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　　在全球經(jīng)濟(jì)性變化當(dāng)中，目前的趨勢(shì)是，中國(guó)等新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家通脹，歐美等國(guó)通縮，這種經(jīng)濟(jì)特征最明顯的特征就是新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重，歐美經(jīng)濟(jì)萎靡不振。這一輪中國(guó)爆發(fā)的是惡性通脹，房?jī)r(jià)泡沫為全球最大，在2010年泡沫達(dá)到巔峰狀態(tài)，現(xiàn)在正在破滅過(guò)程中。接下來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)正在變化，未來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)另一種經(jīng)濟(jì)形態(tài)，那就是歐美國(guó)家通脹，中國(guó)等新經(jīng)濟(jì)體國(guó)家通縮，房?jī)r(jià)將走進(jìn)谷底。沒(méi)有一個(gè)國(guó)家可以保持經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)增長(zhǎng)，中國(guó)以房地產(chǎn)拉動(dòng)的GDP增長(zhǎng)的狀態(tài)，將告一段落，因?yàn)橐呀?jīng)完全失去動(dòng)能。

　　觀察房?jī)r(jià)的底部形態(tài)，有四大特征：

　　一是美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美國(guó)的道瓊斯指數(shù)是全美經(jīng)濟(jì)的晴雨表，現(xiàn)在，道瓊斯指數(shù)正在屢創(chuàng)新高，已經(jīng)突破11年的高點(diǎn)，表達(dá)的是未來(lái)全美經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在步入健康穩(wěn)步的狀態(tài)。當(dāng)一國(guó)消費(fèi)為主體的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生快速增長(zhǎng)時(shí)，必然帶動(dòng)物價(jià)指數(shù)的上漲，產(chǎn)生通脹。因此，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)突破3.8%時(shí)，CPI將會(huì)突破2%，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)提高基準(zhǔn)利率，打破一切資產(chǎn)泡沫。QE3可能虛晃一槍?zhuān)鸩坏綄?shí)質(zhì)性的作用。

　　二是中國(guó)的貨幣正在緊縮，經(jīng)濟(jì)上無(wú)疑呈現(xiàn)通縮狀態(tài)。中國(guó)這十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都是虛假的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，制造業(yè)毫無(wú)創(chuàng)新，四處山寨，國(guó)內(nèi)無(wú)一品牌可以在全球稱(chēng)雄，稍微發(fā)生一點(diǎn)市場(chǎng)變化，很多制造業(yè)將會(huì)關(guān)門(mén)大吉。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)典型特征就是貨幣泡沫帶來(lái)的，在貨幣再也不能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而又帶來(lái)社會(huì)動(dòng)蕩時(shí)，指望放松貨幣不很現(xiàn)實(shí)。2012年中國(guó)的M2增長(zhǎng)不會(huì)超過(guò)14%，相對(duì)2009年29.7%的增長(zhǎng)緊縮幅度達(dá)到52%。貨幣緊縮的效應(yīng)傳導(dǎo)到房?jī)r(jià)上是兩年時(shí)間，預(yù)示著2012年和2013年房?jī)r(jià)會(huì)進(jìn)入谷底。

　　三是劉易斯拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，中國(guó)人口紅利消失殆盡，這個(gè)對(duì)房?jī)r(jià)打擊是最大的。我在《窮人通脹富人通縮》這本書(shū)中對(duì)人口紅利消失以后，購(gòu)房需求銳減60%。在全國(guó)70個(gè)大中城市，每一年的住宅需求不到300萬(wàn)套，現(xiàn)在這些城市的供應(yīng)量每一年總和都有1000萬(wàn)套以上，已經(jīng)連續(xù)四年，完全過(guò)剩。國(guó)家以后應(yīng)該控制城市住宅用地的供應(yīng)量，哪個(gè)城市房?jī)r(jià)上漲哪個(gè)城市就必須推出新的住宅用地；哪個(gè)城市房?jī)r(jià)下跌就應(yīng)該減少住宅用地的供應(yīng)。這樣才能實(shí)行有序供應(yīng)，避免房?jī)r(jià)產(chǎn)生大的波動(dòng)，影響民生安寧。

　　四是人民幣匯率走向。人民幣升值到這里，已經(jīng)呈現(xiàn)末梢癥狀，未來(lái)走勢(shì)必然是隨市場(chǎng)自由浮動(dòng)。人民幣一旦實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)，未來(lái)可能面對(duì)的不是升值，而是大幅貶值，熱錢(qián)出逃，房?jī)r(jià)泡沫破滅。如果我們強(qiáng)行逼住人民幣進(jìn)入升值通道，那么，我們今天投入的資金將來(lái)有一天就會(huì)產(chǎn)生三倍以上的損失。也就是說(shuō)，現(xiàn)在如果投入1萬(wàn)億美元，那將來(lái)將付出3萬(wàn)億美元，等于外匯儲(chǔ)備蕩然無(wú)存。這是誰(shuí)也不愿意看見(jiàn)的局面。按此邏輯，如果人民幣貶值到6.8元，預(yù)示著房?jī)r(jià)回到2008年。

　　目前中國(guó)的開(kāi)發(fā)商正在觀望，以為房?jī)r(jià)會(huì)報(bào)復(fù)性反彈，這其實(shí)是絕不可能的事。從日本房?jī)r(jià)泡沫破滅的情況看，泡沫破滅后的十五年內(nèi)，換了12任首相，最短命的首相只干了2個(gè)月就下臺(tái)，有的只干了半年；最長(zhǎng)的也只干了2年?？梢?jiàn)泡沫之厲害。香港1996年房?jī)r(jià)開(kāi)始下降時(shí)，開(kāi)發(fā)商也在觀望，以為新任特首董建華會(huì)刺激房?jī)r(jià)上漲，結(jié)果是，1997年董建華上任后，立馬宣布8.5萬(wàn)套公屋計(jì)劃，當(dāng)年房?jī)r(jià)開(kāi)始大跌，一直跌到2003年，跌去60%。

　　中國(guó)目前的泡沫遠(yuǎn)比當(dāng)年日本、香港泡沫要大，處理起來(lái)，難度也更大。但是，可以想見(jiàn)的是，房?jī)r(jià)泡沫不可能再放大了，原因是，房?jī)r(jià)上漲，將帶來(lái)貨幣超量需求，會(huì)引發(fā)人民幣匯率崩盤(pán)?，F(xiàn)在的房?jī)r(jià)正在呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性泡沫的破滅狀態(tài)，這個(gè)狀態(tài)結(jié)束后，下一階段是進(jìn)入普跌狀態(tài)，也就是貨幣緊縮效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，全國(guó)除縣城以外的660個(gè)城市均價(jià)全部下降，幅度如何取決于泡沫的嚴(yán)重程度，泡沫嚴(yán)重的會(huì)跌很多，泡沫輕度的地區(qū)會(huì)基本見(jiàn)底。中國(guó)是一個(gè)大國(guó)，土地泡沫的衍生將帶來(lái)長(zhǎng)期的社會(huì)動(dòng)蕩，以后應(yīng)該不會(huì)再發(fā)生了。我們要制定出健康的土地財(cái)政和土地金融制度，避免再次發(fā)生泡沫性上漲。