2012-12-27 09:32:00 來源:中國證券報-中證網(wǎng)
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業(yè)內(nèi)人士建議推動銀行理財產(chǎn)品資金有序入市
銀行系基金公司即將擴容，有望帶動儲蓄“搬家”。證金公司發(fā)行短期融資券，有效連接資本市場和貨幣市場。銀行儲蓄資金進入資本市場途徑漸漸拓寬。業(yè)內(nèi)人士建議，應(yīng)推動銀行理財產(chǎn)品資金有序進入資本市場，從間接入市和直接入市等多個渠道推動銀行資金入市。
有望帶動儲蓄“搬家”
2005年，商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點工作正式啟動，先后分兩批有8家商業(yè)銀行設(shè)立或者參股8家基金管理公司，試點基金管理公司發(fā)展態(tài)勢良好。近日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，擬再次擴大試點范圍。
分析人士認(rèn)為，此舉有利于繼續(xù)拓寬儲蓄資金向資本市場有序轉(zhuǎn)化的渠道，增加機構(gòu)投資者數(shù)量，促進基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展，將為商業(yè)銀行探索跨業(yè)經(jīng)營運作積累經(jīng)驗。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年以來，低風(fēng)險類產(chǎn)品成為投資者青睞對象。銀行系基金憑借強大的渠道及在固定收益投資方面的積累，很容易“勸服”投資者從購買 理財產(chǎn)品和儲蓄，轉(zhuǎn)為投資短期理財基金。例如，在基金普遍銷售難的今年，工銀瑞信成為今年以來募集量最大基金公司，總募集規(guī)模602.96億份，單只基金 平均募集86.14億份。其中，工銀瑞信7天理財基金募集392.5億份，工銀瑞信14天理財基金募集90.9億份。
萬億理財待拓寬投資渠道
截至2011年底，銀行理財產(chǎn)品余額已猛增至4萬多億元，但這部分資金除了打新股，基本與資本市場“絕緣”。隨著收益率下滑，銀行理財資金需拓寬投資渠道，提高收益率。
對此，資本市場頻頻伸出“橄欖枝”。
“通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為更多銀行儲戶進入資本市場提供更好的證券投資管理服務(wù)。”證監(jiān)會主席助理吳利軍在2月表示，要積極引導(dǎo)、協(xié)調(diào)更多類型的機構(gòu) 投資者進入資本市場，進行長期投資和價值投資。除繼續(xù)引導(dǎo)、支持和服務(wù)社?；稹⑵髽I(yè)年金和保險機構(gòu)進行證券投資外，應(yīng)加強與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)合作，引 導(dǎo)銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資。
在今年兩會期間，全國人大代表、吉林證監(jiān)局原局長江連海建議，應(yīng)允許銀行資金合理有序進入股市，在貨幣市場與資本市場之間架起一座橋梁。
5月，證監(jiān)會投資者保護局在對網(wǎng)友提出的涉及資本市場熱點問題的集中回應(yīng)中稱，關(guān)于引入銀行理財產(chǎn)品進入股市方面，相關(guān)部門正在研究，關(guān)鍵在于充分揭示風(fēng)險，讓投資者自行選擇判斷。
8月底，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司恢復(fù)信托產(chǎn)品開戶工作，信托公司可自行開立證券賬戶參與證券交易，或按照市場化原則，自主選擇委托基金公 司專戶理財、證券公司定向資產(chǎn)管理計劃參與證券交易。中國結(jié)算有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，關(guān)于銀行理財產(chǎn)品開立證券賬戶從事股票和債券交易，證監(jiān)會和銀監(jiān)會正積極研 究，穩(wěn)步推進。
