同方股份13.7億定增收購壹人壹本 事先逼退聯(lián)想
去年第三季度，壹人壹本平板電腦在國內(nèi)市場份額為3.6%，為蘋果的1/20，聯(lián)想的1/3
1月9日晚，同方股份（600100.SH）公告宣布，將收購平板電腦制造商北京壹人壹本信息科技有限公司（以下簡稱“壹人壹本”）公司100%股份，預(yù)計交易金額達13.68億元。
為完成此次收購，同方股份將發(fā)行2億股左右，募集配套現(xiàn)金約2.46億元。
從去年12月27日公告停牌到發(fā)布預(yù)案，僅9個工作日，似乎很急。同方股份證券部一名人士介紹，此次交易預(yù)計在2013年上半年完成。
募集資金最后時刻增3300萬
預(yù)案顯示，壹人壹本預(yù)估值為13.68億元，較其2012年年末資產(chǎn)賬面凈額（2.42億元）增值465.12%。
而雙方最終交易將按照不超過預(yù)估值10%比例的溢價作價。據(jù)此計算，同方股份最高或?qū)⒁?5億元的價格收購壹人壹本全部股權(quán)。
同方股份此次采用“股權(quán)+現(xiàn)金”的方式購買。首先以7.02元/股的價格向壹人壹本股東杜國楹、啟迪明德、融銀資本、富安達投資、華創(chuàng)策聯(lián)、啟迪匯德、蔣宇飛等14家定向發(fā)行股份，收購其持有的壹人壹本75.27%股權(quán)。
同時，以6.32元/股向其他特定投資者募集現(xiàn)金收購健坤投資和馮繼超合計持有的壹人壹本24.73%股權(quán)。
按13.68億元交易價格計算，同方股份將發(fā)行2億股股票，其中，募集現(xiàn)金約3.46億元。
據(jù)悉，同方股份與壹人壹本股東的談判并非一帆風順。
同方股份甚至在1月10日晚上8點向證監(jiān)會提交此次交易公告之前，仍然幾番修改增發(fā)預(yù)案關(guān)鍵內(nèi)容。
知情人士向記者透露，同方股份在當日上午本已計劃向杜國楹、馮繼超、啟迪明德、融銀資本等15家股東定向發(fā)行股份收購壹人壹本77.66%股權(quán)，募集現(xiàn)金則只用于收購健坤投資持有的壹人壹本22.34%股權(quán)。
馮繼超所持有的2.39%股權(quán)是在最后時刻才被變更為采用募集資金收購。一名分析人士表示，同方股份很可能在最后時刻還在與馮繼超“討價還價”，最終雙方未能談妥。對此上述同方股份證券部人士稱，“股東有自己的想法，我們不好猜測。”
而這也直接導(dǎo)致同方股份此次定增募集資金增加了約3300萬元。
同方股份董秘辦一名工作人員向理財周報記者介紹，同方股份收購壹人壹本，主要是出于雙方產(chǎn)業(yè)互補。“移動互聯(lián)網(wǎng)未來可觀，同方股份未來將在這一領(lǐng)域持續(xù)投入。”
大型金融機構(gòu)、國企等對民營企業(yè)缺乏足夠信賴度是壹人壹本放棄上市而選擇被收購的一大原因。壹人壹本總裁蔣宇飛稱，同方股份在政府、教育、金融等多個領(lǐng)域擁有較多資源，有利于定位商政人士的壹人壹本產(chǎn)品銷售。
壹人壹本市場份額3.6%
壹人壹本是杜國楹（董事長兼大股東）、蔣宇飛等于2009年創(chuàng)立的公司，初始注冊資本300萬元。這一創(chuàng)業(yè)團隊曾創(chuàng)立過“背背佳”、“好記星”等品牌。
壹人壹本主產(chǎn)“可以書寫的平板電腦”。“原筆跡技術(shù)”及“手寫辦公系統(tǒng)”被蔣宇飛稱為是公司的核心技術(shù)。據(jù)悉，其模擬紙上書寫的“原筆跡技術(shù)”源于日本W(wǎng)acom公司的電磁屏技術(shù)和觸控筆。
