蛇年歲首誰(shuí)在做空銀行股
昨日，銀行股終于贏得了蛇年首根陽(yáng)線，而在此之前，空方已經(jīng)“主政”7個(gè)交易日。在此前的7個(gè)交易日，銀行股總市值縮水逾4000億元。難怪有投資者借網(wǎng)絡(luò)流行語(yǔ)戲言“做空銀行股者，請(qǐng)報(bào)出你的經(jīng)緯度！”。
銀行股：
“黑色一周”
蛇年的第一個(gè)交易周，滬深股市出現(xiàn)了較大幅度的下跌，滬指的周跌幅達(dá)4.86%，為近兩年來(lái)的最大周跌幅。而銀行股正是上周指數(shù)大跌的“原動(dòng)力”。
上周大多數(shù)銀行股較年前縮水幅度均在5%以上，華夏銀行、浦發(fā)銀行等跌幅甚至達(dá)到10%。數(shù)據(jù)顯示，蛇年的第一個(gè)交易周，銀行股就“蒸發(fā)”了4000多億元。截至上周五收盤(pán)，與2月8日相比，除去5大國(guó)有銀行之外，11家中小上市銀行的總市值累計(jì)蒸發(fā)約1457.10億元，流通市值累計(jì)蒸發(fā)約1099.49億元。如果加上5大國(guó)有銀行，銀行股總市值則急劇縮水4073.63億元，流通市值則縮水2062.90億元。
昨日，銀行股終于迎來(lái)了蛇年的首縷陽(yáng)光——盡管個(gè)別銀行延續(xù)了下跌走勢(shì)，但板塊指數(shù)整體實(shí)現(xiàn)了上漲，也是該指數(shù)7連陰后的首次紅盤(pán)報(bào)收。
兩融客
融資和融券均未一邊倒
雖然銀行股上周遭遇集體大跌，但是從數(shù)據(jù)看，散戶(hù)的市場(chǎng)信心并沒(méi)有喪失。從最反映散戶(hù)(主要是大戶(hù)和中戶(hù))信心的融資融券數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)銀行股的融資買(mǎi)入和融資償還、融券賣(mài)出和融券償還均實(shí)力相當(dāng)，并未出現(xiàn)明顯的一邊倒。換句話說(shuō)，兩融客并非本輪做空銀行股的主力。
QFII:
大宗交易偃旗息鼓
由于本輪銀行股行情率先由QFII發(fā)動(dòng)，QFII的持股成本自然也最低，因此坊間猜測(cè)QFII紛紛獲利了結(jié)是本輪銀行股下跌的“原動(dòng)力”。但是，目前從QFII進(jìn)出市場(chǎng)最常用的途徑——大宗交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)來(lái)看，銀行股近期的大宗交易交投非常清淡，QFII席位更是非常平靜。
當(dāng)然，二級(jí)市場(chǎng)減持也可能是QFII快速出逃的主要途徑，不過(guò)，由于銀行股股本龐大，QFII即使借二級(jí)市場(chǎng)出逃也很難在短期內(nèi)被發(fā)現(xiàn)。
政策面：
壓力猶存轉(zhuǎn)機(jī)隱現(xiàn)
平安證券近日發(fā)布研究報(bào)告指出，與2012年12月相比，流動(dòng)性和政策面發(fā)生的變化是本輪下跌的導(dǎo)火索。此前，新興市場(chǎng)迎接QE3帶來(lái)的相對(duì)充沛的流動(dòng)性，去年12月和今年1月的社會(huì)融資總量不斷創(chuàng)出新高，而目前QE3已經(jīng)隱約出現(xiàn)退出的跡象，且1月份新增信貸在月末被窗口指導(dǎo)也顯示決策層希望貨幣流動(dòng)性的投放能夠有條不紊、按部就班；此外，房地產(chǎn)調(diào)控政策相比去年12月份發(fā)生了一些變化，而且有趨嚴(yán)的跡象。
雖然面臨上述兩大政策面壓力，但平安銀行強(qiáng)調(diào)，銀行股估值吸引力再現(xiàn)，股價(jià)已經(jīng)反映負(fù)面因素，可以更積極：銀行的基本面轉(zhuǎn)好因素雖不支持前期幾近翻倍的大漲，但是此輪下跌也非合理。受到前述兩個(gè)負(fù)面因素的影響，銀行股前周下跌8%，如計(jì)入農(nóng)歷年前的下跌，整體跌幅已經(jīng)達(dá)10%，對(duì)負(fù)面因素有所反映，估值水平重新回到了1.1-1.2倍PB水平。流動(dòng)性雖然不如前期，但是也不會(huì)大幅收緊；房地產(chǎn)調(diào)控政策對(duì)于銀行的基本面不會(huì)產(chǎn)生重大影響；行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)再次出現(xiàn)，板塊可以獲得絕對(duì)收益。
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