的超跌機會。
行業(yè)及公司信息點評：恒順和中炬高新的中報一枝獨秀。恒順醋業(yè)2013年中報點評：主營毛利率提升超預期，攻，守，巧兼?zhèn)溥壿嫳蛔C實；中炬高新2013年中報點評：調(diào)味品主業(yè)傲視群雄，戴維斯雙擊繼續(xù)發(fā)力。廈門蒙牛伊利旺旺液態(tài)奶集體上漲；自然之寶營養(yǎng)加油站進駐7-11京津便利店；“鄉(xiāng)巴佬”過期食品改頭換面再出售，揭秘溫州造假黑色產(chǎn)業(yè)鏈。
他山之石：站在歐洲之巔的德國乳制品行業(yè)。
風險提示：經(jīng)濟增速下滑導致產(chǎn)品銷量下降，三公限酒政策繼續(xù)影響高端白酒銷售。食品安全風險。
