中海基金周其源：可轉(zhuǎn)債機(jī)會(huì)值得期待
正在發(fā)行中的中海可轉(zhuǎn)債基金擬任基金經(jīng)理周其源表示，當(dāng)前我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)正處在探底回升的復(fù)蘇階段，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在股市由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的初期階段所發(fā)行的轉(zhuǎn)債，往往所約定的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格相對(duì)較低，這也意味著轉(zhuǎn)債價(jià)格的未來(lái)上漲空間較大。在權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)值得期待的2013年，可轉(zhuǎn)債有望成為投資者資產(chǎn)長(zhǎng)期配置的有力武器。
目前市場(chǎng)上僅有10只可轉(zhuǎn)換債券基金，屬于相對(duì)稀缺品種。目前正在發(fā)行的中海可轉(zhuǎn)債基金，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上也充分體現(xiàn)出了可轉(zhuǎn)債兼具債性和股性的攻防優(yōu)勢(shì)。在股票投資中，該基金將優(yōu)先選擇盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、過(guò)去兩年連續(xù)分紅且股息收益率排名居前的紅利股票，以及傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債所對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票等。這些股票往往波動(dòng)性較低，有利于創(chuàng)造穩(wěn)定回報(bào)。在可轉(zhuǎn)債投資方面，當(dāng)某一可轉(zhuǎn)債價(jià)格被高估時(shí)，基金可以投資該轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票和債券，通過(guò)低成本復(fù)制的方式獲得更為合理的買(mǎi)入價(jià)格。
周其源認(rèn)為，轉(zhuǎn)債基金的風(fēng)險(xiǎn)因素主要有股市、債市大幅調(diào)整和市場(chǎng)大量擴(kuò)容等。對(duì)此，未來(lái)中海可轉(zhuǎn)債基金的風(fēng)控將主要集中在三方面：一是有效倉(cāng)位控制。若看好股票市場(chǎng)，可將該基金轉(zhuǎn)債倉(cāng)位提高到95%，或者配置最高20%的股票倉(cāng)位，盡可能多地受益股票市場(chǎng)上漲；反之，不僅可以清空股票，而且可以將轉(zhuǎn)債倉(cāng)位降低到64%。二是行業(yè)分布控制。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段，將更多地配置家用電器、汽車(chē)、房地產(chǎn)等可選消費(fèi)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱階段，優(yōu)選有色金融、煤炭、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于滯漲階段，則重配食品飲料、生物醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁等行業(yè)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，則主要選擇高速公路、機(jī)場(chǎng)、港口等行業(yè)。三是在個(gè)股選擇上，將一直踐行精選細(xì)篩、穩(wěn)扎穩(wěn)打的穩(wěn)健風(fēng)格，絕不碰沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的題材股和缺少流動(dòng)性的小盤(pán)股。（田露）
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