270億鐵道債完成招標市場認購較為冷清
昨日，鐵道部在銀行間市場招標2012年第三期中國鐵路建設債券（下稱“鐵道債”）。在巨大的供給壓力下，由于資金面有所收緊，本期債券認購情況不及前兩期，中標利率亦高于預期。
本期鐵道債分為10年期、20年期兩個品種，規模分別為220億元、50億元。招標區間分別為3.81%～4.81%、4.12%～5.12%。中央國債登記結算公司公布的發行快報顯示，本期債券10年期、20年期中標利率分別為4.60%、4.75%，靠近招標區間上端。
與今年前兩期鐵道債招標場面相比，本期鐵道債認購較為冷清，10年期品種更是慘淡，認購倍數一路走低。據券商人士透露，本期債券10年期全場倍數1.05，邊際倍數4.875；15年期全場倍數2.224，邊際倍數3.01。
今年6月13日和7月5日，鐵道部分別發行過今年第一期、第二期鐵道債，期限均為10年，規模分別為200億元、180億元，中標利率分別為4.30%、4.35%，認購倍數分別為1.95、1.57。
從這三期鐵道債招標情況來看，除了中標利率的持續上升，其與二級市場的利差逐漸收窄，直到高出二級水平。此前兩期鐵道債分別較二級市場收益率低出15、5個基點，但在昨日，10年期鐵道債中標利率已經高出二級市場8個基點，這意味著機構在認購之后將直接出現浮虧。
某大型券商固定收益分析師向《第一財經日報》記者表示：“10年期鐵道債發行利率終于高出了二級水平，前兩期以4.3%進入的機構虧損會比較大，未來AAA品種仍面臨上行壓力，投資者可以考慮在鐵道債收益率調整后再進行配置。”
需要指出的是，與鐵道債同日招標的還有300億元國開“福娃債”，市場面臨的供給壓力顯而易見。與此同時，央行昨日進行的逆回購操作規模縮減至80億元，更引發了短期資金利率的反彈。
在本期債券發行完成后，鐵道部今年累計發行鐵道債650億元，年內還將發行850億元。近日發改委正式核準鐵道部2012年企業債額度為1500億元，創下歷年來最高紀錄，也使得鐵道部突破凈資產40%紅線成為定局。（董云峰）
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