發改委支持光伏企業發債 行業短期內尚難見效
近日，國家發改委下發《關于進一步改進企業債券發行審核工作的通知》(下稱《通知》)根據《通知》，太陽能光伏和風電應用屬于“關系全局的重點結構調整或促進區域協調發展的項目”，將得到重點支持。
對此，行業分析人士指出，太陽能光伏行業將列入加快和簡化審核發債重點支持范圍，有望緩解當前光伏產業的發展困局。
有望改變發債困局
尚德電力控股有限公司(以下簡稱尚德電力)破產重組消息公布之后，本就處于低谷的光伏行業再次遭到打擊。
盡管尚德電力方面宣稱，已與擁有可轉換債券超過60%的持有人簽訂了債務延期協議，簽署延期協議的債券持有人同意，若公司在2013年3月15日未能支付到期的債券，除非有任何導致提前終止的事件發生，否則不會在2013年5月15日前行權。
可實際上，根據該債券的招股說明書，延期兌付需經過100%債券持有人的同意。分析人士指出，光伏行業仍為信用風險重災區，尚德的示范效應或將加劇投資者對光伏發債企業和民營低評級債的擔憂。
彭博新聞社報道稱，“中國大型光伏設備企業的首席財務官們表示，尚德電力5.41億美元可轉債出現違約之后，他們也被債券市場拒之門外。”
行業分析人士指出，有些企業由于過于龐大，面臨的壓力更大，而有些企業的業務過于集中在歐美，遭遇“雙反”打擊較大，在困難時期缺乏有效的彈性與應變能力。
然而，發改委的積極介入，或將改變光伏產業的發債困局。近日，國家發改委下發《關于進一步改進企業債券發行審核工作的通知》，明確將對企業債發行申請，按照“加快和簡化審核類”、“從嚴審核類”以及“適當控制規模和節奏類”分為三種情況管理。
其中，國家重點支持范圍和信用好的發債申請將被列入加快和簡化審核范圍。根據《通知》，太陽能光伏和風電應用屬于“關系全局的重點結構調整或促進區域協調發展的項目”，將得到重點支持。
短期內尚難見效
中投顧問能源行業研究員任浩寧認為，現在整個光伏行業的重點工作是結構調整與淘汰產能。根據中投顧問的調研，整個光伏行業約90%的產能屬于過剩產能，這部分產能必須在兩到三年之內淘汰，而光伏企業現在開始出現倒閉潮，這是行業發展的縮影，也是優勝劣汰的關鍵時期。
目前，除了江西晶科能源有限公司在今年初發行了1.29億美元(折合人民幣8億元)2019年1月到期債券之外，近10個月以來整個光伏行業鮮有其他公司發債的消息。
英利綠色能源、天合光能等高管也對外界公開坦承，預計將難以獲得信貸，各自公司近期也沒有發債計劃。
盡管從今年初以來，國內光伏市場頻現回暖跡象，但在決定光伏市場能否規模化啟動的關鍵因素——電價補貼政策上，近來的政策動向卻顯示出要大大低于市場預期：分布式光伏補貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網電價也將從此前的1元/度下調至0.75元/度。業內普遍認為，國內光伏電站投資內部收益率降低將導致電站建設大幅遲緩。
民生證券研究報告指出，按照9%的內部收益率，電站持有成本需從現在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低是大勢所趨，但對于深受行業不景氣和庫存嚴重拖累的光伏企業來說，短期要實現30%成本下降恐難以實現。
此外，來自市場的慘淡消息更是加劇了光伏企業的發債難度。
目前，國產多晶硅料一級料成交價為132元/公斤，國外進口多晶硅現貨成交價降幅較大，從140元/公斤下降為131元/公斤。由于中歐之間的雙反均在6月底，而進口多晶硅仍呈量增價跌的態勢，在局勢明朗前，不排除多晶硅價格會進一步下滑。
分析認為，從光伏行業整體現狀看，國內市場啟動將低于預期，以歐美為主的海外市場短期內仍將無可替代。預計今年二季度，國內光伏制造業市場或再次陷入“冰凍期”。
（記者 周洪博）
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