超日債風(fēng)波暫歇 交易所信用債“聯(lián)歡”
周三，交易所信用債市場(chǎng)出現(xiàn)普漲行情。資金面一如既往的寬松，權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)不溫不火，奠定了信用債市場(chǎng)偏暖的基調(diào)，而11超日債首期利息兌付警報(bào)基本解除，進(jìn)一步提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，城投類債券持續(xù)活躍。
企債市場(chǎng)上，中低評(píng)級(jí)城投債依舊是成交重點(diǎn)，滬市活躍品種如AA-級(jí)10遼源債跌4.20BP，11漢中債大跌9.35BP；深市AA級(jí)08長(zhǎng)興債收益率跌3.57BP，AA級(jí)09懷化債跌1.75BP。產(chǎn)業(yè)債方面，活躍品種AA+級(jí)09海航債跌1.45BP，AA級(jí)12海資債跌1.37BP。公司債方面，中高評(píng)級(jí)品種收益率下行幅度較大，如AAA級(jí)11上港01跌5.14BP，11大秦01跌10.48BP，中低評(píng)級(jí)的房地產(chǎn)債收益率繼續(xù)下行，如AA-級(jí)08新湖債(122009行情,資料)跌4.73BP，AA-級(jí)09名流債跌11.29BP。分離債存?zhèn)找媛嗜€下行，活躍品種08石化債(126011行情,資料)跌3.01BP，08上汽債(126008行情,資料)跌4.72BP。
自去年末爆出超日太陽(yáng)事件以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)事件的關(guān)注重新上升，諸如申銀萬(wàn)國(guó)等研究機(jī)構(gòu)也多次提醒投資者謹(jǐn)慎信用違約預(yù)期加大導(dǎo)致信用債尤其是中低等級(jí)券種的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，從年后市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，中低評(píng)級(jí)信用債行情遠(yuǎn)比預(yù)料中堅(jiān)挺。申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告指出，近期信用債的走強(qiáng)首先受益于年初資金面的持續(xù)改善，加上年初機(jī)構(gòu)對(duì)信用債的需求有所上升，這些因素都會(huì)在近期對(duì)信用債收益率構(gòu)成支撐。不過(guò)，信用風(fēng)險(xiǎn)仍處于累積過(guò)程中，基本面上行與春節(jié)后供給上升的預(yù)期，同樣對(duì)信用債不利，建議降低久期，優(yōu)先配置短融等較安全的產(chǎn)品。（張勤峰）
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