2012-12-26 09:37:00 來源:上海證券報
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在“B轉(zhuǎn)H”的道路上，中集或許很快將見到后來者。
有中集B轉(zhuǎn)H取得成功的示范效應在先，其他位居行業(yè)龍頭的上市公司可能也已躍躍欲試。今日，房企龍頭萬科宣布A、B股停牌，稱正“籌劃重大事項”。市場分析人士表示，從種種跡象看，萬科此次停牌或為籌劃B轉(zhuǎn)H事宜。
12月19日，中集集團H股成功登陸港交所，成為B轉(zhuǎn)H的先行者。市場對“中集模式”給予高度評價，視之為解決此前長期懸而未決的B股改革難題的破冰之舉。
繼中集后，今日萬科的停牌立即引發(fā)市場猜想。諸多市場人士接受本報記者采訪時表示，萬科籌劃B轉(zhuǎn)H的可能性極大。分析認為，隨著B轉(zhuǎn)H模式被中集走通，其有望快速推廣。萬科與中集同為兼有A、B股的知名藍籌上市公司，在該模式推廣初期，更易得到香港投資者接受，其示范效果也會更加明顯。
其實，近日，萬科B轉(zhuǎn)H已有市場預期。本報昨日報道的《第二批B轉(zhuǎn)H審批已啟動 轉(zhuǎn)板后原股東有望自由買賣》一文便披露，目前已有多家B股公司與國泰君安等券商簽訂協(xié)議，正式啟動B轉(zhuǎn)H程序，相關(guān)B股轉(zhuǎn)板H股的審批也已經(jīng)在進行。目前已有兩大公司爭做B轉(zhuǎn)H第二單，分別為萬科和南玻。在此背景下，萬科今日停牌并不意外。
記者還了解到，中集B轉(zhuǎn)H由于是首次試點，無論是上市方式還是交易機制，均偏保守，未來有關(guān)管制有望放松。業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層已在研究，允許公司在B轉(zhuǎn)H的過程中按自身需要在H股市場發(fā)行新股募資。同時，監(jiān)管層和業(yè)界在探討，是否能調(diào)整有關(guān)法規(guī)，讓原B股股東能夠自由買賣由B股轉(zhuǎn)為H股的股票。
業(yè)內(nèi)人士表示，毫無疑問，B轉(zhuǎn)H已被賦予“解決歷史遺留問題”的重大意義。為身處窘境的B股群體提供一條可行的“復活”路徑，上市公司融資也由此擁有了更多的選擇渠道。特別是一些無法在A股再融資房地產(chǎn)公司，通過B轉(zhuǎn)H獲得港股融資渠道也是不錯的選擇。不過，值得一提的是，具體到萬科而言，公司已在港股市場擁有一家上市平臺：今年7月，萬科公告，通過旗下全資子公司以逾10億港元的價格，收購港股上市公司南聯(lián)地產(chǎn)，持有其重組后股本的近八成。分析人士表示，若從融資渠道角度講，萬科再通過B轉(zhuǎn)H謀求港股融資平臺的需求并不十分迫切。
對此，接近萬科人士表示，某種意義上講，在該模式推廣初期，B轉(zhuǎn)H已遠超出單個公司經(jīng)營需要的層面，而更多的是著眼于對B股投資者負責，以及整個資本市場建設(shè)。在這方面，無論是中集還是萬科，作為行業(yè)龍頭，表率作用毋庸置疑。
（雷中校 翟敏）