蔣宇飛向記者介紹，壹人壹本平板產(chǎn)品“E人E本”定位于商務(wù)市場，客戶主要為商政人士。而在中國平板電腦市場，商務(wù)平板電腦僅占5%左右市場份額，壹人壹本占商務(wù)市場約41%份額。
據(jù)易觀國際公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年第三季度，壹人壹本平板電腦在國內(nèi)市場占有率為3.6%，銷量約9.36萬臺，為蘋果的1/20。當季，蘋果iPad在中國市場占有率為71.4%，排名第二的聯(lián)想公司占據(jù)10.5%的市場份額。
2012年前三季度國內(nèi)平板電腦銷量共計711萬臺，由于年初壹人壹本銷售曾停貨，其前三季度銷量或在20萬臺以內(nèi)。據(jù)蔣宇飛介紹，壹人壹本過去三年累計銷量約為50萬臺。
增發(fā)預(yù)案顯示，壹人壹本2010年—2012年的營收分別為17811萬、55887萬和57395萬，凈利潤則分別為1584萬、4107萬和5145萬。
華創(chuàng)證券計算機設(shè)備行業(yè)分析師梁上則認為，13.68億的估值對于年凈利潤為5145萬的壹人壹本而言，還算合理。“不過這次收購對于加厚同方股份盈利有限，畢竟同方產(chǎn)業(yè)基數(shù)很大。”
不過，相比于2011年的快速增長，2012年業(yè)績增長顯得有些遲滯。營業(yè)收入僅比2011年的增長了2.7%。以同方股份對壹人壹本13.68億的估值計算，其市盈率超過26倍。北京一名計算機行業(yè)分析師認為，相比壹人壹本當前增長性，其估值“顯得有些貴了”。
而蔣宇飛向理財周報記者介紹，壹人壹本2012年業(yè)績之所以增速較慢，主要是因為其2012年一季度開始放棄原芯片，采用高通芯片，“新產(chǎn)品出來較慢，使得其在一段時間里沒貨可賣。”
已開始整合新品
同方股份早就瞄上了壹人壹本。
據(jù)蔣宇飛介紹，同方股份4年前曾經(jīng)研發(fā)過與“E人E本”類似的產(chǎn)品，但在最終并不成功，產(chǎn)品也沒上市。1月10日，理財周報記者以投資者身份致電同方股份董秘辦，其工作人員證實了此說法。
2011年2月，同方股份總裁陸致成購買了一臺壹人壹本T3平板電腦，頗為認可壹人壹本。陸很快向杜國楹團隊表達收購意向，不過雙方的談判并沒有成功。
蔣宇飛透露，彼時談判未果，主要因為當時壹人壹本有聯(lián)想背景。同方并不樂意跟競爭對手合作。壹人壹本曾經(jīng)的股東之一北京君聯(lián)睿智創(chuàng)業(yè)投資中心（簡稱君聯(lián)睿智）屬于聯(lián)想投資（已更名為“君聯(lián)資本”）旗下基金。
增發(fā)預(yù)案顯示，君聯(lián)睿智創(chuàng)投于2009年12月7日向壹人壹本注資。
2012下半年，陸致成重啟與壹人壹本的收購談判。為了擺脫“聯(lián)想背景”，同方股份甚至借助關(guān)聯(lián)公司倒手，使君聯(lián)睿智退出壹人壹本。
2012年12月17日，同方股份兄弟公司健坤投資受讓君聯(lián)睿智持有的壹人壹本22.34%的股權(quán)。而健坤投資董事長趙偉國，亦任同方控股旗下紫光集團總裁。
此次收購?fù)瓿珊螅焦煞菰桨咫娔X研發(fā)團隊將會有一部分人進入壹人壹本。不過，壹人壹本首席運營官方禮勇介紹，同方股份不會對壹人壹本原有的管理團隊進行調(diào)整。
“我們和同方之前已經(jīng)開始整合新的產(chǎn)品，將來會上市。”蔣宇飛透露。(黃劍)
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