股市資金面呈緊張趨勢(shì) 行情或受制約
⊙記者 周宏
連續(xù)三個(gè)月的資金面和指數(shù)背離，正在對(duì)A股行情造成明顯的制約影響。
由申萬研究所和上海證券報(bào)聯(lián)合推出的股市資金月度報(bào)告顯示，截至5月末，A股市場(chǎng)的存量資金為1.1萬億元左右，為近一年來較低水平。同時(shí)，伴隨著指數(shù)的穩(wěn)步上揚(yáng)，A股市值也不斷上揚(yáng)，導(dǎo)致顯示股市資金緊張程度的資金市值比創(chuàng)下過去幾年來的最高值。
毫無疑問，資金對(duì)于A股行情的制約作用正在顯現(xiàn)。
5月資金面不寬松
根據(jù)5月的資金月度報(bào)告，截至2011年5月末，Ａ股二級(jí)市場(chǎng)存量資金為1.1萬億元左右，與前一個(gè)月相比基本持平，依舊徘徊于過去一年多的低位。
據(jù)申萬研究所對(duì)各地區(qū)營(yíng)業(yè)部的分層抽樣和估算，2012年5月份，A股市場(chǎng)的新股IPO規(guī)模達(dá)到174億元，比4月份的128億元有所增加。另外，印花稅和傭金80多億元，比4月的60多億元也有所增加。再融資步伐雖然放慢，但減持資金依然有約10多億元，上述幾項(xiàng)合計(jì)流出資金規(guī)模約260億元。
資金供給方面，5月發(fā)行偏股型基金的募集資金規(guī)模超過500多億元，但其中兩只滬深300ETF約523億，考慮到其中現(xiàn)貨比例及其他結(jié)構(gòu)因素影響，基金募集的總規(guī)模并不太多，而個(gè)人投資者資金流入約170億元。股市資金的整體供需基本平衡。
股市未獲資金面配合
回顧過去5個(gè)月的資金變動(dòng)情況可以發(fā)現(xiàn)。在A股市場(chǎng)今年走出強(qiáng)勢(shì)的反彈行情以來，資金面一直沒有很好的配合。
A股市場(chǎng)過去半年多的資金高點(diǎn)，恰恰是2011年11月份，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處于快速下跌中，但存量資金一度達(dá)到1.29萬億元。其后2011年12月份，存量資金迅速下降到1.15萬億一線。此后3個(gè)月一直維持在這個(gè)位置。2012年3月份，A股市場(chǎng)資金進(jìn)一步縮水達(dá)到1.12萬億，4月份進(jìn)一步探底到1.1萬億元至今。
回顧過去6個(gè)月的資金狀況，新股IPO已經(jīng)連續(xù)“抽水”超過800億元，交易傭金和稅費(fèi)支出超過300億元，為兩大主要流失源頭。同時(shí)，往年持續(xù)流入的機(jī)構(gòu)和散戶資金，今年以來一直比較低迷。
資金呈緊張趨勢(shì)
雖然資金在一路消耗，但是A股市場(chǎng)年內(nèi)卻在存量資金的作用下穩(wěn)步攀升，并帶動(dòng)A股市場(chǎng)指數(shù)一度成為年內(nèi)全球表現(xiàn)最強(qiáng)的指數(shù)標(biāo)的。隨之而來的則是，A股市場(chǎng)總市值不斷上升，最終和資金面的“滯后反應(yīng)”形成了一定的沖突。
資金月度報(bào)告顯示，2012年5月份，A股市場(chǎng)的資金市值比達(dá)到過去幾年的新高7.23，已經(jīng)逾越了歷史上的閥值7。這意味著，A股市場(chǎng)資金面的短缺開始對(duì)A股市場(chǎng)的行情造成直接影響。從歷史角度看，A股市場(chǎng)未來的行情表現(xiàn)將會(huì)在一定程度上受到資金面的制約。（周宏）
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