2013-03-15 08:49:00 來源:上海商報
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史玉柱稱不全額認購有點傻
民生銀行(600016)200億可轉債明天申購，公司第一大股東、劉永好旗下新希望(000876)稱將抵押貸款15億元，全額認購該行可轉債。因去年大幅增持民生銀行被稱為新版股神的史玉柱昨天對此評論稱，不全額認購有點傻。
新希望不惜融資購入
據民生銀行的公告及募集說明書顯示，可轉債票面利率為：前三年都是年利率0.6%，后三年都是年利率1.5%，而此次可轉債的初始轉股價格確定為10.23元／股。
發行方式為向原A股股東實行優先配售，余額部分網上向社會公眾投資者通過上交所交易系統發售與網下對機構投資者配售發行相結合的方式進行。
作為該行第一大股東的新希望在第一時間發布公告稱，控股子公司新希望投資有限公司擬以15億元全額認購民生銀行發行的可轉換債券，并同時參加其余額申購。
業內人士分析認為，據以往經驗可轉債發行往往會獲得超額認購，且目前為止無一發行失敗。而此次民生可轉債設置了優先向原有A股股東優先配售的機制，可轉債發行6個月之后可以轉為股票。
值得一提的是，該認購資金來源為新希望投資以其持有的不超過3億股的民生銀行股票進行質押融資。而民生銀行可轉債的轉股價10.23元高于昨天的收盤價9.78元，這意味著劉永好對民生銀行的股票價格具有一定的信心。
原有股東認購意愿積極
之前就有媒體援引消息人士稱，該行持股比例較高的現有原股東中，絕大部分均對參與優先配售表現出了積極的態度。已有多位重要股東表示將全額認購其享有的本次民生可轉債優先配售部分的額度，并有意愿在參與優先配售以外另通過網上或網下申購方式進一步買入民生可轉債。
過去兩年48次增持民生銀行，最高浮盈超過20億元的史玉柱是否參與可轉債發行目前尚無確切消息，但他昨天在微博上對劉永好宣布貸款15億購買民生銀行可轉債發表評論時稱，“不全額認購有點傻”。
除了史玉柱，郭廣昌對于民生銀行亦是情有獨鐘。據港交所數據顯示，去年在民生銀行股價跌幅最大的9月5日，郭廣昌通過旗下的復興國際增持民生銀行H股807.1萬股，每股價格為5.729港元，成交金額為4623.8萬港元。在此之前，他還在2011年10月中旬以每股5.345港元的價格增持民生銀行845萬股H股占比0.2% ，總計投入4517萬港元。
郭廣昌在兩會期間接受采訪亦表示，他對于民生銀行非常有信心。無論是從財務的角度，還是投資方向的角度而言，都非常愿意投資民生。據公開資料顯示，民生銀行發起股東和主要股東中包括劉永好、張宏偉、盧志強、史玉柱、郭廣昌等眾多國內知名企業家。
記者從一些基金公司還了解到，一些機構早已“未雨綢繆”，為即將申購的民生可轉債在市場上籌措資金。某基金公司內部人士告訴記者，從以往在A股市場發行可轉債的案例來看，可轉債可謂是市場上的稀缺產品，發行通常受到投資者的熱捧，尤其是大盤可轉債的發行。此外，近期金融市場狀況較為平穩，市場流動性亦較好，這個氛圍對于該可轉債的發行亦較為有利。
潛在升值空間有吸引力
而對于民生可轉債的投資價值，此間主流機構也均給出了相對較積極的定位。國泰君安分析認為，綜合來看，民生銀行盈利能力強，成長性良好，不良率可控，為銀行轉債甚至大盤轉債中基本面最好標的，不存在明顯“短板”，具有較好的配置價值和替代效應。同時，商業銀行為資本消耗行業，規模持續擴張是盈利增長最大動力，因此該轉債有明確的促轉預期。
興業證券的分析觀點進一步指出，結合較低的轉股價和較為寬松的提前贖回條件，民生在經營業績穩定，股價溫和上行期間推動轉股的動機和意愿都較為強烈。此外，預計主要股東對參與優先配售的態度也較為積極，全額認購的可能性較大。以上幾方面因素，均提高了民生轉債轉股的可能性和可預期進度。
某業內人士認為，對于民生銀行的老股東而言，如果不參與可轉債配售，其每股收益恐將被攤薄。當然這是老股東積極參與配售的一個重要原因，然而從大股東新希望不惜質押融資認購可轉債的舉動下，亦可看出其積極認購民生可轉債的醉翁之意顯然在“轉股”而非“利息”。畢竟與固定收益相比，民生股票的潛在升值空間更具吸引力。
