易方達基金研究員：中國債券市場在哪里
中國債券市場從1981年恢復發行國債開始至今，經歷曲折探索后進入快速發展階段，近年來也越來越為廣大投資者所熟知。目前，我國債券市場形成了銀行間市場、交易所市場和商業銀行柜臺市場三個子市場在內的統一分層的市場體系。
銀行間債券市場無論從債券存量還是從交易量看，都是中國債券市場的主體，在中國債券市場發揮主導作用。目前，在銀行間債券市場交易流通的債券品種主要是央行票據、國債、政策性銀行債、商業銀行債、短期融資券、中期票據和企業債等，債券存量約占全市場的95%。商業銀行、保險機構、證券公司、基金類機構等都是銀行間債券市場的活躍投資者，在這些機構的踴躍參與下，銀行間債券市場日均現券交易量可達4000億元以上。交易所市場屬于集中撮合交易的零售市場，債券存量約占全市場的2%，機構投資者和個人投資者均可參與。在交易所債券市場交易流通的債券品種主要是公司債、可轉債及部分跨市場的國債和企業債。由于債券存量較小，參與機構較為有限，交易所債券市場日均債券交易量僅有40億元上下，相當于銀行間債券市場日均交易量的約1%左右。商業銀行柜臺市場主要是儲蓄國債的發行場所，幾乎沒有交易流通的功能。
近年來，隨著中國債券市場的快速發展，各基金公司都加大了對債券型基金的投入力度，擁有了專業化的投研及交易團隊，易方達基金管理有限公司固定收益團隊經過幾年的積累和發展更是擁有了近40人的豪華陣容，為其管理龐大的資產規模和多樣化的債券產品提供了堅實的保障。無論是機構投資者還是個人投資者均可根據不同投資需求和風險偏好選擇不同風險收益特征的債券型基金。尤其是個人投資者想要參與債券市場投資，購買債券型基金更是不二的選擇：首先，債券型基金流動性高，購買開放式債券型基金是可以隨時贖回變現的，不像儲蓄國債期限鎖定，也不像交易所債券缺乏連續成交。第二，債券型基金背后有強大的投研和交易團隊支持及雄厚的資本實力，在銀行間債券市場協議成交中更有議價能力，也可根據市場變化配置最優債券組合，實現風險和收益的最優策略。
（易方達基金固定收益部研究員 張雅君）
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