2013-05-03 09:02:00 來(lái)源:上海證券報(bào)
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隨著黃金價(jià)格于4月中旬上演了歷史性大跌后，散戶(hù)投資者利用難得一見(jiàn)的低價(jià)位大規(guī)模采購(gòu)金飾和金條，黃金消費(fèi)大熱。“中國(guó)大媽”10天“掃蕩”黃金制品300噸，穩(wěn)穩(wěn)地接住了華爾街拋出的黃金。
對(duì)于“中國(guó)大媽”而言，如此瘋狂購(gòu)金，到底是單純的首飾消費(fèi)，還是出于投資需求？金飾品投資的出路到底在哪？
“低價(jià)跟風(fēng)”助推購(gòu)金熱
自金價(jià)在上月回調(diào)至1450美元/盎司附近后，主要交易所基金因不滿(mǎn)貴金屬的弱勢(shì)表現(xiàn)，紛紛選擇脫手。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年4月，SPDR Gold Trust基金持有的實(shí)物黃金創(chuàng)下繼創(chuàng)立以來(lái)的最大規(guī)模月流出，共減少143噸。截至5月1日，該基金黃金持倉(cāng)量為1075噸，是2009年以來(lái)最低水平。
與機(jī)構(gòu)消極看金的態(tài)度相比，民間的實(shí)物金消費(fèi)迎來(lái)高潮。就中國(guó)市場(chǎng)而言，人們購(gòu)金的熱情出現(xiàn)了前所未有的高漲，各大金飾品店人流如潮，平時(shí)以“克”為單位的購(gòu)金行為轉(zhuǎn)為以“斤”為單位搶金，甚至還出現(xiàn)了“一金難求”的情況。
興業(yè)銀行資深貴金屬分析師蔣舒稱(chēng)，目前中國(guó)消費(fèi)者的購(gòu)金行為具有雙重意義。首先，受近期黃金價(jià)格和新聞宣傳的影響，“熱點(diǎn)效應(yīng)”使得老百姓在購(gòu)金心態(tài)上出現(xiàn)了投資沖動(dòng)。另外，鑒于當(dāng)前通貨膨脹速度加快，黃金依然是資產(chǎn)保值的避風(fēng)港。不過(guò)，部分老百姓卻將首飾消費(fèi)和投資需求的概念混淆，希望通過(guò)購(gòu)買(mǎi)金飾、金條來(lái)介入黃金投資。
深圳黃金珠寶集團(tuán)金雅福副董事長(zhǎng)白建武表示，現(xiàn)階段，A股市場(chǎng)依舊低迷震蕩，房地產(chǎn)市場(chǎng)受到嚴(yán)格控制，老百姓的投資渠道有限，茫然于不知將錢(qián)投資于何處。加上，國(guó)內(nèi)通貨膨脹嚴(yán)重，人們手中鈔票不斷貶值。恰逢金價(jià)從去年的390元/克高點(diǎn)，至今每克下跌約100元，老百姓通過(guò)低位購(gòu)買(mǎi)具有保值屬性的黃金，以釋放部分投資風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，記者走訪(fǎng)在滬金飾品店時(shí)了解到，目前購(gòu)金者主要抱有三種心態(tài)：第一，鑒于全球貨幣系統(tǒng)存在信用風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)購(gòu)金為自己的資產(chǎn)買(mǎi)份保險(xiǎn)；其次，一些消費(fèi)者只是單純喜歡黃金，通過(guò)在低位購(gòu)金以降低消費(fèi)成本，或?yàn)槿蘸蠡閼c送禮做準(zhǔn)備；不過(guò)，仍有部分消費(fèi)并未有清晰的購(gòu)金目的，難逃“跟風(fēng)購(gòu)金”之嫌。
“我在報(bào)紙上看到，最近金飾品和金條市場(chǎng)十分火熱，大家都爭(zhēng)相搶購(gòu)黃金。我猜想這一定是好的投資機(jī)會(huì)，這樣的熱點(diǎn)我怎能錯(cuò)過(guò)。”一位購(gòu)金者告訴記者。但當(dāng)記者問(wèn)怎樣利用金飾品謀取投資機(jī)會(huì)時(shí)，該購(gòu)金者表示并不清楚其中的操作。
另外一位購(gòu)金者向記者表示，“我看到身邊的朋友同事都在購(gòu)買(mǎi)黃金，自己受這種大趨勢(shì)的影響，便也前來(lái)買(mǎi)些金鏈和金手鐲。不過(guò)，自己對(duì)金飾品未有強(qiáng)烈的購(gòu)買(mǎi)需求，若不是金價(jià)處于低位，不買(mǎi)也可。”
金飾消費(fèi)不等于黃金投資
“五一”期間，“搶金大戰(zhàn)”繼續(xù)升溫，內(nèi)地游客涌進(jìn)香港，各類(lèi)金飾被搶購(gòu)一空。廣州各大百貨黃金銷(xiāo)售成為業(yè)績(jī)主力。其中，廣百黃金珠寶專(zhuān)柜3天進(jìn)賬1500多萬(wàn)元。上海首飾博覽會(huì)更是人山人海，老鳳祥金制品銷(xiāo)售量同比上漲100%。
不可否認(rèn)，近幾年，我國(guó)黃金飾品在工藝、創(chuàng)意和精美度方面不斷進(jìn)步，黃金內(nèi)在的文化內(nèi)涵深受老百姓喜愛(ài)，金飾品始終是婚慶、送禮及裝飾的理想選擇。不過(guò)，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家提醒投資者，切勿將金飾消費(fèi)與黃金投資畫(huà)上等號(hào)。若出于投資目的，建議選擇投資性金條或紙黃金。
