60季均線能否守住年關(guān) 關(guān)注技術(shù)面三重看點
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22日市場延續(xù)弱勢震蕩，對于匯豐PMI的回升反應(yīng)冷淡。在基本面已經(jīng)為市場所預(yù)期的背景下，市場情緒正在成為主導(dǎo)指數(shù)運行的關(guān)鍵。從衡量市場情緒的技術(shù)面指標(biāo)看，成交始終維持地量水平是阻礙市場筑底的關(guān)鍵，2000-2150點之間的套牢盤則施壓指數(shù)反彈，特別值得注意的是，此前從未被跌破的60季均線目前已被跌破，表明市場已經(jīng)處于嚴(yán)重超跌水平。分析人士指出，量能不濟(jì)反映市場心態(tài)脆弱，在基本面已經(jīng)被市場預(yù)期的背景下，情緒的扭轉(zhuǎn)需借助政策外力的刺激；60季均線作為長期趨勢線有望對股指運行構(gòu)成支撐，然而一旦該位置有效告破，也將對市場形成重大打擊。
自身運行力量成市場主導(dǎo)
昨日公布的11月匯豐PMI初值為50.4%，創(chuàng)13個月新高，為一年多以來首次重返榮枯線上方。從分項指數(shù)來看，11月產(chǎn)出分項指數(shù)初值創(chuàng)下13個月新高，新出口訂單指數(shù)更是大幅攀升至24個月高位。業(yè)內(nèi)人士指出，該數(shù)據(jù)再次確認(rèn)了中國經(jīng)濟(jì)步入階段性企穩(wěn)階段，復(fù)蘇動能有所增強(qiáng)。
然而，面對快速回升的匯豐PMI初值數(shù)據(jù)，市場的反應(yīng)卻極為冷淡。昨日滬深股指雙雙低開，全天持續(xù)在2010點一線弱勢震蕩，PMI數(shù)據(jù)的公布幾乎沒有掀起絲毫漣漪，午后甚至還出現(xiàn)一波小幅跳水。截至收盤，滬深股指雙雙收陰，行業(yè)板塊除了農(nóng)林牧漁勉強(qiáng)收紅之外悉數(shù)下跌。成交方面，兩市成交金額環(huán)比回落，再度回到地量水平。
從10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的全面改善，再到11月匯豐PMI初值重返榮枯線，市場對于利好數(shù)據(jù)幾乎毫不領(lǐng)情，持續(xù)弱勢下行。究其原因，A股長期以來的跌跌不休導(dǎo)致市場情緒降至冰點，盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性改善，但市場仍擔(dān)心這只是下行通道中的季節(jié)性回暖，并且對于業(yè)績下滑風(fēng)險心存忐忑。也就是說，當(dāng)前左右市場走勢的關(guān)鍵已經(jīng)不是基本面，投資者情緒正在成為大盤的主導(dǎo)。
這種情緒力量在近期市場走勢中體現(xiàn)得尤為充分。比如，本周以來滬綜指兩次跌破2000點之后均出現(xiàn)快速反抽，反映出2000點具備一定支撐力度，資金對于2000點下方的安全性較為認(rèn)可；而量能持續(xù)萎縮，即便在周三的V型反轉(zhuǎn)中也未能有效放大，則顯示資金觀望氣氛濃厚，從而也解釋了PMI利好緣何失效。
關(guān)注技術(shù)面三重看點
既然目前市場走勢由情緒以及自身力量主導(dǎo)，而這種自身力量可以通過技術(shù)面指標(biāo)進(jìn)行衡量，因此，尋求技術(shù)面支撐、留意技術(shù)面風(fēng)險則成為判斷后市走勢的當(dāng)務(wù)之急?？傮w來看，當(dāng)前量能不濟(jì)是阻礙市場筑底的關(guān)鍵，而2000-2150點之間的套牢盤施壓指數(shù)反彈，不過以60季均線為代表的長期趨勢線的跌破則表明市場已經(jīng)處于嚴(yán)重超跌水平。
首先，持續(xù)地量不利于探底回升。盡管有“地量見地價”的股諺，但指數(shù)若要從“地價”向上啟動，必須有足夠的量能作保證。從998點、1664點、2319點等重要底部看，“出底”階段都存在著非常顯著的放量特征。目前的量能水平始終不能放大，因此顯然不具備見底反彈的條件。進(jìn)一步來看，當(dāng)2000點關(guān)口磨底的耐性消失殆盡，如果不出現(xiàn)外力刺激，不排除指數(shù)大幅跌穿2000點的可能，而只有跌出足夠的空間才能夠真正盤活量能，推動指數(shù)走出底部。
其次，2000-2150點套牢盤壓力較大。9月以來，市場基本在2000-2150點箱體震蕩，盡管整體量能依然未能有效放大，但高于9月之前的單邊下跌階段。這也就意味著，如果沒有超預(yù)期利好作為支撐，那么市場一旦反彈就很可能遭遇解套壓力。這種套牢盤壓力在壓制股指的同時，也成為場外資金選擇觀望的又一原因。
另外，60季均線跌破釋放超跌信號。從滬指季線圖中可以看出，60季均線是的趨勢線所在，季K線實體從未跌破過該均線。特別是，2005年998點和2008年1664點均在此線上發(fā)生重大行情的轉(zhuǎn)變，趨勢反轉(zhuǎn)均發(fā)生在季K線盤中跌破或逼近60季線之后。而今年三季度，滬綜指季K線首次收在60季均線下方；目前60季線在2091.15點，滬綜指近期也已持續(xù)跌破。60季均線此前從未被跌破，充分表明該均線具備長期支撐力，對于多空博弈的重要性顯而易見。從這一點來看，當(dāng)前股指已經(jīng)處于嚴(yán)重超跌，并有望在該位置獲得支撐。當(dāng)然，一旦該位置有效告破，將對市場形成重大打擊。
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