上交所研究新股發(fā)行方式 擬推發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證
針對IPO在審企業(yè)逾800家的問題，業(yè)內(nèi)人士表示，應(yīng)以創(chuàng)新思維來考慮新股發(fā)行問題，“關(guān)閘”暫停融資的做法已不能應(yīng)對新的市場情況。
中國證券報記者獲悉，上交所有關(guān)部門正研究創(chuàng)新新股發(fā)行方式。例如，在新股發(fā)行時發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證，投資者可在三年后行權(quán)，以此保證投資者的利益，投資者可將該權(quán)證理解為固定收益產(chǎn)品。同時，上市公司因為增加或有負(fù)債，對自身的發(fā)展要求更高，對IPO發(fā)行定價將更為理性，首發(fā)價格不會虛高。此外，可考慮以多種融資方式解決融資難問題。例如，擬上市公司可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資，待未來公司業(yè)績增長，投資者可以轉(zhuǎn)股，公司自然成為上市公司。該舉措既能為投資者提供保護(hù)，也不影響公司融資。
業(yè)內(nèi)人士表示，解決一級市場發(fā)行對二級市場負(fù)面影響的問題，切實保護(hù)投資者的利益，才是真正合適的發(fā)行方式。某券商保薦代表透露，下一步新股發(fā)行體制改革有不少新思路。例如，進(jìn)一步提高信息披露水平，逐步淡化對盈利能力判斷，將審核重點轉(zhuǎn)移到提高信息披露質(zhì)量、風(fēng)險提示充分性上來。研究進(jìn)一步改善發(fā)行條件，健全新興業(yè)態(tài)和商業(yè)模式企業(yè)信息披露制度和市場準(zhǔn)入安排。
某券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，在新股發(fā)行方式中引入批量發(fā)行，由交易所決定發(fā)行時機(jī)，協(xié)調(diào)發(fā)行者和投資者之間的供需關(guān)系。新股發(fā)行最終應(yīng)實行注冊制，但目前投資者專業(yè)水平和投資理念尚存在較大欠缺，審核還是需要的，但總體來看不應(yīng)有太多干預(yù)。
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