白建武稱(chēng)，黃金飾品不適合投資。由于金飾品融入了設(shè)計(jì)、制作等工序，其一克的價(jià)格比一克金條的價(jià)格高約30%。而且，金飾的回購(gòu)程序較金條復(fù)雜，變現(xiàn)難。加上，其回購(gòu)價(jià)格只能按原材料的價(jià)格計(jì)算，需將工藝費(fèi)用剔除。因此，金飾品的回購(gòu)?fù)粍澦恪?/font>
同時(shí)，世元金行高級(jí)分析師趙博也認(rèn)為，金飾品未來(lái)變現(xiàn)較困難。目前黃金市場(chǎng)的真金白銀不乏濫竽充數(shù)之輩，普通投資者很難辨別哪些是摻假的黃金。如果投資者單純只想對(duì)黃金的升值潛力進(jìn)行投資，大可不必購(gòu)買(mǎi)黃金飾品，金條或國(guó)家發(fā)行的限量版金幣是較為理想的選擇。老鳳祥首席發(fā)言人王恩生表示，具有紀(jì)念意義的金銀幣值得投資，其收藏價(jià)值顯著，這類(lèi)金銀幣的價(jià)格波動(dòng)與國(guó)際金價(jià)漲跌的聯(lián)系不大。
不過(guò)，白建武也提醒投資者，在投資金銀幣方面，投資者需謹(jǐn)慎選擇。唯有那些發(fā)行數(shù)量較少的龍頭品種，投資潛力較大。
黃金ETF推出或助成本降低
對(duì)于中短期的黃金走勢(shì)，蔣舒認(rèn)為，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇狀態(tài)，國(guó)際黃金價(jià)格目前仍將保持弱勢(shì)，不排除有進(jìn)一步下行的可能。白建武稱(chēng)，黃金存下看1300美元/盎司的風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)或在1300至1650美元/盎司的區(qū)間內(nèi)震蕩。而對(duì)于黃金長(zhǎng)期走勢(shì)，多數(shù)黃金分析師，未來(lái)5到10年內(nèi)，黃金有望迎來(lái)新的上漲周期。
趙博稱(chēng)，在此時(shí)點(diǎn)，投資者應(yīng)采用長(zhǎng)短結(jié)合的操作方法投資黃金，即“看長(zhǎng)打短，謀定而動(dòng)”。長(zhǎng)線(xiàn)購(gòu)買(mǎi)一定量的實(shí)物黃金等待長(zhǎng)期收益，短線(xiàn)則可做一些帶有杠桿性質(zhì)的黃金投資標(biāo)的產(chǎn)品，如黃金T+D。
“如果想短期獲得交易差價(jià)，還可利用紙黃金做‘高拋低吸’。該交易方式不存在倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)和鑒定費(fèi)等額外費(fèi)用，且有銀行信用為依托，買(mǎi)賣(mài)便捷，投資成本較實(shí)物金低。不過(guò)，再優(yōu)越的投資手段必須基于對(duì)金價(jià)走勢(shì)的準(zhǔn)確判斷，在何時(shí)低位進(jìn)場(chǎng)，怎樣借助反彈趨勢(shì)拋出，這對(duì)投資者提出了較高的要求。”蔣舒補(bǔ)充到。
銀行理財(cái)師則建議，投資風(fēng)格較為保守的投資者可借助銀行理財(cái)產(chǎn)品介入黃金市場(chǎng)。招商銀行、工商銀行、中國(guó)銀行等均定期發(fā)行與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，當(dāng)前產(chǎn)品的收益區(qū)間以看跌為主。即在觀察期內(nèi)黃金價(jià)格始終保持在預(yù)設(shè)的邊界水平之下，投資者可獲得較高預(yù)期收益率。若黃金價(jià)格曾高于或等于邊界水平，投資者則獲得較低收益。中國(guó)銀行產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)部一負(fù)責(zé)人告訴記者，金價(jià)現(xiàn)階段難有大幅上漲的動(dòng)能，且銀行放寬了其收益區(qū)間的范圍，看跌型黃金結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品收益可期。
同時(shí)，據(jù)記者了解，投資于上海金交所黃金現(xiàn)貨合約的華安黃金ETF或上半年面世。與金店購(gòu)買(mǎi)同等重量的千足金金條/金塊相比，華安黃金ETF有望成為最便宜的投資方式。
該基金份額以人民幣標(biāo)價(jià)，每份基金份額對(duì)應(yīng)0.01克黃金，按上證所最小交易單位計(jì)算，每手基金份額即1克黃金。黃金ETF除具有交易門(mén)檻低、費(fèi)率低的優(yōu)勢(shì)外，ETF可免印花稅，進(jìn)出傭金合計(jì)約為千分之一左右，黃金ETF的推出將使國(guó)內(nèi)黃金投資市場(chǎng)進(jìn)入低成本時(shí)代。
（張苧月）
