2013-07-31 08:12:00 來(lái)源:中投證券
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昨日的上漲結(jié)束了大盤連續(xù)幾日的調(diào)整態(tài)勢(shì)。不過(guò)，希冀股指能持續(xù)反彈可能不太現(xiàn)實(shí)。在高層堅(jiān)持底線思維，利率市朝改革可能更近一步以及央行逆回購(gòu)等各種信息摻雜在一起，沒有一個(gè)明確的方向之時(shí)，大盤或?qū)⒗^續(xù)維持窄幅震蕩的走勢(shì)。
昨天，中共中央政治局召開會(huì)議，分析研究上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議的召開為下半年經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)確定了基本的方向。從會(huì)議討論的內(nèi)容來(lái)看，上半年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于年度預(yù)期目標(biāo)的合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展總的開局是好的。這說(shuō)明高層對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速的下滑有較大的容忍度，底線思維明確，未來(lái)財(cái)政貨幣政策都不會(huì)有較大變化。這就決定了經(jīng)濟(jì)不會(huì)有大起大落，將維持在一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)。這也決定了股市不會(huì)有大起大落，窄幅震蕩或是主流。
另外，據(jù)媒體報(bào)道，央行已制定推進(jìn)利率市朝進(jìn)程的整體改革方案并獲得批準(zhǔn)。根據(jù)央行的規(guī)劃，取消貸款利率下限后，下一步央行計(jì)劃逐步簡(jiǎn)并存貸款基準(zhǔn)利率期限檔次。存款利率方面，可先取消五年期定期存款基準(zhǔn)利率，由金融機(jī)構(gòu)自主確定，存款基準(zhǔn)利率期限檔次將由七檔簡(jiǎn)化為六檔。存款利率放開的進(jìn)度還是大大早于市場(chǎng)的預(yù)期，這可能在一定程度上繼續(xù)壓縮銀行的利潤(rùn)，在銀行股占較大權(quán)重的情況下，市瞅承受一定的壓力。不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這也反應(yīng)出高層對(duì)于經(jīng)濟(jì)改革的決心，有利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，存款利率的放開對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是短空長(zhǎng)多。
第三，據(jù)央行網(wǎng)站公告顯示，央行30日上午以利率招標(biāo)方式開展了逆回購(gòu)操作，期限7天，交易量170億元，中標(biāo)利率為4.40%，為今年春節(jié)后央行首次開展逆回購(gòu)操作。分析人士指出，逆回購(gòu)有助于糾正市場(chǎng)過(guò)度悲觀的流動(dòng)性預(yù)期，引導(dǎo)資金價(jià)格適度回落，但逆回購(gòu)重啟并非貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘?hào)，未來(lái)貨幣市場(chǎng)利率下行空間有限。
第四，從期指方面來(lái)看，股指期貨連續(xù)兩日增倉(cāng)，說(shuō)明期指多空博弈熱情正在升溫，短線或仍將維持震蕩。從中金所公布的席位數(shù)據(jù)來(lái)看，IF1308合約前二十席位多方增持4706手，空方增持4119手，多空力量均衡，分歧明顯。從日內(nèi)持倉(cāng)變化來(lái)看，昨日期指日內(nèi)持倉(cāng)積極性較高，多空雙方間的戰(zhàn)爭(zhēng)較為激烈，雖然早盤多頭加倉(cāng)較為積極，推動(dòng)期指不斷上行，但2200點(diǎn)上方多頭獲利離場(chǎng)跡象明顯，午后空頭表現(xiàn)略勝一籌，總體而言，雙方意見分歧較大。截至收盤，期指總持倉(cāng)連續(xù)第二日回升，近期市場(chǎng)多空因素錯(cuò)綜復(fù)雜，導(dǎo)致多空雙方博弈加劇，持倉(cāng)的增加也反映出雙方對(duì)峙的局面，短線期指或仍將維持較大幅度的波動(dòng)。
綜合以上因素來(lái)看，市場(chǎng)中各種因素交織在一起，沒有明確的方向，因此短期內(nèi)大盤仍將維持窄幅震蕩。
（呂雷）