9月，證監(jiān)會分別召開部分大型國有商業(yè)銀行、大型綜合金融控股集團及部分私募基金、信托公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)負(fù)責(zé)人座談會，證監(jiān)會主席郭樹清在與中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國交通銀行負(fù)責(zé)人座談時，專門討論引導(dǎo)各種財富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。
面對資本市場的盛情，部分大型銀行對旗下正在運營的理財產(chǎn)品投資方向做出微調(diào)，新增證券公司集合資產(chǎn)管理計劃或定向資產(chǎn)管理計劃和基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理計劃，允許理財資金用于新股申購、票據(jù)信托、股權(quán)質(zhì)押融資信托和股權(quán)回購信托等投資工具。
銀監(jiān)會主席助理閻慶民表示，銀監(jiān)會要統(tǒng)籌研究，對進入資本市場資金可能需設(shè)定相應(yīng)比例限制和制度限制，要控制好風(fēng)險。
銀行資金或分步入市
銀行資金入市在我國一直存在很大爭議。反對者認(rèn)為，此舉極易導(dǎo)致金融風(fēng)險，不僅會加大銀行風(fēng)險，而且會加大證券公司和投資者風(fēng)險，一旦股價暴跌或企業(yè)經(jīng)營陷入困境，資本市場風(fēng)險可通過“資金鏈”傳導(dǎo)給商業(yè)銀行，形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險。對此，日本、美國都有教訓(xùn)。
不過，中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，目前股市處于階段性底部，銀行擴大產(chǎn)品資金池投資對象是為理財資金入市做準(zhǔn)備。銀行理財資金進入股市應(yīng)循序漸進，先放私人銀行、再放貴賓理財、最后放普通理財。
“擔(dān)憂不無一定道理，但是銀行資金入市并非必然導(dǎo)致金融風(fēng)險。我們不能因噎廢食，把風(fēng)險看成現(xiàn)實，把可能當(dāng)成必然。關(guān)鍵是監(jiān)管措施和手段是否有 力和高效、是否能控制銀行資金盲目無序進入股市?！苯B海建議，允許銀行資金進入資本市場，可供選擇的路徑無非是兩條：一是直接進入，二是間接進入。所謂 直接進入，即直接經(jīng)營模式，由國有控股商業(yè)銀行成立政策性投資公司，根據(jù)國家宏觀調(diào)控需要和部署，在一定時期、一定范圍和一定額度內(nèi)，直接從事證券業(yè)務(wù)包 括股票買賣業(yè)務(wù)。所謂間接進入，即通過一定渠道為證券公司、基金管理公司和其它投資者間接提供相應(yīng)資金。這種間接入市渠道很多，一是繼續(xù)允許證券公司和基 金管理公司進入銀行間同業(yè)市場，從事現(xiàn)券交易和債券回購業(yè)務(wù)，增加這兩類公司資金來源；二是允許證券公司(條件成熟時也應(yīng)將基金管理公司考慮在內(nèi))向銀行 申請股票質(zhì)押貸款，應(yīng)調(diào)整的是這種貸款的用途，不應(yīng)僅限于補充流動資金，而應(yīng)允許其購買股票；三是在適當(dāng)時候推出非券商股票質(zhì)押貸款，包括開辦企業(yè)股票質(zhì) 押貸款和個人股票質(zhì)押貸款，并且不限定此貸款用途，允許再投入股市；四是允許商業(yè)銀行為證券公司提供除自營之外的其它貸款，如投資銀行業(yè)務(wù)貸款、券商直投 貸款等；五是與融資融券制度相銜接，建立股票信用交易制度，實施保證金交易或墊頭交易，允許投資者借錢買股票或借股票賣股票。
湘財證券研究所資本市場發(fā)展課題組發(fā)布的報告認(rèn)為，銀行資金直接投資股市時機已成熟，建議國內(nèi)商業(yè)銀行以自有資金或客戶委托的資金直接在滬深證 券交易所買賣流通的股票或者參與新股發(fā)行投資。報告建議，在銀行資金投資股市的政策放松上，可分步驟推進。首先，允許規(guī)模龐大的商業(yè)銀行理財資金直接投資 股市，假設(shè)這4萬多億元資金中能有3%投資于A股，也將為股市帶來上千億元新增資金。然后，允許條件較好、運作規(guī)范的商業(yè)銀行自營資金參與股市投資交易。
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